光大銀行啟動配資槓桿下降缺口 「銀行系」風控准入普遍趨嚴(15.8.6)

導讀

對於槓桿調整，一位股份行上海分行資管人士稱，銀行會隨時依據市場環境、自身投入情況等因素進行調整，幾家配資業務規模較大的銀行今年都調過8-9次。

不過，近期下調配資槓桿並非銀行的普遍現象。21世紀經濟報道記者向多家股份制銀行了解，在股市大波動之後，各家銀行普遍採取的措施是提高風控標準，並未選擇下調槓桿比例，現在銀行槓桿比例普遍為最高1：2。

本報記者王俊丹上海報道

這個當口，關於配資的話題總是被推到風口浪尖。

光大銀行近期一則降低配資槓桿的公告成為焦點。但21世紀經濟報道記者了解，降低單賬戶股票組合類結構化配資槓桿並非銀行普遍現象，多數銀行的最高槓桿比例仍為1∶2，只是在風控准入上更加嚴格。

於此同時，銀行資管的新晉配資業務——股東增持配資還處於觀望期，雖然推出相關業務的銀行達到十幾家，但僅有招商銀行、平安銀行、浙商銀行、寧波銀行等部分股份行和城商行有業務落地，規模多者也只有幾十億。

降槓桿非普遍現象

周二晚間，一則光大銀行「關於重啟股票二級市場配資等資本市場中介業務的通知」成為焦點，光大銀行內部人士向21世紀經濟報道記者證實，總行的確在8月初將此通知下發至各分支行。

通知中提到，總行資產管理部根據市場變化調整配資業務准入政策和報價，單賬戶股票組合類結構化優先順序投資（股票二級市場組合類）槓桿比例不超過1∶1，對應預警、平倉線分別為0.8、0.75。

通知中雖用了「重啟」一詞，但光大銀行內部人士表示，銀行未曾暫停配資業務，只是受市場環境影響，前段時間調低了配資業務量。

作為銀行中理財資金入市的「激進者」，今年初，光大銀行結構化優先順序配資槓桿最高曾達到1∶3。至6月下旬，光大銀行還對部分客戶的配資槓桿從1∶2調整至1∶2.5。

對於槓桿調整，一位股份行上海分行資管人士稱，銀行會隨時依據市場環境、自身投入情況等因素進行調整，幾家配資業務規模較大的銀行今年都調過8-9次。

不過，近期下調配資槓桿並非銀行的普遍現象。21世紀經濟報道記者向多家股份制銀行了解，在股市大波動之後，各家銀行普遍採取的措施是提高風控標準，並未選擇下調槓桿比例，現在銀行槓桿比例普遍為最高1∶2。

另一位股份行資產管理部人士稱：「我們槓桿一直沒有超過1∶2，現在對每單業務都會更加謹慎。股市大波動之後雖然沒有調整，但配資需求大大減少，相應的新增業務量也很低。」

據了解，包括光大在內，銀行理財配資僅針對單賬戶組合類結構化業務、定向增發、股票質押回購、股東增持等，傘形信託以及基金子公司的分賬戶資管計劃早已進入暫停狀態。

增持配資仍在觀望期

除股票二級市場組合類配資外，光大銀行該通知內容還包括對於股東增持、員工持股計劃結構化優先順序投資，槓桿同樣不超過1∶1。如是大股東承擔無限連帶責任擔保的項目，槓桿最高不超過1∶2。

7月上旬，傘形信託配資已被叫停，隨之而來的股市波動也讓單賬戶結構化配資需求驟然減少。7月9日證監會要求上市公司從「大股東增持、回購股票、董監高增持、股權激勵、員工持股計劃」這五項措施中選擇一個送利好。配合「五選一」舉措，增持配資成為銀行資管的新生意。

在證監會公告發布之後的一周內，出台相應配資業務標準的銀行超過10家，包括交行、建行等國有大行，招行、光大、平安、興業、浙商等股份行，以及寧波、江蘇等城商行。

產品結構普遍與結構化資管產品類似，銀行理財資金做優先順序，上市公司出資人作為劣後級，通過券商資管計劃做結構化設計，最終投資出資人的上市公司股票。

「這項業務可以說是介於結構化優先順序配資和股票質押的中間態，形式與結構化配資類似，相當於給劣後級提供融資，但結構化業務是組合投資，股東增持則是單只股票。」一位城商行資管部副總表示。「相比股票組合，單只股票的配資風險實際上更大，這也讓銀行更謹慎。產品結構和大致標準都很容易設定，但項目選擇還沒有那麼快，股市震蕩，入場時機更要仔細考慮。」

現在，距離銀行推出股東增持配資業務已過去近一個月，正如上所述，有業務落地者並不多，大部分銀行仍處於觀望狀態。

據21世紀經濟報道記者了解，已做增持配資的銀行包括招商銀行、平安銀行、浙商銀行、寧波銀行等少數股份行和城商行，現有規模均為幾十億。

前述資管人士亦表示：「有需求的上市公司不少，但很難像年初傘形配資一樣形成很大規模，傘形配資可以說是一下子需求瘋長，股東增持首先要擇時。對於銀行資管，資本市場的機會不容否認，但接下來的業務方向還在迷茫期，等震蕩期過後才能明確。」

（編輯：李伊琳，如有任何建議和線索，請聯繫liyil@21jingji.com）