映客港股成功上市背後，究竟是什麼力量在推動？

07-15

一、打破港股上市魔咒，股價暴漲40%

2018年6月25日，映客集團發布更新版港股招股書。

7月12日上午9點35分，敲鐘的大鎚落下，也意味著映客正式登陸港交所，成為該交易所娛樂直播第一股。而在此前，直播類的上市公司還有YY、陌陌、天鴿互動，以及資本新秀虎牙。

港股第一日，映客開盤價為4.32港元，較發行價3.85港元上漲12.21%。隨後漲幅一度高達超40%，市值約為107億港元。而天鴿互動為72億港元，虎牙為73.5億美元。

朱嘯虎在敲鐘前曾表示，不擔心破發，我們的定價很厚道，而且非常看好映客的後續發展。分析人士也向媒體指出，近日在港上市的新股普遍都是一上市就破發。映客能夠打破魔咒，可能與發行市盈率較低有關。

兩年前，憑藉重金推廣，成立於2015年的映客在「千播大戰」中異軍突起，2016年崛起的時候，映客就打出了移動「全民直播」的口號，同年中旬註冊用戶數量就超過1億，日活千萬，僅用一年時間就成為估值70億的獨角獸。而今，直播紅利消退，外界普遍認為，急於上市的映客正處於艱難的下行周期。

映客的盈利模式與其他直播平台類似：提供平台，主播表演，用戶充值，與主播按比例分成。

招股書顯示，映客的營收主要來自直播、網路廣告和其他業務三個部分，其中絕大部分收益來自直播業務。

2015年至2017年，直播業務所得收益分別占收益總額的94.6％，99.8％，99.4％，但這一收益正在下滑，2016年直播收益為43.26億元，2017年已經下降至39.19億元。雖然映客在去年6月上線了映天下商業平台，謀求在廣告上的收益，但2017年網路廣告收入僅佔總收入0.8%。

映客創始人奉佑生在接受媒體採訪時表示，自己沒算過身價，短期不會套現。奉佑生說，自己並沒算過上市後，身家幾何，因為這不重要。「短期內，肯定不會套現。」這樣做背後的原因，是因為他仍堅定看好直播行業未來的發展前景。

在市場來看，視頻直播的風口似乎已過，過去幾個季度無論是付費用戶數量、付費用戶充值金額等相關數據，均呈現下滑趨勢。

但在視頻直播的投資趨勢來看，該領域當前融資趨勢仍然熱度不減。

圖源鯨准

曾經在資本的助推下迅速長大，又在風口之後陷入增長困境，如今映客港股成功上市，對於映客來說，如何擺脫活躍用戶數下降，拓展變現渠道，都將是此後一段發展時期中的重點方向。