上海迪士尼投資主題將崛起 旅遊消費潮或催生千億商機

　　7月15日上海迪士尼度假區舉辦網路發布盛典，遊客可以率先領略上海迪士尼樂園的獨特創意與亮點。同日華特迪士尼公司董事長羅伯特·艾格現身上海世博中心舉行的迪士尼樂園展示活動，這是他在上海迪士尼園區開工後第一次返滬。按照計劃，上海迪士尼樂園將於2016年春節開園。機構預計，按400 元門票/人和年均接待2500萬人次，以及10 倍經濟槓桿測算，迪斯尼開園後每年將帶來千億以上旅遊消費增量。

　　從全球各大成功的樂園案例來看，迪斯尼經營的本質是多樣化經營和體驗經濟。通過主題化的樂園、形象化的商品、表演化的服務，增進消費者的體驗，延長消費者逗留的時間。同時，通過多樣化的產品，混合消費的模式增進消費。目前世界五大迪士尼主題樂園的經驗顯示，憑藉迪士尼所帶來的外部效應和外溢貢獻，均成為當地重要的經濟引擎。考慮到中國人口數量較大，鑒於之前世博會 7000萬人遠超預期的情況，機構預計，上海迪斯尼的參觀人數首年將達到 2500 萬人次，成為世界上接待人數最多的迪斯尼樂園。

　　由於迪斯尼樂園從立項到最終開始運營，時間周期較長，給市場帶來持續性的炒作熱潮，以迪士尼主題板塊為例，從大周期看維持近5 年上漲。從受益順序來看，前期較大規模的基礎設施投資，給場館建設、建築建材等相關上市公司帶來訂單，隨著基建結束並開始進入運營準備期，相關的運營、旅遊酒店、商貿零售等消費類企業，將受到市場重點關注。

　　從迪士尼主題板塊歷史經驗來看，港股隨著迪斯尼的醞釀、興建、建成前夕，出現持續炒作熱潮，前後長達五年。其中，在迪斯尼樂園最終建成前夕，市場投資熱情達到最高點。數據顯示，娛樂旅遊相關的銀河娛樂、香格里拉和英皇娛樂酒店，在迪士尼開園前一年，區間股價漲幅最高達498%、296%和2383%。另外，商貿零售相關的六福珠寶、周生生等，在迪士尼的影響下，股價漲幅均超過3倍。

　　據機構測算，按照上海迪斯尼直接投資295 億元，基礎設施配套按10 倍槓桿來計算，迪斯尼帶動的間接投資約為2900 億元，前期受益的房地產和建築建材，已獲得實質性訂單的支撐。在明年春節開園之後，交通運輸、餐飲旅遊和商貿零售等相關行業，將迎來旅遊消費熱潮，年均市場規模有望達千億規模。

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