增量資金優先選擇籌碼分布離散度高的板塊

，銀行先表現)，

接著將會選擇籌碼離散度次高的板塊(房地產及鏈條上的建材、煤炭、鋼鐵，家電、汽車)，籌碼分布較為集中的板塊(食品飲料、醫藥)排在選項的後面。 銀河證券策略周報：估值重構下市場漸至瘋狂　　上周市場不斷向上突破，挑戰投資者的想像空間，成交量迅速放大，其中上證綜指保障254.81點，漲幅9.50%，最高點達到2978.03點，成交量不斷突破各個關口，上周五創紀錄的突破1萬億大關，創下所有國家有史以來股票市場單日最高成交額；風格轉換下，創業板指數漲幅弱於主板指數，僅小幅上漲11.06點，漲幅0.70%，指數創歷史新高1631.31點。 行業方面，本輪暴漲龍頭板塊券商繼續瘋狂，非銀行金融行業整體一周漲幅接近30%， 銀行、煤炭漲幅均超過10%，國防軍工表現也較好， 餐飲旅遊、電子、建築、基礎化工排名靠後。　　我們維持流動性推動估值重構的判斷不變，本輪上漲的核心因素是流動性，尤其是政策與流動性的共振，擊退了基本面下滑對市場的不良影響，帶來大盤點位不斷攀升，成交量創歷史新高。 回顧歷史，天量交易的高漲情緒一般維持1個月左右，極端情況下維持4個月。預計明年3月份兩會之前市場不會有大的利空因素， 短期情緒仍以樂觀為主，結構上，本輪上漲是一次估值的重構，建議繼續尋找估值與成熟市場有錯配的行業。但是，鑒於短期內漲幅太大，過去兩周內上證綜指上漲500點，各類進取股基的B類份額已經較A類份額出現巨大的估值溢價，蘊含較大風險，短期樂觀的同時我們也提示市場隨時都有可能出現回調風險。滬股通席位頻現龍虎榜 一席位12億買中信證券www.eastmoney.com2014年12月09日 02:24婁敏

.上海證券交易所公開信息顯示，12月5日及12月8日滬股通專用席位現身中信證券(600030.SH)、國金證券(600109.SH)等6隻券商股及建設銀行(601939.SH)，且買賣方向不一，其中一滬股通席位三個交易日豪擲12億元買入中信證券。

現價：25.50 漲跌：2.32 漲幅：10.01% 總手：8967311 金額（萬）：2214461 換手率：9.14%.相關股票

　　滬股通專用席位自11月24日首次登上龍虎榜後，近期頻繁上榜，交易的個股也從一開始的保利地產、華貿物流等轉向了清一色的金融股。

　　上海證券交易所公開信息顯示，12月5日及12月8日滬股通專用席位現身中信證券(600030.SH)、國金證券(600109.SH)等6隻券商股及建設銀行(601939.SH)，且買賣方向不一，其中一滬股通席位三個交易日豪擲12億元買入中信證券。

　　隨著券商板塊繼續瘋狂，滬股通席位借券商股頻現龍虎榜。其中興業證券(601377.SH)自券商板塊啟動以來股價已從8.40元漲至12月5日的14.80元，在此期間，數億資金通過滬股通湧入該股，或許是兩周76.19%的漲幅已經超出預期，12月5日滬股通專用席位賣出興業證券近1.95億，緊接著的12月8日興業證券再度上榜，滬股通專用席位三個交易日累積賣出金額升至約2.12億元。

　　同樣遭遇賣出的還有國金證券(600109.SH)，12月8日，滬股通專用席位賣出約7586萬，更值得注意的是有流出意願的並非滬股通資金一家。龍虎榜數據顯示，以申銀萬國上海奉賢營業部為首的五個席位累計買入金額約4.23億，而包括兩個機構專用席位在內的賣出席位則累計賣出7.08億，合計流出約2.84億。

　　相比較下，東吳證券(601555.SH)、太平洋(601099.SH)似乎仍獲滬股通資金的青睞。12月8日，滬股通專用席位累計買入東吳證券約8593萬元，高居前五家買入席位之首；近三個交易日又買入太平洋約1.55億，佔據買入第二席。從總體上看，上述兩隻個股仍是買入金額稍許佔優。

　　滬股通資金有進有退，而產生分歧的背景則是券商股市盈率的飆高。從滾動市盈率(現價/最近4個季度攤薄每股收益之和)來看，從高到低分別為太平洋143倍，國金證券97.1倍，東吳證券73.1倍，興業證券71.8倍，即使在牛市熱炒氛圍下也有部分投資者擔憂「高處不勝寒」。

　　此外，也有投資者表示行情走多遠還得看龍頭。券商龍頭中信證券雖然已連續三日漲停，35.5倍的滾動市盈率卻也不那麼嚇人。從龍虎榜數據看，青睞藍籌股、價值股的外資並未停下進入步伐，滬股通專用席位近三個交易日累計買入中信證券超12億元，賣出僅4.98億元，加倉7億元。根據港交所數據，同期三個交易日滬股通凈流入82.93億，僅中信證券一家就佔據了凈流入額的十分之一左右。

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