股事：摩天大樓危機

（2018-05-23）

——股事

今天說個有趣的話題——摩天大樓與經濟危機。事實證明，摩天大樓和經濟危機有著密不可分的關係，對經濟危機具有標誌性和指向意義，它有時候甚至可以作為經濟危機的預測工具之一。

我們時候通過摩天大樓預測到下一次經濟危機的爆發時點呢？

摩天大樓又稱為超高層大樓，非常高的多層建築物。根據目前世界超高層建築學會的新標準規定，300米以上才能列為超高層建築。

摩天大樓和全球經濟危機之間的關係最早被經濟學家 安德魯-勞倫斯於1999年發現。 他發現經濟衰退或股市蕭條往往都發生在新高樓落成的前後，首度提出「摩天大樓指數」（Skyscraper Index）的概念。。他的理論最初只是不錯的玩笑主題，但是之後被其他經濟學家證實。

一旦一個國家經濟開始超過其他國家經濟，那麼紀念性建築開始頻頻出現，並且遠高於其他國家的摩天大樓。但是當這座世界上最高的建築終於建成時，危機便接踵而至，隨後演變為大規模經濟危機，而這場經濟危機通常是剛剛建成世界最高建築的國家引起的。

技術分析公司EWN Interactive這樣描述：在市場中，極度的樂觀帶來了價格泡沫。現實生活中人們極度樂觀的一個顯示就是大量的建築計劃。市場見頂和大量的摩天大樓建築計劃通常是同時發生的，因為這兩種現象都是對於經濟無限繁榮錯覺的信號。 但是極端的精神狀態並不會持續很長時間。這就是為什麼創紀錄的建築項目通常是在市場泡沫時開工，但是最後是在泡沫破裂之後完工。

特別昂貴且不切實際地高的摩天大樓的建起是國家在經濟繁榮期間對財政資源的不合理運用的跡象。這促成了經濟泡沫的形成，而這些泡沫在任何時候都可能爆炸，從而引發下一輪危機的餘震。一般來說，世界上最高摩天大樓的建造意味著投資基礎設施項目的資金往往過度增加。而如果一個國家的預算被以錯誤的方式使用，那麼這就可能導致隨後的經濟衰退。

雷曼兄弟全球首席經濟學家盧埃林曾在2006年分析過指數論：一般情況下，政府寬鬆的貨幣政策往往會鼓勵一些大型項目的產生。而在項目完工之前，通常政策就已經開始緊縮，因此破紀錄的摩天大樓工程往往能夠用來預測經濟危機的發生。

股事認為，摩天大樓和經濟周期確實有著密切的關聯，可以這樣說，摩天大樓就是泡沫的產物。因為摩天大樓往往都開建於泡沫鼎盛階段，也就是泡沫快見頂階段，摩天大樓是房地產中資金密集度達到極致的產物，而且建設周期長，所以，摩天大樓的產生環境必然是貨幣政策寬鬆，資金大放水，利率低、資本廉價、泡沫鼎盛之時，所以，摩天大樓往往也是加槓桿最高的時候。當摩天大樓建成之時，泡沫即將破滅或者已經開始破滅。也就是說，在貨幣寬鬆政策的末期，資產泡沫、房地產泡沫膨脹到一定程度後，就容易誕生摩天大樓這種特定時間的產物。

（圖：2007年至2009年，2000年，1997年，1970年代，1929年至1932年，1907年時期全球摩天大樓建成和股市走勢對比圖）

摩天大樓現象是房地產泡沫達到極致的標誌，是房地產泡沫見頂的標誌物。樓有多高泡沫就有多大。（對於一個國家來說，摩天大樓的高度可以理解為泡沫時期摩天大樓們的總高度）

當央行開始加息縮表，開始收縮流動性、緊縮貨幣後，資本價格節節上升，資產泡沫並於破滅，那些摩天大樓項目往往在此時建成，隨後就是危機的爆發。

我們看看歷史上摩天大樓和經濟周期的關聯度：

——1907年，紐約曼哈頓勝家大廈、1909年紐約大都會人壽保險大樓建成，爆發美國銀行業危機，道瓊斯指數崩盤；

——1929年華爾街40號大樓（川普大廈）、1930年克萊斯勒大廈完工， 美國股市崩盤，爆發金融危機；

——1931年帝國大廈完工，美國經濟大蕭條；

——1973年美國紐約世貿中心、1974年威爾士大廈完工，戰後資本主義世界最大的一次經濟危機——石油危機爆發，進入70年代經濟大蕭條；

——1997年馬來西亞吉隆坡雙子塔成為世界最高樓， 亞洲金融危機；

——2001年台北101大樓建成，互聯網泡沫破滅，美國納斯達克指數崩盤，全球股市狂瀉。

——2008年8月，上海環球金融中心落成，9月，美國爆發次貸危機、金融海嘯席捲全球，深滬兩市股指下跌80%； 道瓊斯指數在2007年10月至2009年3月間跌去了55%的市值。

——2009年迪拜塔建成，迪拜危機爆發，歐債危機爆發；

幾乎每一次經濟危機貨資本市場的崩盤都少不了摩天大樓的魅影。

所以，可以肯定的是，當一個國家更高的摩天大樓開始出現，或者大量出現摩天大樓，而且高度不斷攀出新高，這時，正是資本泡沫集度膨脹之時，就離泡沫破滅、離經濟危機不遠了，或者說危機已經在敲門了，就應該極度小心了，就應該做好準備了。

我們看看目前宇宙第一大泡沫——中國房地產泡沫這個階段摩天大樓的狀況。

先從樓的高度來看。

截至2017年6月，世界建成的高度前十名的摩天大樓，中國佔了6座：

第一：迪拜樓（迪拜、163層、828米）；

第二：上海中心大廈（上海、125層、632米）；

第三：麥加皇家鐘塔酒店（沙特麥加、95層、558米）；

第四：平安國際金融中心（深圳、592米）；

第五：樂天世界大廈（韓國首爾、123層、555米）；

第六：紐約世界貿易中心（紐約曼哈頓、110層、526米）；

第七：廣州東塔（廣州、530米）；

第八：101大樓（台北、101層、509米）；

第九：上海環球金融中心（上海、101層、492米）；

第十：環球貿易廣場（香港、118層、490米）

截至2017年，包括封頂大樓在內，世界排名前100棟的高樓里，竟然有60棟在中國（包括台港澳在內）。

中國：60座；

阿聯酋：17座；

美國：10座 ；

俄羅斯：4座 ；

沙烏地阿拉伯：3座；

馬來西亞：3座；

科威特：1座 ；

韓國：1座 ；

朝鮮：1座；

前60名摩天大樓（包括封頂）：

隨著次貸危機以來的超級貨幣大寬鬆、流動性大放水，在最近兩三年摩天大樓建設達到高潮，過去兩年中，全球範圍內就有39座高度超過300米的摩天大樓落成。在2016年，全世界共完成了128座摩天大樓的建設，而中國就佔據其中的84座。連續八年成為全世界建設摩天大樓最多的國家。

這完全符合了前面我們介紹的經濟規律，在貨幣大寬鬆的末期摩天大樓開始大量開建，在經濟周期末期或貨幣寬鬆剛轉向緊縮的初期，這些大樓陸續竣工建成。

600米的平安國際金融中心成為深圳第一高度後，龍崗又將開建「國際深港中心」，高度達到668米。深圳正規化在原來的京基100大廈旁邊，建設兩座更高的摩天大樓。高度分別為739米、680米。

股事還是那句話：樓有多高、泡沫就有多大、房價就有多高。這既包括單棟樓的高度，也包括一個國家摩天大樓總體高度或高度總和。無論從哪方面看，中國都佔據了世界的絕對的制高點，把其他國家遠遠的甩在了後面，就如人類歷史上的最大泡沫一樣——中國房地產泡沫。

中國的房價和摩天大樓已雙雙站在了世界的巔峰！厲害了，我的樓！

股事從去年底開始對樓市寫的比較少了，因為已經是非常確定的趨勢了。目前我們重點關注的是美國即將開始的金融總攻，也可以說已經開始了，貿易戰就是美國金融總攻的前哨戰，是為了打開對手金融大門、消耗對手外礎、打擊對方經濟進而為攻擊匯率和債務泡沫（房地產泡沫某種意義上就是債務泡沫）做準備。

股事認為，進入2018年後，大棋局進入了2-3年中盤絞殺的決戰階段，最慘烈的金融大對決即將展開，棋局的節奏會越來越快，而在這個焦點時期資產泡沫綳不住出現快速下跌或崩盤時，我們稱之為焦點時刻。股事初步判斷，這個焦點時刻很有可能出現在2019年底左右出現，這個觀點股事在之前的文章中和給讚賞微友簡訊中不止一次提出過。從目前看，趨勢正在以這個節奏朝著既定的方向演化。

而這次，我們面臨的不僅僅是局部的金融危機，而是全球性金融危機，有些國家已經綳不住露出先兆了，比如最近的阿根廷、土耳其等。

國際金融研究所（IIF）1月4日發布的最新數據顯示，2017年三季度末，全球債務升至紀錄新高233萬億美元。其中政府債務63萬億美元、金融部門債務58萬億、非金融部門債務68萬億，以及家庭部門債務44萬億美元。僅在過去9個月，全球債務增加16萬億美元。此前，IIF數據顯示，截至2016年底，全球債務創歷史新高，為217萬億美元，超過全球GDP的327%，比過去的十年上漲超過50萬億美元。按全球70人口計算，平均每個地球人所分攤到的債務都達到了3萬美元，約合20萬人民幣。

債務泡沫目前很難以一種非危機的方式解決，只有通過危機出清，國家債務泡沫以國家經濟衰退和金融危機來出請，世界債務泡沫以全球性金融危機來出請。泡沫越大，危機越深重。這是經濟規律，不以人的意志為轉移的客觀規律。逆客觀規律行事必然使得泡沫積累的更大，時間推的越久，將來的泡沫破滅的危害就越大。

有「新債王」之稱、管理逾1000億美元資產的DoubleLine Capital首席執行官Jeffrey Gundlach警告：「美國金融市場離爆發一場危機的「真實時刻」已經不遠。下一場金融危機或在2019年爆發。以美國當前預算赤字增速，疊加美聯儲縮錶速度計算，美國需要發行2-3萬億美元新美債，「情況將在2019年大爆發」。」

有人預計到了2020年中國擁有摩天大樓的數量將達到1318座，是美國536座的2.3倍，這不得不說這是一件令國人驕傲的事情。中國樓市當之無愧世界第一！

沙特2014年開始進軍世界最高摩天大樓，要挑戰828米的迪拜塔，準備耗資300億美元的王國塔，這座迄今為止人類最高的建築、建築史上的巔峰之作將於2019年完工。

冥冥之中這似乎暗合著大棋局的節奏，正契合了股事一貫的觀點：始於2018年2-3年的大棋局的焦點時期，也就是金融決戰時段，在這個時段將爆發全球性金融危機、經濟危機。而2019年下半年有可能是集中爆發的時點，博弈雙方的大國也可能在此焦點時刻因債務和房地產泡沫快速破滅、外礎的流動性吃緊導致慧律的大跌而引發金融危機。

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