女老總眼淚打動發審委 爛公司成功IPO引質疑
來源：中國經濟網
中，需要歷經層層監管審核：從會計師事務所審計到律師事務所的合規審核，從保薦人的全盤控制到發審委的最終把關。程序設計之所以如此嚴密，是為從源頭上提高上市公司質量，保護公眾投資者利益，從而維護我國證券市場的公正和公平。若灑一把眼淚就可以闖關IPO，不僅令人質疑IPO審核的嚴謹性，更讓人懷疑眼下的股市危機與審核「放水」有關。 作為全球主要股市中惟一上市發行使用審核制的資本市場，我國A股的IPO改革定位於以「小步前進」的方式推進。但近年，新股發行表現得有些「瘋狂」。比如浙江省2010年就有50多家公司IPO成功，而很多國家一年的IPO都沒有50個。實際上，也不僅僅是浙江，「排隊上市」已成為中國資本市場上的一個「流行現象」。有資料稱，美國股市上市公司總數約3600家，發展到這個規模用了200年的時間。而中國股市僅20年便擴至2500餘家！若照此「中國速度」，不用10年，中國上市公司數便會再創「全球第一」。 儘管證監會多次表示IPO的快速增長並非因為上市審查放鬆，只是效率提高的緣故，但這樣的解釋恐怕難以消除公眾疑慮。保薦人和中介機構在IPO發行過程中的責任缺失，進一步導致新股發行質量低下，這已不是個例的問題。部分中介機構在企業上市所能帶來的巨大利益面前自甘墮落，不僅對公司的數據問題「視而不見」，甚至輔助公司粉飾數據；同時，地方政府也往往為了本地經濟或政績需要，動用所有政治資源為本地企業「打通關係」這已不是什麼秘密。一些企業在過會之前就敢信誓旦旦稱自己上市毫無問題，這實在值得思考。 眼下，IPO過快增長引起了投資者的恐慌，並已影響中國資本市場的穩定。前些日子有消息稱，證券市場的IPO大擴容還將持續，並且將維持十年。這對投資者幾乎是當頭一棒，引起了極大恐慌，「停發新股」的呼聲此起彼伏，不絕於耳。而日前，被稱為「未來抗跌第一股」的中國水電竟然上市三日就破發，市場的惡劣反應更是直接表明投資者對於新股發行已經失去信心，甚至感到厭惡、恐懼。新股發行，本是為了解決資本與企業不能有效對接這一問題，也是為民間資金尋找出口，但現在這樣的目的早已變味即便投資者仍會不斷購買新股。 不可否認的是，股市IPO大擴容，固然可以吸納資金，成為資金的蓄水池，但一個最基本的前提是，「這是一個可以給智者、勤者帶來回報的高效的市場」。反觀眼下，中國股市正深陷制度性危機環球股市漲，我們沒反應；別人跌的時候我們卻步步緊跟，而且往往跌得更狠。究其實質，恐怕是我們「圈錢」太甚。 不妨來看看這樣一個數據。在投資者虧損累累時，今年創業板200多家企業上市時製造了689個億萬富翁、104個十億級的家族富翁。投資者的虧損，或許早已經成為別人的財富了。而且更值得一提的是，由於缺少長期發展計劃，很多企業資金使用率太低，甚至不知道錢該花在哪裡，根本沒有發揮出資本的作用。企業上市之後，問題反倒是層出不窮。這說到底，還是和上市審核脫不了關係。 專家認為，任何一個證券市場的輝煌，都是「輝煌的實體經濟與清明的市場秩序交相輝映的結果，而不是資金與上市公司數量大擴張的結果。」資本市場的發展，不在於IPO的數量多，而在於企業質量、企業誠信。眼下，中國證監會又放寬了IPO上報材料的審核周期，取消了3個月的預留審核時間。審核效率進一步提高，IPO申報節奏也將會有所加快，這是否意味著上市「黃金時間」已到？女老總的眼淚，哭出了自己的價值，但這樣的眼淚，對中國投資者來說，絕對是噩夢如果上市可以依靠眼淚，那市場早已不是市場。 目前看來，中國計劃維持IPO十年高速發展是一個好壞難料的事情。但是，若不注重市場根基的建設，就會丟了市場的魂魄。即便我們有了世界第一的市場，那也只是一個「病秧子」，我們的資本市場也就成了一個瘋狂的賭場。屆時，資金必然會選擇用腳投票，剩下的只是投機者和賭徒。這不僅是撿了芝麻丟了西瓜，而且是走向了歧路。
推薦閱讀：