「資管新規」落地 銀行理財怎麼買

《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（俗稱「資管新規」）最引人關注的是資產管理業務不得承諾保本保收益，理財產品打破剛性兌付。如今，「資管新規」落地將近一個月，各家銀行的理財都在轉型中，保本理財少了，凈值化產品多起來，結構性存款、大額存單成為了新的熱點。

「現在銀行的保本理財越來越少了，凈值化理財挺多，說是每天收益都不一樣，得從手機銀行上查，不保證收益，有可能還會虧本，我怎麼聽著跟買基金差不多？我說我就要保本的，銀行的理財經理跟我講了講結構性存款、大額存單，我得合計合計買哪樣。」剛從一家銀行諮詢完理財業務的李阿姨說，連買銀行理財都這麼複雜，得多學習學習了。

4月27日，中國人民銀行、中國銀行(港股03988)保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局聯合印發了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（以下稱「資管新規」），並於發布之日起正式實施。「資管新規」中最引人關注的是資產管理業務不得承諾保本保收益，理財產品打破剛性兌付。如今，「資管新規」落地將近一個月，各家銀行的理財都在轉型中，保本理財少了，凈值化產品多起來，結構性存款、大額存單成為了新的推薦熱點。

保本理財淡出 結構性存款受寵

記者日前在槐中路、談固大街沿線走訪了建行、中行、農行、河北銀行等幾家銀行，發現各家銀行的保本理財產品都處於淡出趨勢。有的銀行已經沒有保本理財，有的雖然還有，但是數量很少，不作為推薦重點。一家銀行的工作人員說，現在的保本理財都是存量產品，沒有新發行的，估計以後也不發行了。在各家銀行官網，保本理財也大幅減少。

針對想要保本的客戶，多數銀行人員會推薦結構性存款、大額存單等替代產品。在一家工商銀行(港股01398)，記者詢問是否能買保本理財，大堂經理說，以後都沒有保本理財了，如果想保本，不如考慮一下正在熱銷的結構性存款。銀行大堂最醒目位置的小白板上就重點推薦了幾款結構性存款，有期限有預期收益率，比如86天的預期收益率為3.7%，90天的預期收益率為4.05%，還有356天的預期收益率為3.9%。大堂經理介紹說，結構性存款其實是一種保本的理財，首先保證本金，其次保證最低收益，這些標註的預期收益率並不保證，但是能夠達到的幾率還是很高的。在另一家國有大型銀行，理財經理也向記者推薦了結構性存款。她說，根據新公布的「資管新規」，以後理財產品都是不保本的，保本理財都會退市，現在買結構性存款挺合適，都可保本，還保最低收益。

據了解，5月份幾乎所有銀行都在積極發行並推薦結構性存款。那麼到底什麼是結構性存款？一家銀行的理財經理詳細解釋說，結構性存款是在存款的基礎上嵌入了一些金融衍生工具，比如外匯、期權等，通過這種組合可以達到保障本金、追求較高收益等效果，屬於理財產品，不屬於存款。「實際上，結構性存款與保本理財從性質上還是不一樣的，對銀行而言，結構性存款比保本理財的成本稍高；對儲戶而言，結構性存款的回報有波動風險，接受度要弱於保本理財。不過因為保本理財正在退市，具有保本特質的結構性存款就從以前的小眾產品變成了大眾熱銷品。」這位理財經理說。

大額存單利率上浮 適合保守型理財

對保本理財有替代作用的除了結構性存款，就是大額存單了。從4月份開始，各家銀行紛紛上調了大額存單的利率，爭奪市場份額。工商銀行河北省分行營業部個金部的安經理介紹說，該行大額存單的利率從4月18日開始上調，除三年期的利率較基準利率上浮40%以外，其他期限都上浮了45%，個人購買的起點是30萬元。上浮利率後，大額存單的銷售不錯，每次推出一期後，很快就賣完了。

河北銀行則將大額存單的利率最高上浮了50%。河北銀行相關人士介紹說，根據河北省市場利率定價自律委員會《關於調整部分存款利率定價指導區間的通知》要求，大型商業銀行、股份制商業銀行、地方法人金融機構大額存單執行利率分別不高於基準利率的1.5倍、1.52倍、1.55倍。河北銀行最近一期發行的8000萬元額度大額存單，期限為三年期，利率為4.125%，較基準利率上浮了50%，很受客戶歡迎。

在幾家國有大型銀行的官網上，也都大力推廣大額存單。那麼，大額存單值得買嗎？一位銀行專業人士介紹說，大額存單最大的優勢是屬於存款，受存款保險保護，安全性高於理財產品；劣勢就是門檻較高。目前各銀行對大額存單要求的門檻都是個人20萬元或者30萬元起，比較適合有大額資金的保守型投資者。在各家銀行購買大額存單的客戶中，老年人群體佔了絕大多數。

凈值化理財增多 尚待普及推廣

根據「資管新規」要求，凈值化理財將成為理財市場的主力軍。事實上從4月份開始，各家銀行都在推廣凈值化理財，收益不確定，每日凈值會有變化，以強化投資者的風險意識。

記者日前在幾家大型銀行官網查詢，發現各家銀行在售的凈值化產品都不少，比如中國銀行長期開放類的凈值化理財產品就有一大批，每款產品都可查看持續一段時間的凈值，每日會有微小變化。代客境外理財產品也是凈值類的，只是凈值變化不大。記者選取了一款產品在今年1月、4月、5月的隨機凈值分別為1.3169、1.2358、1.2392。工行的凈值型理財產品也不少，顯示的凈值變化同樣漲跌幅很小，收益較為穩定。工行理財人員說，事實上銀行的凈值化理財收益還是相對穩定的，最近一段時間以來，他們一直在推廣凈值化理財，根據客戶的風險承受能力推薦合適的理財產品。從目前情況來看，凈值化理財的推廣普及還需要一個過程，很多老年群體還不習慣，得慢慢滲透。

那麼投資者應該怎樣選擇凈值化理財呢？理財專家指出三點：1.挑選具有較好投資管理能力的銀行發行和管理的產品；2.根據自身的風險偏好和流動性管理需求，選擇風險等級和產品周期符合自身風險承受能力和投資需求的產品；3.在購買凈值型產品後，應定期關注產品的資產配置和凈值變化情況，防範潛在投資風險。

專家建議：端正心態理性投資

資管新規為何要打破剛性兌付呢？中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼指出，打破剛性兌付將促進資管業務更加規範健康，並且更好地傳達「賣者盡責、買者自負」的投資理念。一方面，金融機構應切實履行好「賣者盡責」，在產品設計、盡職調查、信息披露等方面做好充分、細緻的工作。另一方面，投資者也應降低剛性兌付預期，了解產品理念，根據自己風險偏好作出選擇，做到『買者自負』。

在「賣者盡責」方面，目前各家銀行、投資理財機構都加強了對客戶的風險評估以及投資者教育，不斷傳遞科學、理性的投資理念。同時，根據河北銀監局的要求，河北絕大多數銀行的理財產品銷售都實施了「一區雙錄」，即專區銷售，錄音錄像，以更好地規範銷售過程。

在「買者自負」方面，銀行理財人員也提醒投資者：1.保持理性，端正心態。取消剛性兌付是一個必然趨勢，就需要投資者充分考慮投資風險和預期，做風險可掌控的投資，心態一定要好。2.自我評估，減少盲目。合理評估風險、根據自己的風險承受能力選擇產品，量力而行，不盲聽盲信。