中國出手拯救歐洲 定要有先決條件

中國出手拯救歐洲 定要有先決條件

意債危機升溫　中國施援勿亂

因債務高企而被冠以「歐豬五國」的葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘和西班牙，相繼不支求救。希、愛、葡三國已先後接受歐盟援助，令人深以為憂的是，義大利近日亦要放下身段向外求助，求援對象不是近在咫尺的歐盟，而是遠在天邊的中國，反映歐債危機逐漸透入核心地區。

義大利財政部官員證實，財長特雷蒙蒂上周五在羅馬與包括中投公司董事長樓繼偉及國家外匯管理局官員等人士會面，會談詳情雖未見公布，但市場消息已滿天飛，包括義大利官員請求中國購買數額非常龐大的義大利國債，並且策略性入股義大利的國有銀行，協助當地早日擺脫債務危機。

坦白說，即使意國官員絕口不提會談內容，義大利財困的窘態仍然無法掩飾。數據顯示，義大利目前約有一點九萬億歐元債務，國債規模即將佔國內生產總值的百分之一百二十，現時的借貸成本已接近六厘，若情況持續下去，令借貸成本不斷增加，義大利最終只會走上債務違約的末路。

在「歐豬五國」中，以義大利和西班牙的經濟規模最大，分別高踞歐元區第三和第四位。市場一直擔心義大利一旦爆發債務危機，現有的歐元區金融救助機制根本無力應付，對歐元區來說，義大利是「大到救不了」的成員國，倘若債務爆煲，意味加速歐元區瓦解和衰亡。

值得留意的是，義大利財長特雷蒙蒂過去對中國在歐洲的投資活動一向抱懷疑態度，擔心中國在歐洲進行「反殖民」，現在為勢所逼，不得不打倒昨日的我，為中國打開投資歐洲的大門，掃除了重大障礙。對中國來說，這是難得的機會，也是更深危險所在，必須慎重處理，詳細評估有關風險。

中國目前雖然擁有全球最多的外匯儲備，但與歐洲債務危機的資金缺口比較，畢竟仍有距離。中國主權基金和內地企業以往在「走出去」的過程中，已經吃了不少閉門羹，也交了所費不菲的「學費」。現在歐美國家同陷債務危機，在求財心切下，即使願意將投資大門的門縫開得大一點，背後的忌憚和設防，不會一下子改變，中國在進行海外投資時，有必要留意這一點。

此外，無論中國增購歐債規模有多少，亦須審慎為上。中國以往傾斜投資美債，將太多雞蛋放在一個籃子上，如今遇上美債危機，可謂悔之已晚，既無法轉身，亦無從止蝕，歐洲債務之大與美國堪稱難兄難弟，並且因為制度所限，歐元區要求成員國削赤的難度遠超美國，違約風險更高。當歐美國家一個個視中國為大救星之時，中國必須保持頭腦清醒，知所進退，勿成為歐美債務危機的陪葬品。

意誘華大手購國債

歐洲的主權債務危機進一步惡化，已從希臘逐步蔓延至歐元區其它國家，義大利及西班牙的債務問題岌岌可危。據英國《金融時報》報道，歐元區第三大經濟體義大利政府正尋求中國出手拯救，希望向中方兜售大量意國國債，並允許中國投資該國的戰略性公司。全國人大財經委、前央行智囊等都表態支持購買義大利國債。

報道引述義大利官員表示，意國財政部長特雷蒙蒂（Giulio Tremonti）上星期與中投董事長樓繼偉所率領的代表團在羅馬會面，希望中國可以伸出援手，大量買入義大利國債和投資戰略性公司。

中投尚未敲定購債

官員並透露中國現時持有約760億歐元的義大利國債，約佔該國國債總量4%。參與協商的還包括義大利國有企業CassaDepositie Prestiti代表。但據內地媒體引述接近中投消息人士表示，目前中投公司仍未確定投資義大利國債，尚要向中投投資委員會報批。

《金融時報》報道指義大利目前公共債務規模已高達1.9萬億歐元，在國內生產總值中佔比估計高達119%，歐元區中僅次於希臘。報道亦指義大利財政部副部長八月在北京曾與中國多家投資機構代表見面。

全國人大財經委副主任吳曉靈稱，投資者沒必要對歐債危機恐慌，稱中國已準備好與其它國家合作共同提振市場信心。她指幫助義大利對中國和全世界都有益。

歐洲目前為中國最大貿易夥伴，歐洲深陷債務危機，經濟復甦充斥不明朗，對中國出口亦會造成影響。

樊綱：成本低可考慮

另中國人民銀行前顧問樊綱稱，中國應當考慮買入義大利主權債券，因為這類債券具有較高的投資價值。他表示或會存在風險，但如果成本很低可以考慮購買。市場人士認為，如果中國購買義大利國債，有助中國在全球貨幣市場上扮演更重要的角色。但亦有分析指，即使中國購買規模亦不會多，因為目前歐債風險中除了希臘外，風險最大的就是義大利及西班牙。

自從歐盟及國際貨幣基金組織（IMF）兩次通過希臘救助方案後，評級機構更加關注義大利和西班牙存在違約風險。近期三大評級機構都有可能調低義大利評級，穆迪六月十七日就曾經警告，或在九十日內下調目前該國Aa2評級，而惠譽及標普現時對義大利評級為AA及A+。

義大利昨日標售39億歐元的五年期國債，平均收益率進一步升至5.6厘，較七月十四日出售的國債收益率上升67點子，反映市場對歐債危機惡化及希臘債務違約的憂慮。

近期中方有關歐債言論

國務院總理溫家寶　對歐洲經濟及歐元始終有信心，將繼續把歐洲作為主要投資市場之一，希望確保中方投資安全

中國人大財經委副主任吳曉靈　投資者對歐債危機及歐元狀況的恐慌是沒必要的，中國已準備好與其它國家合作，共同提振市場信心

央行前顧問樊綱　買入義大利國債可能會存在風險，若成本的確很低，可以考慮購買

外交部發言人姜瑜　中國對歐洲有信心，希望歐洲能確保中國投資安全

中國救歐債再踩落凼

中國是全球持有美債最多的國家，近兩年有關「中國增持美債，中外專家感憂慮」的報道不絕於耳，今年七月美國爆發違約危機，坊間對中國可能陷入美元陷阱的惶恐達至高峰。如今歐債危機升級，難道中國又要掉進歐元的泥淖中？

自○八年海嘯爆發後，中國再以「救世者」自居，不只增持美債，近期還可能繼續加碼投資岌岌可危的歐債。據統計，中國迄今持有歐債達6,000億歐元，當中1,000億歐元為「歐豬五國」債權。雖然持有金額不及美債，但一旦違約，損失即以千億歐元計。

美債危機引發了中國被「美債綁架」的強烈批評，還道「敲響中國警鐘」。中國頻頻發表增持歐元債券的言論，雖然沒以「救世主」自居，卻多番被外界冠以救世主名號，自然吸引歐元區「有難」的國家求援。

「歐債危機崩潰在即」

中國商務部前副部長、中國國際經濟交流中心秘書長魏建國昨日直指，歐債核心問題是歐洲雖有統一的貨幣政策，卻無統一的財政政策。他直斥，「歐洲債務危機處在崩潰前夕，歐元自身難保。如果不解決歐盟的機制問題，再多的錢也解決不了歐債問題。」

名家講場：中國須慎防美元陰謀

所謂美元的陰謀論，表面是在誘發美元的快速貶值，但隨著歐債危機在歐元區的連鎖反應，且在救助手段上短期回天乏力，使美元足以坐收漁人之利。同樣，當歐洲央行不斷加大購買歐元區重債國國債，刺激經濟復甦時，歐洲經濟的復甦也會對美國經濟帶來更大好處。

抗衡歐美貿易保護主義

此外，發展中國家特別是「金磚五國」的通貨膨脹和結構性矛盾，使各種危機一觸即發，美國的輸入性通貨膨脹使其能更有效地影響金磚五國央行的貨幣政策。所以，美元在被人為低估後的絕地逢生，指日可待。

我們假設期限是五年，到那一刻，即使英鎊、日圓都可能成為新的國際貨幣，人民幣也可以進入國際儲蓄性貨幣體系，但美元的快速升值足以讓這些國家經濟再次陷入前所未有的災難。

特別是那時國際大宗商品價格的復甦和黃金價格的快速下跌，將使經濟失衡的發展中國家的各類資產價格嚴重失衡，黃金、房地產、股票這些居民家庭性金融資產的價格下跌會使相當一批中產階層淪為赤貧者。

在這些陰謀論之中，美國政府會以同樣的受害者身份予以抗議，而美聯儲則會遠遠地躲在美國的金融大鱷之後，靜觀事態的變化。

所有這一切均證明，我們不要被美元表面的疲軟所欺騙，更不要相信美國國債信用下調會使美國失去霸主地位。中國要崛起，就必須正視對手的實力，揚長避短，力求主動性發展。

「十二五」期間，現代工業體系的快速發展是中國抗衡歐美貿易保護主義的長遠對策。

俄羅斯針對美國信用評級下調，明確提出發展現代工業以降低美元信用危機對俄羅斯帶來的不利影響。由此，可以清晰地看到俄羅斯的經濟發展戰略。

歐美債務危機和信用評級的下調，表面看會影響到中國在國際市場的購買能力，而更重要的影響來自於未來國際金融市場的不確定性和風險變化。

工業不升級 難有主動權

中國要進入國際金融市場，並獲得更高的話語權，並不會因為美元信用的下降而增加新的機會。因此，我們需要做更為重要的事情，是防止歐美擠壓中國製造業市場和實施對華新的貿易保護，迫使中國用更廉價的製造業和加工業產品來補償美元的損失。

解決這一問題的根本手段是提高中國現代工業的水平，提高工業技術等級和產業鏈深度。從未來二十至三十年看，中國作為全球第一大製造業國家的地位不會改變，中國以製造和加工產品作為出口主體的格局也不會變。傳統製造業長期困擾中國擺脫不了廉價製造產品出口的問題，成為中國難以獲得國際貿易市場主動權、話語權的最大障礙。因此，中國在「十二五」期間必須走先進、現代製造業的發展道路，要通過強大的資本和技術投入，完成中國躋身於世界現代製造業強國的目標。

國家發改委體改所研究員 史煒

美歐債債揪心　中國事事慷慨

歐元正處於生死存亡關口，中國總理溫家寶昨日表示願意施援。中國的慷慨，再次讓國際金融市場鬆了口氣，問題是，中國拯救全世界，誰又會救中國呢？

希臘、義大利債務危機再度風高浪急，歐盟委員會主席巴洛佐本月初致電溫家寶求援，義大利政府則希望中國儘可能多購買意國債券，法國外長朱佩訪華，更是對中國大獻殷勤，稱中法「和而不同」。各國紛向中國搖尾乞憐，楚楚動人。

但這僅僅是歐盟可憐的一面，欺騙性面紗包裹的是歐盟對華兇惡的一面：歐洲重視中國作為重要貿易夥伴，卻迄今不承認中國的完全市場經濟地位，所提出的「技術標準」連部分歐盟成員都不能完全達到；歡迎中國參與購買歐元債券和投資，卻又驚呼中國要「買斷」歐洲；希望加強同中國的國際合作，卻一直保持對華武器禁運。

歐盟欠中國數不清的政治帳，卻要中國幫他們還經濟帳，豈不是當中國老襯？事實上，歐洲債務危機已淪為可怕的債務黑洞，再多的錢扔進去亦無濟於事。危機的根源在於其病態的高福利制度，希臘公務員到四十歲就可以退休，父親死後子女照樣可以申領退休金。這些畸形的制度，使歐洲各國普遍透支將來，變成寅吃卯糧，好吃懶做。

歷史關頭 把握機遇

中國如果繼續購買歐債，不僅政治上無任何回報，經濟上也是以身犯險，遭人綁架。其實，美國日本歐洲經濟再差，其國民的生活都比中國老百姓富裕，汽車洋房，不愁吃喝，但中國老百姓有甚麼？有多少人仍在貧困線下艱難度日呢？外國人勒一下褲腰帶，中國政府就萬里救急，但億萬中國老百姓的生死又有誰關心？

中國出手救歐洲，不是不可以雪中送炭，但一定要有先決條件，一定要有優良資產做抵押，正如當年歐盟對華貸款一樣，總是帶有數不清的苛刻政治條件，中國今次應以其人之道還治其人之身。將欲取之，必先餓之，只有將歐盟餓得體無完膚，餓得沒有任何傲氣與驕氣之後，中國再出手相救，獲得的效益才會最大化。

風水輪流轉，歐盟要完蛋。一直站在道德高地上對中國說三道四、指手畫腳的歐盟，今次終於搖尾乞憐。在這歷史轉折關頭，中國能否把握機遇，爭取國家利益的最大化，考驗北京當局的執政能力，成則為國家功臣，敗則成民族罪人。

長貧難顧

歐洲債務危機揮之不去，義大利等國家要求中國購買更多債券，幾乎已到了哀求的地步。唉，這些往日不可一世的洋大人，倘若不是山窮水盡，又豈肯低下高貴的頭顱！

中國目前持有多少歐洲債券，這屬於「國家機密」，老百姓當然無權知道，但專家估計最少也有六千億歐元，與持有美債的規模已相差無幾，夠多的了。實際上，歐洲債務問題擾攘了好幾年，隔三差五就出現一次危機，之所以至今沒有正式爆煲，主要就是因為中國等債主往往在關鍵時刻輸血，也正因如此，歐洲國家食髓知味，每當揭不開鍋的時候總是第一時間把目光瞄準中國。

問題是，長貧難顧啊，歐洲國家奉行福利主義，好吃懶做，債務問題有如宇宙黑洞一般，不知伊於胡底，中國究竟還有多少錢可以幫人填凼？難道北京當局真的把自己當成救世主？

別說中國根本沒有能力做甚麼救世主，即使有能力，也不能做這種冤大頭。正如中國外交部副部長傅瑩所說，歐洲一向持雙重標準，重視中國作為重要貿易夥伴卻迄今不承認中國的完全市場經濟地位，有求於中國時好話說盡，不需要中國時又說三道四。簡而言之，就是「有事鍾無艷，無事夏迎春」，這種兩面三刀的手法，見怪不怪了。

當然，如果不是北京老爺們喜歡打腫臉充胖子，到處炫富，到處派錢，洋人也不至於老是打中國錢包的主意。

陳競立

掛三檔不鬆手閘

中國當下似乎成了歐洲的大救星，買了希臘的國債，法國和德國也要幫忙買歐債，這回義大利也懇求北京伸出援手。相對而言，中國對歐外交處於一個有利的地位，不過，就不知道北京外交部能否演出一台好戲。

不久前，外交部副部長傅瑩出席布萊德戰略論壇，針對歐洲對華髮展關係發表觀點時指出，歐洲對華髮展關係一直存在兩股相反的作用力，「這些自相矛盾的做法就如同開車掛三檔卻不肯放開手閘，影響雙邊關係發展，不僅傷害了中國，也傷害了歐洲自身的利益。」

曾做過駐英大使的傅瑩，對歐洲可謂了如指掌。她的「掛三檔不鬆手閘」說法，十分形象地概括了歐洲對華髮展關係一直存在兩股相反的作用力，一是加強合作的吸引力，另一股是懷疑猜忌的排斥力。

事實上，中國和歐洲經濟已密不可分，雙邊貿易從最初幾十億美元增長到五千億美元，歐盟已成為中國最大貿易夥伴和技術來源地，同時歐洲國家也從中國獲取了巨大利益。中國「十二五」規劃和「歐洲2020」戰略在促進包容性增長、可持續發展等領域有諸多契合點，互利合作前景廣闊。

但是，歐洲人對中國充滿了矛盾的心態，既想中國大量購買歐債和投資歐洲，卻又驚呼中國要「買斷」歐洲；既想加強同中國更廣闊領域的合作，卻又一直保持對華武器禁運；既重視中國作為重要貿易夥伴，卻又不承認中國的完全市場經濟地位。

顯然，歐盟還想握有制衡中國之王牌，那麼，北京要懂得討價還價。

柳三禪

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