互聯網服務營收佔比不到10%雷軍為何強調小米是家互聯網公司    錢江晚報

本報記者 陳婕

　　小米上市傳聞終於「靴子落地」。5月3日，港交所發布了小米招股說明書，由中信里昂、高盛與摩根士丹利作為聯席保薦人，小米也有望成為港交所「同股不同權」第一股。

　　接近小米的人士透露，小米的估值約700億美元，有望沖1000億美元，這也是今年全球最大規模的IPO。

　　收入增速領跑互聯網巨頭

　　與董明珠的10億賭約難贏

　　招股書顯示，小米2015年、2016年、2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元；凈利潤分別是－3億元、19億元和54億元。2017年，小米收入同比增長67.5%，凈利同比增長184.2%。根據艾潤諮詢數據顯示，在2017年超過1000億元收入的的大型互聯網中，小米67.5%的收入增速領跑全球。

　　雖然增速亮眼，但雷軍與董明珠的賭約贏面卻不大。2013年，雷軍在央視「中國經濟年度人物」頒獎典禮上曾與格力電器董事長董明珠打賭稱，5年內如果小米的營業收入擊敗格力，董明珠就輸給自己1塊錢。但董明珠在現場強硬地懟回去說，1塊錢不要提了，「要賭就賭10個億」。

　　今年是兩人「10億賭約」的最後一年。格力電器去年營收1482.86億元，同比增長36.92%。今年一季度，格力電器營收400.25億元，同比增長33.26%，如果按這一增速，全年有望達到1976億元；按照十餘家券商的預測平均，格力2018年收入為1781.8億元，同比增長20.16%。

　　而小米如果要達到甚至超過1781.8億元的營收，今年的收入增速必須達到55.5%以上；要達到1976億的營收，增速必須達到72.4%，難度不小。

　　手機收入佔比達到七成

　　小米為何是一家互聯網公司

　　在小米提交上市申請的同時，雷軍還發布了一篇《小米是誰，小米為什麼而奮鬥》的公開信。雷軍在公開信中再次強調，小米不是一家單純的硬體公司，而是一家以創新驅動的互聯網公司。

　　具體而言，小米是一家以手機、智能硬體和IOT（物聯網）平台為核心的互聯網公司，採用了獨創的「鐵人三項」商業模式：硬體+新零售+互聯網服務。

　　2017年，小米來自智能手機行業的收入為805.64億元，佔總收入的比例為70.3%；來自IOT與生活消費產品的營收為234.48億元，佔比20.5%；來自互聯網服務的營收為98.96億元，佔比為8.6%。雷軍解釋：「儘管硬體是我們的重要用戶入口，但我們並不期望它成為我們利潤的主要來源，我們把設計精良、性能品質出眾的產品緊貼硬體成本定價，通過自有或者直供的高效線上線下新零售渠道直接交付到用戶手中，然後持續為用戶提供豐富的互聯網服務。」

　　2015年～2017年，小米互聯網服務收入年複合增長率達到74.7%；毛利年複合增長率69.3%，發展增長迅猛。

　　截至2018年3月，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時，小米操作系統MIUI月活躍用戶超過了1.9億。

　　雷軍持股比例31.41%

　　要做中國首富還得努力

　　根據招股說明書，小米公司創始人、董事長兼CEO雷軍持股31.41%；總裁林斌持股13.33%，品牌戰略官黎萬強持股3.24%，高級副總裁洪鋒、劉德、王川分別持股3.22%、1.55%、1.11%，原戰略副總裁黃江吉、原首席科學家周光平分別持股3.24%、1.43%（以上均為聯合創始人）。如果按小米700億美元的估值，雷軍的身家是220億美元；按小米1000億美元估值，雷軍身家為314億美元，與馬化騰453億美元的身家還有一定差距。

　　根據招股書，公司股本將分為A類股份和B類股份，其中雷軍和林斌持有股份為A類股。對於提呈公司股東大會的任何議案，A類股份持有人每股可投10票，B類股份持有人每股可投1票。也就是說，通過雙重股權架構，雷軍的表決權比例超過50%，擁有絕對錶決權。

　　自2013年以來，小米開始布局生態鏈，其中以手機為核心，周邊產品有耳機、小音箱、移動電源，再往外是空氣凈化器、電飯煲、凈水器等小家電。

　　截至2018年3月31日，小米投資或孵化超過210家公司，包括90多家專註於發展智能硬體及生活消費產品以加強小米生態系統的公司。小米這兩年在海外市場發展得也有聲有色，2015年～2017年，小米的海外市場收入分別為40.5億元、91.5億元、320.8億元，其中2017年同比暴增250%。

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小米IPO刮旋風

A股小夥伴們紛紛大漲

　　小米正式提交IPO申請的消息傳出，A股市場颳起一股小米旋風。安潔科技、奮達科技等小米概念股紛紛大漲，提振了市場信心，將大盤從破位的邊緣拉了回來，並重回3100點，創業板指數也上演V型反轉，中陽收復20日線。

　　「前期由於蘋果智能手機銷售低於預期，A股的相關消費電子股業績也大幅下滑，股價持續低迷。小米上市的消息扭轉了市場對智能手機個股的悲觀預期。」私募程先生表示，小米是國內互聯網科技「獨角獸」企業，上市後對產業鏈個股的影響較大。

　　交易所的龍虎榜信息顯示，有三家機構參與了安潔科技昨天的封板，共買入3700萬元。私募程先生認為，自去年11月調整以來，機構一路減倉，安潔科技等消費電子白馬股出現較大的跌幅。昨天有多家機構參與安潔科技等消費電子股，意味著機構對智能手機的預期在好轉。

　　根據招股書，小米計劃將30%的IPO募集資金用於研發及開發智能手機、電視、筆記本電腦、人工智慧音響等核心產品；30%用於擴大投資及強化生活消費品與移動互聯網產業鏈；30%用於全球擴展。有知情人士稱，小米希望至少募資100億美元，這些資金投入新項目之後，智能硬體等產業鏈上市公司、與小米生態有深度業務的公司均將明顯受益。

　　A股上市公司中，小米攝像頭模組主力供應商為歐菲科技，電池核心供應商為欣旺達，長盈精密為小米提供手機外觀件，卓翼科技為小米提供移動電源，奮達科技則為小米代工。與小米生態有深度業務的公司有科達股份、掌趣科技等。

　　本報記者劉芫信