銀行股投資的終極方法

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一、存銀行不如買銀行股

最近，銀行證券等金融股表現不佳，股性活躍度降低。

我們可以給下跌找出很多原因，比如資管新規的落地、金融業的進一步開放等等。

在很多危機中，有人只看到了危機中的危險，而有人卻抓住了危機中的機會。那麼銀行股有沒有投資機會呢？

根據6月5日的數據，股息率超過4%的銀行有10家，其中農業銀行股息率最高，達到4.86%。

難怪有人感嘆道，「存銀行不如買銀行股」。

下圖是股息率最高的10家銀行，其中市凈率採取的是扣除優先股後計算出的。

以上都是歷史數據，投資最重要的是未來。下面書生說點深層次的財務指標。

二、三大靜態指標看信貸質量

投資銀行，一定要關注銀行信貸資產質量。銀行做的生意就是把儲戶的錢放貸出去，如果很多人不還錢，銀行的業績也就不可能好。

如果不理解銀行，大家可以想下如果有兩家P2P平台，一家壞賬率很低，一家壞賬率很高，你會投資哪家？

因為銀行的監管很嚴，有幾個指標會對銀行的信貸資產質量進行全方位的監控。

在介紹指標前，先說一個必須知道的概念：貸款損失準備。

貸款損失準備是商業銀行為抵禦貸款風險而提取的用於彌補銀行到期不能收回貸款損失的準備金，相當於銀行放貸給客戶後收不回來的壞賬準備。

銀行的貸款損失準備，有點類似於以前各家P2P平台的風險準備金。但是因為P2P平台屬於中介結構，監管層已經不允許再以風險準備金為增信手段了。

下面介紹三個必須看的靜態指標：

1.撥貸比：貸款損失準備/總貸款

撥貸比越高，銀行防禦壞賬風險的能力越強。

2.撥備覆蓋率：貸款損失準備/不良貸款額

一般地說，撥備覆蓋率高，說明抗風險能力強。

3.不良貸款率：不良貸款/貸款總額

不良率越低越好。

靜態指標反映的是該時點的情況，而股價往往已經反映了公布的數據。

下面再介紹兩個更重要的動態指標。

三、兩個動態指標看未來

1.逾期率：

逾期，即貸款到期未還的金額。逾期率也就是指逾期貸款佔全部貸款的比例。

逾期貸款並一定是不良貸款，而不良貸款一定是逾期貸款。

每家銀行對不良貸款的認定也不一樣，比如有的銀行覺得60天的逾期不還就可以劃歸為不良貸款，而有的銀行覺得90天的逾期才應該劃為不良貸款。

有的時候，兩家銀行的不良貸款率差不多，但是對不良貸款的認定標準不一樣，實際銀行的資產質量也差別很大。

這裡又引出一個指標：逾期90天以上貸款/不良貸款。

也就是，不良貸款中90天以上逾期貸款佔比多少。該指標越小，說明不良貸款的認定越嚴格，銀行的資產質量越高。

比如2017年年報中，中國銀行和建設銀行得不良率分別是1.45%和1.49%。而中行和建行的「逾期90天以上貸款/不良貸款「分別是82.97%和58.50%。

可以看出，雖然中行和建行的不良率差不多，但是建行的資產質量更好。

逾期率的意義：

逾期率越高，代表產生不良貸款的風險越大。如果逾期率開始下降，代表未來不良貸款率可能會下降。

我們不必盯著不良率這樣的靜態指標，逾期率可以提前反映未來不良率的變化。

2.正常類貸款遷移率：

銀行會把貸款分為五類，其中正常類和關注類都屬於正常貸款，其他三類都屬於不良貸款。

舉個簡單的例子，比如有銀行把逾期90天的貸款歸為次級貸款，而60天逾期的貸款歸為關注類貸款。

我們要關注的是，有多少貸款從正常類變成了關注類，因為關注類貸款越多，以後產生不良貸款的可能性也就越大。

正常類貸款遷移率，表示的就是正常類貸款向下遷移的情況，是觀測未來不良貸款的先行指標。

本文提及的所有指標，都可以從銀行中報和年報中直接獲得。

為了節省大家時間，書生對主要銀行2017年的信貸資產質量指標進行了統計：

另外，逾期率和正常類貸款遷移率這兩個動態指標需要看變化趨勢，而不能簡單看數值大小。

比如下圖中，農業銀行在2017年正常類貸款遷移率大減，也意味著2018年農業銀行的不良率很可能會減少。

從上述指標可以看出，建設銀行和農業銀行的信貸資產質量都比較優秀。

本文就寫到這裡，希望這五大指標對你能有所幫助。

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