60萬元的頂格處罰「格子」太小？誠信監管約束機制待升級

07-15

安碩信息虛假信披把股價吹高十餘倍，「頂格處罰」金額60萬；九好集團「忽悠式」重組虛構數億元存款，「頂格處罰」60萬……近年來，多起對市場影響惡劣的案件接連遭到「頂格處罰」，但在目前的法律法規體系下，仍然存在違法成本較低的問題，也折射出市場總體誠信意識和約束機制發展不足的現狀。

實際上，罰單的背後，監管部門對違法主體的懲戒措施並不僅限於罰款，後續還有一整套誠信監管約束機制在起作用，其影響範圍涉及許可審批、日常監管、行政處罰，甚至相關崗位的職務聘任等多個領域。

制度化、規範化，是推進誠信建設的重要保障。2012年，證監會制定了《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》。不過記者注意到，隨著資本市場的層次日益豐富、市場主體日益增多，《暫行辦法》在誠信信息覆蓋面、守信激勵和失信懲戒手段，以及「黑名單」制度等方面，有待進一步完善。

誠信監管約束機制影響幾何

誠信監管約束機制的影響範圍有多大？

具體來說，在行政許可審批中，證監會要求「每單必查」，對通過查詢發現申請人存在失信行為記錄的進行嚴格審查，屬於有關法律、法規和規章規定的不予許可情形的，應當作出不予許可的決定。

與此同時，在日常監管中，監管部門要求綜合考慮監管對象的誠信記錄狀況，選擇檢查對象、安排檢查內容、確定檢查頻率。

而在行政處罰中，按照相關規定，將有關主體的違法失信行為記錄作為確定處罰幅度的酌定情節。

此外，證監會在發審委委員等專家遴選中實行「一票否決」。據了解，此次發審委委員及此前併購重組委委員遴選中，相關部門都查詢了解了候選人的誠信狀況，並對存在違法失信行為的候選人予以「一票否決」。

失信者面臨多部委聯合懲戒

一直以來，證監會始終把誠信建設作為資本市場穩定健康發展的一項基礎性工作。在中央部委中率先制定了誠信建設規劃，即《中國證券期貨市場誠信建設實施綱要》；率先建成行業統一的誠信資料庫；提供網路公開查詢服務；並且建立了部際信用信息共享和聯合懲戒機制。2008年底，證監會建成了統一的「誠信檔案」平台，2011年證監會開始在誠信檔案的基礎上，升級建設「誠信資料庫」。

值得重視的是，證監會已與多個部委建立了協作機制，構建了「一處失信、處處受限」的誠信約束體系。

2014年以來，證監會聯合21家部委簽署了《關於對違法失信上市公司相關責任主體實施聯合懲戒的合作備忘錄》。從聯合懲戒的對象看，包括依法受到行政處罰、市場禁入的上市公司及其控股股東、實際控制人、持股5%以上的股東、上市公司收購人、上市公司重大重組的交易各方，以及這些主體的董事、監事、高管人員等責任主體。

考慮到實踐中上市公司違法失信的背後，往往存在著其控股股東、實際控制人、董監高的指使和操控，他們以上市公司為工具，為一己私利從事違法失信行為，並給社會造成了重大不良影響，因此，《備忘錄》中專門明確提出，懲戒對象以上市公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員為主。

相關制度有待完善

2012年，證監會制定了《證券期貨市場誠信監督管理暫行辦法》，將誠信監督管理職責、誠信信息的界定與歸集、使用與管理、誠信激勵約束機制、信用信息共享合作等加以制度化。

不過記者注意到，隨著近年來資本市場的發展變化，在把好市場准入關的同時，需要進一步充實和完善誠信監管方式、機制和手段。而這些新的制度機制要求和需求在目前的《暫行辦法》中缺乏明確規定，《暫行辦法》還有待修改完善。

具體來說，目前《暫行辦法》對誠信信息的覆蓋範圍尚不夠全面。《暫行辦法》明確的誠信信息主要以證監會監管執法信息和自律組織的紀律處分信息為主，也包括其他機關在行政執法、司法活動中產生的信用信息。而市場中的信用交易行為信息，如融資融券交易、質押回購等信息不在其中。

在守信激勵和失信懲戒手段方面，2014年的《社會信用體系建設規劃綱要》中提出要給予守信者「綠色通道」制度，行業「黑名單」制度等。有業內人士認為，資本市場相關誠信制度還尚不完善，需繼續探索守信激勵和失信懲戒手段，進一步有效發揮誠信監管作用。

此外，市場主體之間的誠信約束尚未建立。《暫行辦法》規定的誠信約束手段主要是證監會對市場違法失信主體的約束，市場主體之間通過相互查詢誠信信息、互相約束的有效約束手段尚未建立。

讓守信者處處受益，失信者寸步難行。對於監管部門來說，通過進一步完善資本市場的誠信監管體系，提升資本市場總體誠信水平，是有效遏制違法違規事件發生、促進市場健康穩定發展的根本之道。