評估現階段市場估值

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巴菲特指標

2017年，中國GDP為82.7122萬億，總市值/GPD=0.6088

考慮到今年時間已經過半，如果今年GDP能增長6%，證券化比值進一步下降到0.591。

巴菲特認為比值在0.7-0.8時進入證券市場將有不錯的收益，超過1要警惕，超過1.2要十分警惕。

中國A股波動大，總是在悲觀時更悲觀，樂觀時更樂觀，下限上限都遠遠超過了美股。

2011-2014的熊市中，這一比率常年保持在0.4-0.5。現在的估值比那時高，但仍屬於低估範圍。

請注意，這是毛估演算法，中國在美、港上市的企業並未加進來。我個人認為沒有必要。因為準確判斷人有多少斤有難度，但這人胖瘦一眼就能分辨。我為自己的判斷負責，看文章的各位請為自己的判斷負責。我沒有任何薦股的意思，我現在沒有任何群和公眾號，我的投資知識未讓我從股市之外的地方賺到一分錢，我現在還很菜，投資水平有限。但我堅信自己的基礎判斷正確，我一定會堅持到底。

僅三日滬市成交量為1272億，1324億，1384億。相比一月份上證50十九連陽時2500-3000億的水平，下降50%左右，這樣的成交量還要追溯到2017年1月份。

歷史不會簡單重複，後面大盤k線怎麼走只有走出來後才知道。但成交量低迷至少說明市場人氣渙散，之後可能更低迷。但在這種時候入場總比在年初一片紅火人氣火爆的時候好。

做個持倉股的實驗表格，以後也會更新。

金禾實業自2013年起，除了2015年股災那次，最大的中期調整是33.69%，離這次也就4%的距離了。這三隻股票調整幅度在沒有更大的股災來臨的前提下，我覺得調整的深度大概差不多了。接下來就是以時間換空間等待調整長度結束，慢慢熬著吧。除非我心怡的浙江美大出現了合適的價格，否則就死磕到底了。

關於股價上漲的階段和中期調整，可參考這兩篇文章

回撤是不可避免的

十倍股研究

金禾實業PE10.66，高於歷史0%的日子

北新建材PE12.4，高於歷史6.06%的日子

中國巨石10.74元，對應PE16.38，高於歷史2.95%的日子

不管是從橫向PE，還是中期調整的幅度來看，基本都到底了，除了再一次的股災，我實在想不出還有什麼可以再把它們砸出一個深坑了。當然股災來了什麼都可以折上折，到那時我可能會考慮低位換股，但絕不退出股市。熊市特別是大熊市，是市場先生給的巨大財富，熬不住可以少投入，在熊市空倉投降的人，絕對賺不到大錢。

再說回來大盤的估值。

來看看銀行股的股息率

離2013年最低估7%~8%的股息尚有一段距離。但這個股息本身來說，也算是不錯的收益了。現在買銀行股不說非常便宜，那也是比較便宜了。非常便宜可遇不可求，頂級低估的投資機會也同樣是，為了追求極端而放棄比較好的機會，是另一種交易體系，在我這，比較便宜就可以開始買了，所以一定要做好倉位管理，以免有極端情況出現。

近一個月，大股東增持436次，高管增持165次，公司回購73次，員工持股39次。特別是股災附近的那幾天，增持回購計劃一大把，也許是為了維持股價，也許是看到這個價格心動。這樣密集的增持計劃是不是階段底的標誌呢？利空被放大，利好被無視，是不是階段底的標誌呢？交易量低迷，是不是階段底的標誌呢？沒有人知道，沒有人可以永遠買在最低點，在這個階段，我就一個字，熬。

在這個估值跑，我捨不得。可能還會更低，可能還會有千股跌停的慘劇，可能接下來的日子依舊是昏暗無光，但我還有現金，沒有融資沒有槓桿，我不怕。