最棒的交易書籍：希望有一天你我也可以以交易為生|讀《以交易為生》

07-18

來自專欄跟著鵬叔游世界6 人贊了文章

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投資中交易流派種類繁多，價值派、成長派、打板派、趨勢派抑或是技術派，每一種流派都有各自的擁躉。技術分析看起來是最容易入門的，也是大多數人邁入投資這個市場的第一塊敲門磚。不信問問身邊炒股的人，誰說起K線圖、MACD、量價關係不是一套一套的。

如果只推薦一本關於技術分析的書，就是今天分享的這本《以交易為生》。亞歷山大·埃爾德原本是精神科醫生，後轉行專職交易。我不清楚他實際戰績如何，但本書介紹的東西都是毫無保留的乾貨。

本書從心理建設到圖形分析，從技術指標到交易系統，最後一路到資金管理，涵蓋了交易的方方面面。作者真是敞開了分享，而且非常的有實戰價值。雖然很多人對技術分析非常不屑，但就像作者說的，「不妨借用其中有用的部分，融入你自己的交易風格中。」

亞歷山大認為成功的交易奠基於三大支柱：心理、市場分析與交易系統（方法）和資金管理。下面分別簡要談談。

一、心理是關鍵

幾乎所有關於投資的書籍，都把心理歸為一個成功交易者最重要的素質。比如《通向財富自由之路》中（詳細參考筆記：如何尋找你自己的「聖杯」|讀《通向財富自由之路》）。書中認為若想成為成熟的投資者，如下三個方面至關重要，所佔比率為：

1.心理狀態最重要（60%）
2.頭寸規模確定是其次（30%）
3.系統開發最不重要（10%）

不被情緒左右——不以贏喜，不以輸悲，獲勝的基本因素是要有良好的自我控制能力。只有把交易看做一項嚴肅的智力遊戲時，才會在交易中取得成功，而感性隨意操作的後果往往是致命的。優秀交易者的交易目的並不是為了賺錢，而只是想做好交易，賺錢只是副產品。如果作對了，錢自然就來了。這和范K撒普不謀而合。

作者提到匿名戒酒會的一套12步系統方法來改變人們的思維方式和對酒的感知，同樣也可以用於交易。第一步：承認自己在酒精目前無能為力。損失就像是酒精，我們從來不願意承認是自己的問題，都把虧損怪罪於市場或運氣，這是人性所致。成功的交易者看待下跌，需要理性分析。如果一連幾次出現重大損失，就會認為出了什麼問題：需要重新審視自己的分析和方法。賠錢的人卻停不下來，不斷交易。

一位交易顧問一針見血的指出：交易帶來的快感要超過做愛或坐噴氣式飛機。賠錢的人越賠越想下大賭注來翻本兒，往往事與願違。弗洛伊德認為賭博對所有人都有吸引力，因為它可以替代手淫。輸方有交易的衝動，就像酗酒者想喝酒一樣。然而交易不是賭博，也不是賭氣，而是嚴苛的操作紀律和平靜的心態。

你無法採取任何措施來影響市場，你只能控制自己的行為。特立獨行讓我們覺得不自在，但這是在市場上獲得成功的唯一途徑。

作者認為股價與它所代表的公司沒有什麼關係。這可能讓價值投資者有所不適，但不得不承認，在負和市場里，我們賺的是價差，所謂賺企業增長的錢，技術分析派可能並不太相信。一筆成交價是所有市場參與者的共識，並通過買賣行為表現出來。市場的領導是價格。價格是一種心理行為，是多空雙方觀點平衡的貨幣表現。價格形態和成交量反映的是市場的群體心理。

當你分析市場時，你是在分析群體行為。楊新宇從博弈的角度深層次的分析了股票市場和群體行為（深挖掘，從底層解讀股市和技術分析|讀《股市博弈論》），可以參照著看。《烏合之眾》和《大眾心理學》告訴了我們群體的特點，不同於個人，他們感性，盲目，易變，低智商化，情緒化，極端化，易受操縱，跟風等。聰明的交易者就是要利用這些「缺陷」，在市場平靜時買入，在市場瘋狂時獲利了結。因為群體的簡單性，所以你的交易策略也應該從簡。

當你在分析行情圖時，你是在分析所有交易者行為。技術指標使這種分析更為客觀。技術分析被用於社會心理學，目的是要識別群體行為的趨勢和變化，以便做出明智的交易決策。價格的漲跌是因為買賣雙方的貪婪和恐懼程度發生了變化。

分析市場時要運用常識。若把交易帶入生活，就會發現生活中處處都與交易相關。難怪有大師說，生活過得好的人交易不會差，合格的交易者生活也一定是不錯的。比如市場的大跌和小跌，就好比你分別從三樓和三階樓梯上摔下來，如果從台階上摔下來，那麼拍拍灰塵很快就能再跑起來；可如果從幾層樓高的地方摔下來，不死也會重傷，自然需要一段時間來恢復（根據個人體質情況，恢復的時間或長或短）。所以，在價格經歷大幅下挫後，很少會立即出現大幅上漲，多要反覆震蕩、多次磨底。

只要市場群體還有分歧，趨勢就會繼續。當群體達到強烈共識時，趨勢就將反轉。

二、方法是根本

1. 圖形分析

繪圖的最大問題在於人的主觀意願性思維。交易者對形態的判斷往往取決於他們是想買還是想賣。用K線圖上的實體邊線來畫支撐和壓力比用高低點更好，因為實體表明許多交易者都已改變看法。每一個支撐或壓力區域的強度取決於三方面因素：長度、高度和成交量。成交量不代表方向，只代表成交的活躍程度。真突破會被成交量放大所確認，而假突破時成交量往往不大。當技術指標順趨勢方向創出新高或新低時，可以確認為真突破；當技術指標與價格出現背離時，往往是假突破。

在趨勢持續時必須追隨強勢的一方，當價格呈區間震蕩時，要低買高賣（做T）。市場在區間震蕩的時間要遠長於沿趨勢運行的時間，因為相對於有目的的行動而言，漫無目的更是大眾的一種常態。

識別趨勢和區間震蕩的方法如下，結合起來使用效果更好。

1. 分析高低點的形態。2. 畫一條上升/下降趨勢線連接近期重要的低/高點，趨勢線中最重要的信息是其傾斜方向，即斜率。在第一次跌破上升趨勢線時，引起警惕，等待再次漲回到趨勢線重新下跌，是一個上佳的放空機會。3. 移動平均線（比如MA60），該線的傾斜方向就代表了趨勢方向。4. MACD柱。

趨勢線也可用於成交量和指標。當對趨勢不明了時，退一步看看更長周期的圖形。不同時間周期的圖形互相衝突時，短周期服從長周期，但長周期也是由短周期演化而來的。趨勢線的重要性可由五個方面來評價：時間周期、長度、價格觸及趨勢線的次數、角度和成交量。

價格在突破一根陡峭的（超過45°）下降趨勢線後往往會重新考驗近期低點。如果價格回抽前期低點時出現縮量和指標背離的情況，是極好的買入機會。

影線表明市場不認可某一價位，可能會導致趨勢反轉。最典型的的K線形態就是「螺旋槳」——K線實體較短，上方和下方均有較長上下影線的小陰小陽線。尤其是長影線可採取相反的操作策略，止損位設在影線的中位。

市場上有兩種主要形態：趨勢持續和趨勢反轉。

趨勢持續主要包括旗形、三角旗形。

趨勢反轉包括頭肩頂/底、雙重頂/底。頭肩底右肩放量突破頸線上漲之後出現縮量回抽頸線的情形，一般是絕佳買點。當一個可靠的圖形或指標形態沒有出現期望走勢，而且價格相反方向運行時，就會出現巴士克維爾獵犬信號。比如頭肩頂形態表明上升趨勢結束，但如果價格仍然上漲，則應順從新的強勢趨勢，價格突破頭部時回補倉位。

矩形的有效突破往往會得到成交量放大的確認，即比前5天的成交量均值放大30%到50%。比如近期上證指數在20180102的突破，加上跳空缺口，更加強了重拾升勢的信號。

旗形也是一種矩形，上下軌平行，但向上/下傾斜。突破方向一般與旗形傾斜方向相反。

三角形稱作蓄勢。三角形持續時間越長，成交量越小。最好不要在三角形內部操作，除非空間大。有效突破一般出現在三角形的前2/3部分，突破往往伴隨成交量突然放大，至少比之前的5日均量放大50%以上。

2. 技術指標分析

技術指標分為三類：趨勢跟隨、震蕩和複合指標，每種指標在市場的不同狀態下相應的使用效果更好。

1. 趨勢跟隨：MACD指標DIFF，MACD柱、OBV（先行指標）、ACD

2. 震蕩指標：KDJ、RSI（領先或同步指標，比其他指標更有效）、MTM

3. 複合指標：揭示多空雙方的強度。包括新高-新低指數，看跌/漲期權比、交易者持倉報告，TRIN，騰落指數（ADL也叫漲跌比指標，只適用於指數），這些屬於領先指標或同步指標，有些對於A股並不適用。

具體每個指標的用法，參見原書。

3. 交易系統

在交易前，必須做好詳細的交易計劃，並且嚴格按照計劃來執行。每個股票都有像戰爭一樣的作戰計劃，進攻（買入)、衝鋒（加倉）、收兵（止盈）、撤退（止損），每一步都要有時機和方法，比如何時進攻，如何撤退等。當股票走勢和你計劃的不一致的時候，第一時間啟動風險。最重要的風險控制就是直接剁掉。

只有良好的心態顯然不夠，沒有交易系統（也就是方法），也不會是一個合格的交易者。作者在第9章的交易系統中詳細的闡述了三種交易系統的構建和使用——三重濾網，拋物線，通道，可以指導我們實際的交易。

其中「三重濾網交易系統」尤其對我有啟發性，也解決了我一直的困惑。每位交易者都必須決定想從什麼樣的時間周期來操作，「三重濾網」稱此為「中期」。這裡的「三重」分別指長期、中期、短期三種趨勢。如果你想抓住一個持續數天或數周的交易機會，那麼你的中線周期就是日線圖，長期為周線圖，短期為小時圖。作者比喻為為潮汐(tide)、波浪(wave)與漣漪(ripple)。

一重濾網：利用趨勢跟隨指標判斷周線趨勢，且只順從趨勢方向操作。作者採用MACD柱的傾斜方向（中線下方掉頭向上發出的買入信號為佳），也可以用EMA13/EMA20或其他趨勢指標來作為第一重。

二重濾網：利用震蕩指標來觀察日線圖，下跌時尋找買入機會。作者利用force index（勁道指數）來進行判斷。

三重濾網：根據當天及時價格變化來尋找入場點。個人理解以15min或60min的技術指標發出買入信號入場即可，最關鍵的還是前兩步。

最好的交易系統都簡樸而紮實。所以，我們在設計優化自己的交易系統時，也無需過度複雜。

三、資金（風險）管理

成功的交易者並不預測未來，而只是監測市場、管理倉位。生存是散戶第一優先的考慮。資金管理的首要目標就是確保生存。你必須先避免大的虧損，其次才是獲取穩定的收益，最後才是獲取高額的回報。

不能急，不要想著一夜暴富，做時間的朋友。沒有把握，寧可錯過，也不可做錯。實在手癢，就少投入一點比如買個100股，當娛樂倉位，順便檢驗自己的買點是否正確。

交易前要明確你可承擔的風險，即你在每單交易中允許虧掉的最大金額。根據個人風險偏好的不同，這個數字沒有統一標準，但明智的交易者不會讓這個值超過2%。

「迅速獲利／拖延認賠」是人類的天性。情緒性交易是輸家的創造者。如果你回顧自己的交易紀律，將發現真正的傷害是來自少數幾筆重大的損失，或是試圖攤平而愈陷愈深的連續虧損。止損位雖不是最完美的工具，但它是我們能找到的最好的防範風險的工具。

成功的交易者的目標是做最棒的交易。質在先，利在後。真正的職業選手把全部精力都投入到提高技能上，而不是惦記著賺錢或虧錢。如何提高自己的水平呢？

作者建議堅持寫操作日記——記下每次買賣的理由，並定期回顧從中總結出那些反覆成功和反覆失敗的操作模式。目前我也在堅持著，但還做得不夠細緻。應該按照作者提出的這些問題來深入的思考和反思。

交易記錄必須涵蓋所有的重要資料：

1、每筆交易進／出場的日期
2、價位
3、傭金
4、停損點
5、停損點的所有後續調整
6、進場的理由
7、出場的目標價位
8、最大的帳面獲利
9、停損點遭到觸發之後的最大帳面損失
10、其他的必要資料

每當你建立一個部位，列印當時的走勢圖，將它貼在交易日誌上，記錄你進場做多或放空的主要理由，擬定交易的相關計劃。當你出場時，再列印一份走勢圖，貼在交易日誌的另一側。以便對照。寫下出場的理由，列舉正確或錯誤的決策。從過去的經驗中學習，發覺思考上的盲點。

自我評估與分析：

1、是否完成一筆理想的交易？
2、哪些指標有用而哪位無效？
3、進場點的掌握如何？
4、最初的停損單設定得太緊或太松？為什麼？程度如何？
5、損益兩平的停止點設定得太早或太遲？
6、保護帳面獲利的停止點設定得太緊或太松？
7、是否錯失出場的訊號？有何改進之處？
8、在交易的各階段中有何感受？

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