Model3產能「達標」：特斯拉股價緣何不漲反跌？

07-15

來自專欄孫永傑的ICT評論1 人贊了文章

日前，倍受業內關注的特斯拉終於完成了自己的產能目標，即在一周的時間內生產了5000輛Model 3，與此同時，特斯拉首席執行官伊隆?馬斯克在Twitter上發帖稱，該公司該周共計生產了7000輛汽車，其中包括Model S和Model X車型。儘管如此，華爾街似乎對於特斯拉取得的這個產量里程碑並不買賬，其股價不漲反跌。原因何在？

就在馬斯克發Twitter稱「7天，7,000輛車」，以宣布其終於達成5000輛/周Model 3生產目標之後，福特歐洲、中東及非洲地區總裁Steve Armstrong在Twitter上對馬斯克的聲明進行了嘲諷，稱福特只要花4個小時就能製造出同樣數量的汽車。而在稍早些時候，福特汽車全球傳播副總裁馬克?特魯比也發Twitter諷刺特斯拉為提升Model 3產能，而把新生產線設在一個「臨時帳篷」里，並表示福特Rouge工廠每53秒就有一輛F-150下線。

不知業內從福特對於特斯拉Model3產能達標的頗具嘲諷意味的推文作何感想？

儘管福特高管屢發推文事出有因（此前馬斯克在接受華爾街日報採訪時稱，特斯拉工廠充滿活力，而「福特的工廠看起來像個太平間」），但並非完全只是與馬斯克純粹的「嘴炮」，畢竟Model3作為特斯拉首款和主打的經濟型車型，不僅是現在，更要在未來與諸如福特、通用、豐田等這些傳統車企直面競爭，這就需要將Model3的產能目標放到包括老牌傳統車企所在的整個汽車產業中予以衡量，如此一來，Model3所謂的「達標」確實沒有什麼可以過分炫耀，也很難代表特斯拉在與傳統車企的競爭中已經獲得了優勢。

另外，我們從福特高管的推文中還看到了Model3產能所謂「達標」的實現方式。即為了在6月底之前實現每周生產5000輛Model 3的目標，馬斯克幾個星期內在加州佛利蒙特工廠的外部，架起了一座巨型帳篷（福特高管推文中所指的「臨時帳篷」工廠），而在6月最後一周生產的5000輛Model

3中，「臨時帳篷」工廠的產能佔了20%。作為汽車產業的非專業人士，我們不知道特斯拉為了實現產能目標搭建的「臨時帳篷」工廠與福特、通用等這些傳統車企的正規汽車工廠，包括特斯拉自己的正規工廠有何本質的區別，尤其是在產出的汽車質量和品質上。不過此前的事實顯示，即便是在正規的工廠里，Model3在工廠內部的返修率也很高。

儘管特斯拉表示，其「臨時帳篷」生產線生產的Model 3電動汽車的質量，與工廠生產的質量相同，但這一觀點已經遭到業內分析師的質疑，例如投資公司伯恩斯坦(Bernstein)分析師托尼?薩克納西(Toni Sacconaghi)就對此提出了質疑。由此看，福特高管之所以以此來嘲諷特斯拉，肯定有一定的行業規律可循，至少證明的Model3產能達標有拔苗助長的嫌疑。

提及拔苗助長，據報道，為了實現Model3的產能，特斯拉決定在其佛利蒙工廠中跳過一項名為「brake-and-roll」的標準剎車測試，此外，為了加快生產速度，特斯拉還調整了其它一些流程。例如據《紐約時報》報道，特斯拉把Model 3的薄弱部分焊接點減少了300個，比例約為6%。我們不確定特斯拉的這些舉措是否最終會影響到Model3的質量和品質，不過僅就其跳過名為「brake-and-roll」的標準剎車測試這一環節，不要說對於汽車的質量和品質，連最基本的安全性都因為產能而被忽視（至少在汽車出廠前）。而眾所周知的事實是，此前Model3在剎車安全性上的表現始終是其軟肋。

例如知名的Consumer Reports曾經對Model 3做過測評，其在時速60英里（96km/h）時的制動距離是152英尺（46米），這是CR所測試的車中最長的，甚至比福特F-150 全尺寸皮卡的制動距離還要長大概2米，即使是與自家的Model S和Model X相比，也分別高出6.3米和7.5米。需要說明的是，除Consumer

Reports外，其他機構也發現了這一問題。例如Car and Driver也曾發布過類似的測試結果，即在Model 3測試中，一次以70英里每小時（112km/h）的速度制動，竟產生了產生196英尺（約60米）的制動距離。對此，Car and Driver的測試總監K.C.科爾威爾表示：我已經測試了11年汽車，11年來，沒有一輛車的制動表現如此不穩定。這種情況只在一些卡車上發生，這很奇怪。剎車作為汽車安全性保障的重要一環，又是Model3的軟肋（理應更加重視才對），但特斯拉為了「達標」反而忽視了這重要的一環，在讓業內（包括華爾街）看到Model3拔苗助長之烈的同時，不得不質疑Model3產能「達標」的含金量和價值及後續可能給特斯拉帶來的潛在隱患和負面影響。

不可否認，作為特斯拉首款經濟型車，Model3對於特斯拉現在和未來的重大意義，但眾所周知的事實是，除了Model3外，特斯拉還有Model S和Model X等高端車型，且在特斯拉汽車業務，尤其是營收和利潤構成上不可或缺，但為了Model3的「達標」，特斯拉不惜從Model S部門借走員工，以便彌補員工不足，讓生產線持續運轉，而此舉造成Model S生產線的產量已經出現比計劃落後數百輛（特斯拉內部員工稱為800輛）。對此，有分析認為，Model 3的「達標」計劃擾亂了Model S和Model X的生產，未來可能影響到特斯拉在2018年生產十萬輛Model S和Model X的計劃。這裡我們看到的是，特斯拉為了Model3的「達標」，甚至不惜忽視和打亂了該公司整體的汽車戰略、布局和生產，顧此失彼才是最為潛在的風險。

實際上，特斯拉這種顧此失彼戰略的弊端已經有顯現的苗頭，例如挪威消費者協會(以下簡稱「NCC」)日前發布報告稱，挪威消費者對特斯拉的表現越來越不滿。該報告稱，今年上半年，在NCC接到的消費者投訴中，特斯拉被投訴的數量在所有公司中排名第4位，而去年排名第24位，而消費者投訴的問題中就包括交付時間延遲。要知道，挪威去年是全球電動車銷量排名僅次於中國和美國，位居第三，是特斯拉重要的市場之一。

除上述之外，為了Model3「達標」，工廠工人超負荷的運轉，不僅增大了事故的隱患，也為Model3的質量和品質如何保證再添挑戰。就像一些特斯拉員工所言：如果給Model 3生產線工人施加太多的壓力，可能會引火燒身；生產線速度太快會導致工人受傷，馬斯克還會有更大的麻煩，畢竟一個工人的最快生產速度擺在那裡。實際上，加州職業安全與健康部門（Division of Occupational Safety and Health）已經就特斯拉「臨時帳篷」工廠的生產安全問題對該公司展開了新的調查，而這是自4月份以來加州政府對特斯拉公司展開的第三次調查。

綜上所述，我們認為，Model3產能「達標」，但特斯拉股價不漲反跌，主要在於其近乎拔苗助長式的實現「達標」的方式所帶來的潛在負面影響，讓華爾街不僅對於這種「達標」不感冒，甚至不看好。