1、 行業上游：設備材料
主要被日本、歐美壟斷，最牛逼的晶元 製造環節用的光刻機廠家ASML就是荷蘭的公司，做先進工藝都要買他家的光刻機，先進的型號一台上億美金，而且不是想買就有的，要排到2019/2020年，最先進的還不賣給中國人，這機器中國人短時間中國人不可能做出來的，裡面用的蔡司的鏡頭，一套2000多萬美元，對中國人封鎖，這只是光刻機一種產品，在設備和材料領域還有很多環節日本壟斷，也是短期內突破不了的，晶圓代工，其實就是晶元製造工廠，類似於電子產品行業的富士康，只為別人製造晶元，沒有自己品牌的晶元，這個領域最牛逼的是台積電/TSMC，是台灣公司，他們最先進的工藝到7納米。
1）、設備
2016年半導體 裝備 國產化比例13%左右，其中進口規模比較大的主要是CVD、刻蝕機、光刻機等。2017-18年是我國半導體設備需求爆發時期，導致設備產業需求爆發的原因，就是大量晶圓廠（將）在大陸投資，（將）帶動設備需求加速上漲！國內正處於建設或規劃中的半導體晶圓廠項目投資額約為6500億元，按照設備支出佔比60%估算，新建晶圓廠帶來的設備需求近4000億元。若新建晶圓廠設備國產化率按20%（暫不考慮後續進口替代具體進程）估算，則國產設備需求市場近800億元。而未來開啟進口替代進程後，這一需求將會進一步擴大！當前新建項目從開工到投產周期為2-3年，保守以3年作為周期進行估算，年均國產設備需求超260億元。
總體上，半導體設備是專業性非常強的行業，整體規模不大，但戰略性價值高。而我國半導體設備的技術水平亟待提高，從跟隨者與模仿者向引領者轉型。投資層面，由於國內龍頭企業的業績還尚不明確，半導體設備主要以主題性投資為主。重點推薦行業龍頭北方華創、長川科技、晶盛機電、至純股份。行業最大的龍頭企業北方華創，目前是國家半導體製造設備龍頭，長川科技是國內集成電路 測試設備領先者，至純股份是國內高純工藝系統領先企業。
SEMI發布的《全球晶圓市場預測報告》中預測， 2017年晶圓製造設備支出總額將達570億美元，同比增長41%。2018年，預計支出將再增加11%，達到630億美元。這兩次跳躍性的支出都是促成晶圓市場巨幅增長的因素。在歷史性的大規模投資之後，預計2019年將放緩。
A、北方華創
作為A股唯一的半導體設備標的，公司是國內半導體設備領頭羊，已推出了全面市場化的高端設備產品，包括Etch、PVD、氧化/擴散爐、LPCVD及清洗機等。公司也經過多年努力，成為了國內排名第二的半導體設備企業！北方華創在半導體設備產業的布局較為完善，基本覆蓋了晶元製造工藝中的大部分流程，並成功引進國家集成電路產業基金、京國瑞基金及芯動能基金等戰略投資者，實現了產業與資本的融合。更為重要的是，北方華創主導產品CVD、刻蝕機、氧化爐、PVD等設備，均是我國進口價值比較高的，技術難度較大，國內競爭較小，但未來國產替代 空間也相對較大！國家集成電路產業基金佔北方華創股本的7.5%，投資3000多萬股。
B、晶盛機電
是國內晶體硅生長設備產業龍頭企業，主要產品分為單晶硅 生長爐、多晶硅 鑄錠爐、藍寶石 晶體爐等，佔到公司營業收入的80%以上，廣泛應用於半導體、光伏、LED 等領域，目前公司業績主要來自於光伏，半導體佔比較小，未來半導體會有所擴大。晶體硅生長設備是公司立業之本，不斷加碼半導體設備。目前，公司已成功研發可拉制12英寸、8英寸電子級單晶硅棒，可應用於半導體產業，成為國內半導體級最大直徑單晶硅生長設備，已經具備了半導體單晶硅生長和加工設備的供應能力。作為晶體硅生長設備的龍頭企業，公司有望提高國產設備在半導體行業的滲透率。晶盛機電是推薦標的中業績好估值低的企業。
C、至純科技
公司專註於高純工藝系統，成為高純工藝系統龍頭。主要為先進位造業企業提供高純工藝系統的整體解決方案，應用行業主要包括泛半導體產業（集成電路、平板顯示、光伏、LED等）、光纖、生物製藥和食品飲料 行業等需要對工藝流程進行製程污染控制的產業。2014至今，隨著國家愈發重視半導體產業發展，公司再次前瞻性布局新領域，經營業績也進入了爆發期。2017上半年半導體整體行業實現突破，公司實現營業收入1.58億元，同比增長46%，其中半導體設備收入8026萬元，佔比超過50%；實現凈利潤2500萬元，凈利率維持在16%的高水平。
D、長川科技
自成立以來一直專註於半導體檢測設備領域，主要產品包括檢測機和分選機等，合計佔主營業務收入的96%。公司提出打造中國集成電路測試設備領軍品牌的目標。集成電路的測試主要包括晶元設計中的設計驗證、晶圓製造中的晶圓檢測和封裝完成後的成品測試。國家集成電路產業基金佔北方華創股本的7.5。
2）、材料 中國當地半導體 材料產品多偏嚮應用於LED、面板等中低階應用，用於集成電路 生產的材料依然以進口為主，進口替代空間巨大，受益下游產能大幅擴張。半導體材料 主要應用於集成電路，隨著《國家集成電路產業發展 推進綱要》等一系列政策落地實施，國家集成電路產業投資基金開始運作，中國集成電路產業保持了高速增長，預計到2020年中國半導體行業維持20%以上的增速。我國半導體材料在國際分工中多處於中低端領域，高端產品市場主要被美、日、歐、韓、台灣等少數國際大公司壟斷，國內大部分產品自給率較低，基本不足30%，主要依賴於進口。各大IC製造業廠商都加碼中國市場，擴張IC製造產能。半導體製造每一個環節都離不開半導體材料，對半導體材料的需求將隨著增加，上游半導體材料將確定性受益。
半導體設備是半導體製造業者建置晶圓廠產能時一次性的採買, 而半導體材料則是半導體製造業者晶圓廠投產運作所需要持續性的採買, 下遊客戶同樣都是半導體製造業者, 持續性相對於一次性, 因為是恆常性的消耗品, 所以能夠有持續性的業績貢獻, 這在投入資源實現國產進口替代上會更顯著喔 主要關註標的：
A、江豐電子－高純金屬靶材
在超大規模集成電路用高純金屬靶材領域，公司成功打破美國、日本跨國公司的壟斷格局，填補了國內電子材料行業的空白。公司客戶：中芯國際、台積電、格羅方德、意法半導體、東芝、海力士、京東方、SunPower等。高純濺射行業龍頭打破海外技術封鎖，營業收入逐年增長。
B、雅克科技－特種電子氣體
率先擬控股韓國 UP Chem 和四川科美特，切入電子氣體前驅體、刻蝕氣體和清洗氣體領域，開啟細分領域進口替代新征程。華飛、UP Chemical和科美特，三家公司加起來，2016年營收約8億元，凈利潤約2億元，這樣的規模已經基本坐實了國內最大半導體材料公司的地位10月18日，大基金投資5.5億元入股，成為雅克第三大股東，佔比5.73%，是國家集成電路產業基金 直接參股的第一家材料類上市公司，公司掌握半導體製造關鍵核心材料，國內短期無競爭對手，目前此類材料國內尚處於空白階段。半導體巨頭均為公司客戶，協同效應有助新客戶新產品快速導入。UPChemical主要客戶包括SK海力士、三星 電子、鎂光、東芝、 AMAT、台積電等全球主流半導體製造商；科美特已進入台積電的供應鏈 體系，正積極開發格芯、韓國三星電子、聯華電子等半導體客戶；華飛電子客戶包括住友電木和日立化成等國際主流塑封料企業。國內中芯國際、長江存儲等客戶開拓進展順利。
C、上海新陽
國內技術最先進、品類最齊全、配套供應能力最強的半導體材料供應商，在電子電鍍、電子清洗、添加劑、矽片領域具有客戶、技術、成本、產能等核心競爭優勢，半導體晶圓和封測環節電子化學品國產龍頭。公司的半導體製造用高純銅電鍍液和添加劑系列產品已經達到世界領先水平，功能性化學品成功進入中芯國際、無錫海力士、華力微電子 等重點客戶，電鍍液已經通過台積電認證，後續公司將持續開拓新的客戶。公司投資的大矽片項目已經進入客戶認證階段，預計17上半年認證通過後即可投產，設計產能為15萬片/月，國內目前每月50萬片的需求全部依賴進口，未來有望貢獻正收益，並且有望擴大控股。
D、中環股份
半導體材料行業龍頭企業，同時以單晶硅 材料技術為基礎，拓展新能源材料產業。目前公司區熔硅單晶產量位居世界第三，光伏 單晶位居世界第二。協同無錫市政府下屬產業基金和晶盛機電，共同投資成立中環領先半導體公司，進軍大矽片在宜興市啟動建設大矽片項目，項目總投資約30億美元一期投資15億美元，建成後預計可以年產電子級矽片300萬片以上。自成立以來一直專註於半導體檢測設備領域，主要產品包括檢測機和分選機等，合計佔主營業務收入的96%。公司提出打造中國集成電路測試設備領軍品牌的目標。集成電路的測試主要包括晶元 設計中的設計驗證、晶圓製造中的晶圓檢測和封裝完成後的成品測試。國家集成電路產業基金佔北方華創股本的7.5。
次要標的：
A、有研新材－高純金屬濺射靶材
全資子公司有研億金是國內最大最全的高純新材料 生產商，有研億金是國內最大門類最全，技術能力最強的高純金屬濺射靶材、也是國內唯一具備從超高純原材料到濺射靶材、蒸發膜材垂直一體化 研發和生產的產業化平台。
B、江化微－國內濕電子化學品龍頭，產品齊全
濕電子化學品龍頭，公司主要從事超凈高純試劑、光刻膠及光刻膠配套試劑等專用濕電子化學品的研發、生產和銷售業務，是目前國內規模最大、品種最齊全、配套性最強的濕電子化學品專業服務提供商之一。公司擁有優質的下遊客戶，目前已經通過國內多家半導體、面板和光伏 企業的驗證。在平板顯示領域，公司擁有中電熊貓液晶、中電熊貓平板、宸鴻集團、龍騰光電、京東方、深天馬、華星光電等知名企業客戶；在平板及LED 領域，擁有中芯國際、華潤微電子、長電科技、上海旭福電子、無錫力特半導體、方正微電子、士蘭微、德豪潤達、華燦光電等知名企業客戶；在太陽能領域，擁有晶澳太陽能、韓華新能源、通威太陽能等知名企業客戶。
C、南大光電－國內MO 源龍頭，布局高純特氣和光刻膠
南大光電是國內高純金屬有機化合物專業生產商，主營業務為光電新材料高純金屬有機源（MO 源）。公司可提供全系列MO 源產品，是國內MO 源製造龍頭企業，全球4 大MO 源供應商之一。主要為三甲基鎵、三甲基銦、三乙基鎵和三甲基鋁，下游需求90%以上來自於LED 行業，是金屬有機化學氣相沉積法（MOCVD）製造外延片的核心原材料。2016 年公司以1.2 億元取得北京科華31.39%的股份。北京科華是國內光刻膠龍頭企業，也是當前國內僅有的兩傢具 有IC 用光刻膠生產能力的內資企業之一，下游已經切入包括三安光電、德豪光電、同方半導體等在內的LED 企業以及包括中芯國際、華宏及士蘭微等在內的IC 企業供應鏈，行業競爭優勢明顯。
D、鼎龍股份－國內列印耗材龍頭，CMP 拋光墊項目進展順利
公司是國內產能規模最大的彩色化學碳粉製造商，目前年產能達到2400 噸。2016 年3 月，公司一系列併購完成後，在全球範圍內在通用（兼容）耗材領域具備產業鏈核心優勢，是國內硒鼓規模最大的企業。CMP 拋光墊項目是公司在集成電路 製程工藝材料領域的第一個項目，公司於2015年募集1 億元資金投入CMP 拋光墊項目產業化一期工程。2016 年8 月項目建成並開始試生產，2016 年三季度以來公司持續開展進行客戶驗證工作，部分客戶的首輪驗證結果已於2017年初反饋至公司，反饋數據符合公司預期。與此同時，公司專門投資建設的測試評價中心於2017 年4 月份開始調試並投入使用，大大降低客戶的驗證時間，縮短產品放量周期。
其他受益標的：
阿石創（300706.SZ）：公司是集高檔薄膜材料 生產、研發、銷售於一體的具有自主知識產權的高新技術業。其薄膜材料可分為濺射靶材、蒸鍍材料與鍍膜配件三大產品線，主要應用於光學光通信、平板顯示、觸控面板集成電路、LED晶元、Low-E玻璃、裝飾鍍膜、工具鍍膜、光伏太陽能、光磁存儲等領域。
飛凱材料（300398.SZ）：公司電子化學品業務主要有濕化學品和封裝材料，其中濕化學品以光刻膠為代表公司PCB用濕膜光刻膠項目已投產，未來發展值得期待；公司通過收購大瑞科技進軍封裝用錫球領域、參股長興電進軍封裝用環氧塑封料領域。
強力新材（300429.SZ）：公司與台灣長興化學、日本旭化成等全球知名光刻膠生產企業建立了穩定的合作系。主要產品包括PCB光刻膠專用化學品，LCD光刻膠引發劑、半導體光引發劑。公司現有光刻膠用光引發劑年產能1535噸，光刻膠樹脂年產能6760噸，隨著公司募投的年產235噸光刻膠專用化學品項目和年產4760噸光刻膠樹脂項目相繼完工，將進一步提升公司的市場地位。
菲利華（300395.SZ）：公司主要從事半導體、光學、光通訊、航空航天 及其他領域用高性能石英玻璃、石英纖維業務。半導體方面，公司生產的FLH321天然石英錠材於2011年上半年通過了東京電子的材料認證。2013年後又陸續有不同規格產品通過應用材料、LamResearch 的認證。公司是國內首家具備生產8代大尺寸光掩基板的生產企業，目前已形成從4.5-8代的完整產業鏈，產品應用於TFT-LCD、OLED 顯示屏。
康強電子（002119.SZ）：公司主要生產半導體封裝所用的引線框架、鍵合金絲等封裝材料，核心客戶包括長電科技、華天科技、上海彩虹、通富微電等知名企業。
興森科技（002436.SZ）：公司是國內最大的印製電路樣板(PCB)製造商，已經具備高層、HDI板及剛撓板樣的規模化生產能力，最高層數40層，是目前國內少數可規模化生產剛撓板樣板和HDI樣板的專業PCB樣板企業公司生產的IC載板、CSP及BGA基板、高端FC基板用於半導體晶元封裝領域。
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