秦洪看盤：只是上升趨勢中一次技術性調整，這波升勢尚未結束

金百臨諮詢 秦洪

2017-09-07 16:46 來源：澎湃新聞

周四A股市場出現了沖高受阻回落的態勢。其中，周期股回落直接驅動著上證綜指在午市後有所跳水，如此也就使得創業板指也難有大的作為，同步出現了放量回落的態勢。據此，對後續走勢謹慎的觀點漸居上風。估值干擾市場情緒，A股暫且休整對於近期A股市場的走勢來說，其實有點順風順水的感覺。不僅僅是在突破3300點之後，成交量迅速活躍起來。其中，滬市的日均成交量從前期的2000億元迅速提升至2500億元。創業板指的日均成交量更是達到1000億元的級別。而且，市場參與者的做多意願也迅速提升，兩融餘額持續拓展，超過9500億元。與此同時，持續漲停板的個股或行走在上升通道的個股數量迅速增多，越來越多的跡象顯示出A股有加速的態勢。但是，一方面是因為實力機構調節指數的能力較強，他們希望A股穩中有進。所以，並不希望A股加速前行。另一方面則是輿論也開始關注起A股的強勢行情，不少媒體刊登了當前A股的估值數據。剔除非經常性損益後的最新A股中位數市盈率為65倍，如此數據就如同一盆冷水，澆醒了部分亢奮狀態的市場參與者。所以，A股拋壓漸增，尤其是獲利豐厚的周期股、大市值金融股出現在跌幅榜前列，從而使得A股出現了調整的態勢。人民幣強硬，A股上升趨勢未改不過，這並不意味著A股市場就此結束一波升勢。周四的走勢可能只是上升趨勢中一次正常的技術性調整。其邏輯主要有兩個，一是作為近期市場主線的周期股行情尚未結束。畢竟目前環保力度大，鋼鐵、煤炭等周期股的供給端仍然未有實質性的提升，產品價格上漲趨勢未完全終結，所以，周期股仍然有望充當大盤的漲升主線。二是從相關各方的利益角度來說，指數的穩中有進的上升趨勢，是最符合當前市場參與者的利益的，不僅僅可以為實體領域源源不斷地注入資本，而且還可以讓市場參與者提振對中國經濟前景的看法。畢竟一國經濟的最為直觀的表述就是股市的走勢。與此同時，人民幣匯率突然堅挺起來，這是A股一個重要的心理支撐源泉。因為自2015年年中的股市大跌以來，人民幣匯率似乎與A股的走勢越發密切起來，2015年8月、2016年1月初的股市大跌與人民幣匯率突然向下行走有著較大的關聯。但現在的情況是人民幣匯率突然堅挺起來。在年初，主流觀點是人民幣匯率在年底擊穿7，但想不到的是，周四居然向上升值，破了6.5，如此的走勢就說明了中國經濟強勁、人民幣堅挺，有利於資本的流入，也將提振市場參與者的做多意願。更何況，在看到剔除非經常性損益後的最新A股中位數市盈率為65倍的數據的同時，還需要看到加權平均的最新市盈率僅為21倍。部分銀行股的估值仍然處於歷史低位區域，所以，指數也不會出現大的波動。一旦周期股重新恢復龍馬精神，A股市場就會再度企穩回升，有望反覆衝擊3400點。既如此，在操作中，一方面要正視當前A股的估值因素的干擾，但另一方面也需要對A股市場的前景持有樂觀的信心，畢竟估值代表的是過去業績的變化，而證券市場的核心是對未來的展望，所以，未來是美好的，那麼，一旦資金面配合，A股還是有著較強的投資機會的。據此，建議投資者仍可持股。同時，將倉位繼續向優質品種、估值合理的品種轉向，比如說銀行股等大金融產業股、大股東增持概念股。就行業來說，人工智慧、煤改氣、周期性行業仍然是關注的焦點。 責任編輯：王傑
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