P2P「大崩盤」

P2P「大崩盤」

來自專欄小商幫

6月至今，超過一百家P2P平台爆雷，成百上千萬投資人捲入其中，很多人或將面臨「血本無歸」的結局。有人說，這是行業優勝劣汰的自然現象，那麼，這場風暴後，P2P到底還有沒有未來？

「你看重平台給的利息，平台看重你的本金…我兩天吃睡都不好，虧了錢不敢跟家裡人說…xx狗賠我血汗錢……」臨近午夜，一家爆雷P2P平台的「受害者抱團維權群」里，發言依然十分活躍，大家要麼嘆息自己虧損巨大、悔不當初，要麼討論報警立案的最新進展，還有人張羅集體去P2P平台總部上門維權。

維權的QQ群創立才兩天，會員人數已經接近2000人的上限，群主不得不發公告，籌建「維權2群」、「維權3群」……

對於這些利益受損的投資者而言，在平台公司註冊地報警，是他們為數不多的維權路徑之一。QQ群里多位成員透露，由於近日報警人數太多，杭州、上海等地的報警電話都已出現線路擁堵，警方目前的處理辦法是要求受害人把報案材料郵寄過來。

上海公安局靜安分局本周一回應某爆雷P2P平台的受害者稱，「涉事平台立案後，投資人無需再來報警，該類案件周期較長，需要公安偵查後，再經檢察院審核、法院判決。」可以預見，未來等待這些投資者的，將是漫漫維權長路。

P2P是英文「peer-to-peer」的縮寫，一般翻譯為「點對點」借貸，通過P2P平台，借貸雙方可以快速確立借貸關係並完成交易。P2P借貸低門檻、便捷的特點，讓小企業、個人融資難度大幅降低，也為大批投資者（資金提供方）帶來了可觀的利息收益。

過去幾年，P2P理財高額的投資回報，讓很多人獲得了高收益；儘管P2P平台爆雷、跑路的消息不時傳出，但行業規模仍然在極速擴張。2015年，國內P2P網貸行業歷史累計成交額首次突破萬億元，到今年6月，P2P網貸歷史累計成交額已突破7萬億元。

收益總是與風險成正比。最近兩個月，P2P投資人突然集體開始「慌了」。

6月15日，累計交易額超過750億元的P2P平台「唐小僧」發布公告稱，將於6月15日至19日進行系統升級，系統升級期間暫停運營。隨後，上海警方的一則公告顯示，唐小僧暫停運營並不是因為系統升級，6月19日，唐小僧平台因涉嫌「非法吸收公眾存款罪」被上海市公安局浦東分局經偵支隊立案調查。

唐小僧「爆雷」很快引發了「連鎖反應」：隨後，聯壁金融、小諸葛金服等P2P平台也相繼出現資金鏈斷裂或負責人跑路的情況。網貸之家數據顯示，今年6月停業及問題平台數量達到80家，其中問題平台63家，停業平台17家。

到了7月，P2P平台「爆雷潮」延續，相繼有四家交易規模「百億級」的P2P平台停業，包括錢爸爸（累計交易金額300億元）、牛板金（累計交易金額390億）、銀票網（累計交易金額140億元）、投融家（累計交易金額103億元）。另外，多家規模較小的P2P平台也捲入「爆雷潮」。統計顯示，7月初至今，出事的P2P平台總數已超過30家。

P2P領域的一場「大崩盤」已經開始，全行業風聲鶴唳，草木皆兵。6月以來，P2P行業多家平台接連爆雷後，在美國上市的網貸公司股價也紛紛受到波及。以7月10日美股收盤數據為例，拍拍貸大跌11.84%，簡普科技收跌9.54%，趣店收跌6.82%，宜人貸收跌5.56%。

有人視這場「爆雷潮」為行業優勝劣汰的自然現象。這場風暴後，還有多少P2P平台能夠存活下來，以及他們還有多大的生存空間，目前猶未可知。

風暴中的P2P投資人

短短兩個月，超過百家P2P平台集體爆雷，這意味著成百上千萬的投資人或將難逃血本無歸的厄運。近期出問題的平台普遍有著龐大的用戶規模。官方數據顯示，牛板金用戶規模超過82萬，多多理財累計註冊用戶超過69萬人，而祺天優貸的註冊用戶數達到166萬。

在這場來勢洶洶的P2P風暴中，投資人猶如驚濤駭浪中的小船，他們被動、渺小、深陷絕望。

家住深圳的李銳是近期P2P「維權大軍」中的一員，85後的他投資P2P項目有2年多時間，之前累計賺過好幾萬元的利息，但這一次卻「賠了血本」。他在一個叫多多理財的P2P平台上投資了30多萬，該平台近日突然爆雷，員工報警稱老闆已跑路。

「做好一分錢都追不回的準備吧，我投的估計是假標，融的錢都被騙子平台自己花了，或者拿去還債了……」李銳無奈地嘆息，他也不想像很多人那樣到多多理財總部所在地杭州去報警。

實際上，李銳更擔心的是自己在另一個P2P平台的投資，雖然這一平台尚無爆雷消息傳出，但李銳仍然憂心忡忡，「這個標投了50多萬，還有幾天就到期了……這兩天真的睡不著覺」。

在危機四伏的P2P理財領域，李銳認為自己屬於「穩健」的投資者，一般會挑選有國資、上市背景的大平台，選項目也偏好長期、收益率合理的項目，沒想到自己終究還是難逃被坑的命運。「投資P2P的錢是跟親戚借的，還許諾了收益率，不知道下來該如何面對……」他說。

和李銳不同，來自遼寧的老胡屬於「激進」型投資者，雖然近期在一個爆雷的平台賠掉十多萬，但他並不沮喪，在眾人嘆息的維權群里，老胡一方面大罵平台負責人「不得好死」，一方面還在喊「繼續干」。

老胡透露，這些年他在眾多的P2P平台上都有過投資，得出的經驗是「要選大平台，才能扛得住」。同一時間他往往會投資十多個平台的標的，稱「這樣可以分散風險」。靠著這種廣撒網的玩法，老胡自曝今年上半年的收益就達到了二十多萬。

目前，在老胡投資的多個平台中，有一個平台的負責人已跑路，還有幾個平台出現還款逾期。雖然和其他投資人一起報了警，但老胡認為，從出事的平台拿回本錢的希望不大。「接下來一兩個月夠嗆，走著看吧」，他說。

李銳和老胡都沒躲過近期P2P領域這場大風暴，損失慘重；不過，也有投資者躲過了這一劫。

上海的茜茜今年30歲出頭，但已是一位「骨灰級」P2P投資者，早在2011年她就首次接觸了P2P理財，她還曾在互金平台工作多年，認識很多P2P平台的管理層。

因為對P2P平台、標的比較了解，所以茜茜的投資過程一路都很順利，「過去幾年，零零碎碎賺了有十多萬」。關注行業多年，茜茜在選項目時已經練就了一雙「火眼金睛」，「有些看似靠譜的資產標的往往會被平台反覆使用，這種標我一眼就能看出來問題，絕對不會去碰」。

除了賺項目利息，茜茜還有其它「薅羊毛」的辦法——賺取P2P平台的新人補貼。回憶起這段經歷，她依然成就感滿滿，「大概是在2015-2017年，我一個月最多能投十多個平台，新手標的補貼一般都有好幾百，多的能達到500塊」。

她認為，在這幾年間，一級市場投資人的熱錢不斷湧進P2P領域，平台普遍為了吸引流量不惜高價獲客，有些平台的獲客成本已經高達四位數，新手補貼是平台開支的重要一部分。

到了今年，茜茜逐漸感覺到行業「形勢」發生了變化，她半開玩笑地稱「最大的感觸是行業要更規範了」。上半年，她陸陸續續收回了在多個平台的投資，現在手裡的標的已經沒剩下幾個，投資的金額也有限，因此這輪P2P風暴來臨時，她基本不緊張。

什麼導致了P2P「爆雷潮」？

對於近期P2P平台出現「爆雷潮」，很多投資者認為，主要原因在於監管趨緊。

從上月至今，央行、銀保監會等部門多次向P2P市場釋放出加強監管的信號。6月14日，央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清在陸家嘴論壇上專門提到非法集資的風險，他明確表示，「收益率超過6%就要打問號，超過8%就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。」

在論壇舉行的當天，銀保監會普惠金融部主任李均峰透露，原本定於2018年6月底前完成的P2P網路借貸備案工作已延期。對於備案工作是否有望在年內完成，他表示，「我們繼續進一步做工作，年內還不行，還得繼續加把力。」有觀點認為，備案延期，讓不少網貸平台的合規成本增加，一些有問題且實力不濟的平台，繼續維繫下去的難度越來越大。

7月9日，最新的消息是，央行會同互聯網金融風險專項整治工作領導小組成員單位，召開了互聯網金融風險專項整治下一階段工作部署動員會。央行副行長潘功勝指出，互聯網金融風險是金融風險的重要方面，要用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，同時初步建立適應互聯網金融特點的監管制度體系。

監管壓力增大固然是導致P2P平台「爆雷潮」的原因之一，但在業內分析師看來，P2P平台自身的業務瑕疵和違規行為才是引發風暴的核心因素。

網貸之家研究院院長於百程對全天候科技表示，P2P平台存在自融、資金池、風控的問題，遇到流動性問題和監管壓力，就會引爆風險。隨著出借人的風險偏好趨於保守，一些實力不濟，風險比較高的平台難以獲取持續的出借人資金，從而加速了退出。此外，一些持續高返的平台具有一定知名度，一旦爆雷，會引發連鎖反應。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言指出，近期P2P平台集中爆雷，宏觀經濟去槓桿導致的底層資產不良率上升，以及平台自身經營上的一系列問題是內因，而直接的導火索應該是唐小僧、聯璧金融等明星平台爆雷帶來的恐慌效應。這些平台出問題後，市場恐慌情緒傳染引發資金流出，致使本就很脆弱的平台迅速爆雷。

P2P還有沒有未來？

過去幾年間，國內P2P行業快速發展的同時，監管卻相對滯後。於百程直言，2016年以前，P2P行業基本處於「無監管、無規則、無門檻」的三無狀態，大量平台設立，之後又大量倒閉，造成了一定的金融風險。

這一次，P2P問題平台集中「爆破」後，還有多少P2P平台能夠存活，他們的生存空間還有多大？

網貸之家資深研究員劉美茹對此依然樂觀。「近期P2P平台集中「爆雷」，可以視為行業自身優勝劣汰的過程，監管不斷從嚴，會讓好平台存活下來，行業的集中度也會隨之提升」，她認為，面對小微企業、個人旺盛的融資需求和大眾的投資需求，P2P網貸模式今後仍然有不小的發展空間。此外，P2P借貸依託互聯網技術，借貸、投資體驗比傳統金融機構服務更好，未來仍然會得到年輕一代用戶的支持。

在薛洪言看來，P2P作為國內實踐普惠金融業務的一隻重要力量，仍然有著不可替代的作用。他同時指出，應該紮實推進行業合規整改工作，通過差異化的備案安排，在適當的時候為行業樹立一批合規的標杆，也許是治理當前行業問題的有效思路。

7月6日，新華社專門發文點評了P2P網貸行業，文中援引中國人民大學金融科技中心主任楊東觀點稱，優勝劣汰是所有行業發展所遵循的規律，不能因為短時間內出現的問題就一味地否認它。P2P行業能夠覆蓋銀行等金融機構無法提供資金支持的領域，也是近年來我國大力推進數字普惠金融的縮影。相關部門應加快行業整改的工作進度，將符合整改要求的平台做好備案登記，緩解市場緊張情緒，避免行業恐慌。

李銳決定在未來很長一段時間內都不再碰P2P投資了。如果這次在爆雷的P2P平台上的投資無法追回，他打算關注一下股市的投資機會，他的判斷是「A股大盤目前已經築底」。在多個平台「會戰」的老胡表示，只要手上其它投資標的順利回款，仍然會堅持過去的戰法。而在茜茜看來，未來自己投不投P2P不重要，關鍵是要盯准新生的金融模式和產品，因為「新事物才會有羊毛薅」。

（應採訪對象要求，文中李銳、老胡、茜茜均為化名）

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