超簡交易18：交易決策·量

第三章 交易決策·量價時

本書主要採用技術分析的方法，將會按照「量、價、時、形、趨、指」六個部分，對技術分析進行具體闡述、講解，以幫助投資者在識別和度量風險程度的基礎上，按照自身的風險承擔能力，做出合適的交易決策。

第一節量

一、成交量的概念

（一）什麼是成交量

所謂成交量（Volume），也叫成交數量，是指在一定交易時間內，買賣雙方所成交的數量，如日成交量、周成交量、月成交量、年成交量等。成交量的基本單位是：手。對於期貨來說，1手=1張合約，對於股票來說，1手=100股。

.注意：在我國期貨市場，成交量指的是已經成交的合約數量，是按雙邊計算的；在我國股票市場，成交量指的是已經成交的股票總手數，是按單邊計算的。

任何一隻股票，要有成交，需要同時滿足兩個條件，即該股票在某一價位上既要有買方、又要有賣方，這樣成交才會最終實現。如果僅僅只有買方或者僅僅只有賣方，那麼成交是無法達成的。

為什麼在同一價位上會形成買賣雙方呢？這是由於在此價位區間，參與市場的人很多，他們的意見存在分歧，有人對後市看淡（看空），因此賣出；有人對後市看好（看多），因此買入。一般來說，多空分歧加劇，願買的多，願賣的也多，市場交投活躍，成交量相對就會增加；若市場低迷，多空觀望氣氛濃厚，買者惜金，賣者惜票，交投清淡，成交量相對就會減少。

（二）成交量相關概念

1、成交額

所謂成交額（Amount），也叫成交金額，是指在一定交易時間內，買賣雙方所成交的金額。成交額的基本單位是：元。成交額= 成交量×100×成交價格。

成交額是比成交量更有意義的指標，它顯示了市場上主流資金的流向，以及投入市場的總體資金狀況。比如說，大盤當日總成交量為1.5億手，可能交易者沒有什麼概念，但是如果說當日大盤總成交額是1500億元，交易者就能直觀地知道進入市場的資金規模和大致人氣。需要注意的是，通常人們說的大盤成交量指的是成交金額，說明市場的活躍度和資金規模。

2、買盤和賣盤

所謂買盤，指的是以比市價高的價格進行委託買入，並已經「主動成交」的申報，代表外盤，表示場外資金進場接盤，屬於上攻。

所謂賣盤，指的是以比市價低的價格進行委託賣出，並已經「主動成交」的申報，代表內盤，表示場內資金出逃拋盤，屬於下攻。

需要注意的是，如果股價漲停或者是跌停，那麼以跌停價格成交的申報，都稱之為外盤，即買盤；而在漲停板上成交的申報，都稱之為內盤，即賣盤。

有些分析軟體在成交明細中會有英文字母「B」和字母「S」的標示，其中「B」是英文buy（買進）的縮寫，S是英文sell（賣出）的縮寫。以賣一價向上成交的，成交手數後面會有紅色的B，表示為外盤（買盤）；而以買一價向下成交的，成交手數後面有綠色的S，表示為為內盤（賣盤）。也有些分析軟體會用紅色的向上箭頭（↑）和綠色的向下箭頭（↓）來表示買盤和賣盤。

3、現手和總手

現手指的是剛剛成交的那一筆的成交手數。

總手指的是當日開始成交一直到現在為止的成交手數，收盤時的總手數則表示當日成交的總手數。例如如：「總手107168」出現在收盤時，這就說明當日該股一共成交了107168手，即10716800股。

4、量比

量比是衡量相對成交量的指標，它是指開市後平均每分鐘成交量與過去5個交易日每分鐘平均成交量之比，其計算公式為：量比=現成交總手數/現累計開市時間(分) / 過去5日平均每分鐘成交量。

如果量比數值大於1而且越來越大，表示現時的成交總手數在放大，市場活躍度升高；如果小於1而且越來越小時，表示這個時間的成交總手數在萎縮，市場活躍度降低。

量比在觀察成交量方面，是卓有成效的分析工具，它將某隻股票在某個時點上的成交量與一段時間的成交量平均值進行比較，排除了因股本不同造成的不可比情況，是發現成交量異動的重要指標。

5、換手率

換手率，也稱周轉率，是指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率。其計算公式為：換手率=某一段時期內的成交量/發行總股數×100%（在中國：成交量×100/流通總股數×100%）

換手率的高低，說明了個股當天的交投活躍程度。股票的換手率越高，意味該只股票的交投活躍，人們購買該只股票的意願越高，屬於熱門股；反之，股票的換手率越低，則表示該只股票很少有人關注，屬於冷門股。換手率高一般意味著股票流動性好，進出市場比較容易。

6、委買委賣

委買，指的是以比市價低的價格委託買入，但還沒有成交、正在排隊的申報

委賣，指的是以比市價高的價格委託賣出，但還沒有成交、正在排隊的申報。

在大部分的行情分析軟體中，可以看到從「買一」到「買五」的買入委託，這些委託稱為「委買」，從「賣一」到「賣五」的賣出委託，這些委託稱為「委賣」。

委買與委賣的差，叫委差。委託買入的手數比委託賣出的手數越多，表示買方比賣方氣勢越強，後市股價向上的概率越大。

委比是委買手數與委賣手數之差與之和的比值，，其計算公式為：委比=（委買手數-委賣手數）/（委買手數+委賣手數）×100%。

委比比值一般在-100%到+100%之間，是衡量一段時間內市場買賣強弱的一種指標。若委比為正值，說明買盤較強，場內做多意願明顯；數值越大，表示買盤越強勁。反之，若委比為負值，則說明買氣較弱，投資者離場觀望的氣氛較濃；數值越大，表明拋盤越沉重。

二、成交量的特徵

（一）成交量的形態

成交量的常見形態，一般可歸納為四種：放量、巨量、縮量、地量。

1、放量。

放量是指市場交投表現為開始活躍，投資人對後市分歧逐漸加大，對後期走勢認同度降低（此種情況多發生在高位）。放量往往是與前面的成交量相比較得出的一個增減概念。

放量往往發生在市場趨勢發生轉折的轉折點處、趨勢明朗後形成的追漲殺跌，以及上升、下跌尾段投機人心態浮躁的時段，一部分人看淡後市，紛紛把股票賣出，另一部分人卻看好後市而大筆吸納。

2、天量。

天量是放量的一種極端表現形態，交投極為活躍，成交量創出較長時段內的最高水平，說明了絕大多部分人分歧很大，對市場後期走勢認同度非常低。天量一般可以分為近期天量、階段性天量、歷史天量，具體在日K線、周K線、或月K線圖中明顯體現。一般在股價上漲中期或見中長期頂部時，以及大的利好、利空出現時居多，出現天量往往是短線賣出的時機。

3、縮量。

縮量是指市場交投表現為相對比較清淡，大部分人對市場後期走勢認同度比較高。而它一般是與前面的成交量相比較而得出的一個增減概念。

縮量是市場行為的真實表現，也是主力在成交量中唯一不可作假的地方，因為主力可以虛增成交量，但卻無法減少市場上的成交量。

4、地量。

地量是縮量的一種極端表現，指市場交投極為清淡，成交量創出較長時間段內的最低水平，說明絕大部分人對市場後期走勢認同度非常高。地量可以分為近期地量、階段性地量、歷史地量，具體在日K線、周K線、或月K線圖中明顯體現。一般在股價即將見中長期底部時出現居多，出現地量之後往往是意味著中長線買進時機的來臨。

5、U型、L型特徵

中國上海和深圳股市，開盤時價格波動劇烈而且逐漸波動幅度降低，在臨近收盤又開始大幅上升，即開盤和收盤波動都顯著放大，成交量一般呈「U」型特徵。而中國期貨市場尾市收盤的波動並未顯著增加，故成交量一般呈「L」型特徵。

（二）成交量的陷阱

市場中流行這樣一句話，「股市中什麼都可以騙人，唯有量是真實的」。傳統的經典理論認為趨勢需要成交量來確認，例如成交量增加價格才能漲、縮量跌不深，並認為成交量往往是不會騙人的，而股價則容易受主力或大戶操縱，這些觀點一般情況下是正確的，但往往也有片面的地方，甚至有時候是錯誤的。

實際操作中，許多主力機構不但經常利用操縱股價來騙人，同時也常常利用成交量來騙人。主力機構可以利用手中的籌碼大手筆對敲放出大量，引誘不明真相的投資人上當。所以，相對於縮量而言，放量往往可能存在有較大的虛假成分。

三、量和價的關係

（一）為什麼說「量在價先」

關於量價關係，人們經常爭論的是到底是量在價先，還是價在量先。這裡的爭論其實進入了一個誤區：這個「量」是指什麼量？這個「價」是指什麼價？

（1）如果從成交的角度，成交數量、成交價格、成交時間，這三個元素是同時發生、同時形成的，那麼，這裡的量、價並沒有先後之分。

（2）如果這裡的量是指委買、委賣量，代表著買賣雙方的潛在需求。有需求才會有市場，才會有成交（或成交價），那麼，可以認為量在價先、有量才有價。

（3）如果這裡的量是指當前成交量，那麼，人們說「量在價先」，實際想表達的意思是：有量才有行情。我們知道，成交量是買賣雙方成交的結果，如果成交量開始變大，即「有量」，說明市場參與者開始變多，多空雙方的數量開始變大。隨著多空雙方的分歧不斷加劇，因為總有一方的觀點是正確的（不管是要上漲還是下跌），那麼價格必然要從當前的均衡位置變動到新的均衡位置，這時行情自然也就產生了。所以，從這個角度來說，量在價先、有量才有行情。

雖然說「量在價先」，可是在實際操作過程中，一般認為「價格是第一位的，成交量是第二位的」。這是因為：成交量只是保證了流動性，便於投資者快速買賣進出，而利潤的來源卻是要靠價格差。另外，在外匯市場中，由於外匯交易的分散化，在任何交易時點都很難得到整個市場的外匯成交量，所以成交量的參考意義不大，也是以價格為主。

（二）量價變化的兩種情況

從整體來看，量價變化主要可分為兩種情況：量價配合和量價背離。

1、量價配合

量價配合指的是股價與成交量的變化方向是相同的，即在股價上漲時，成交量也跟隨著股價的上漲而放大，也就是大家經常說的「放量上漲」（或量增價漲）。（這種情況多發生在低位），說明成交量與股價配合密切，市場一致看好股價的後期走勢，多空雙方分歧很小。

同樣，在股價下跌或調整過程中，成交量呈現出逐步萎縮的現象，也就是大家經常說的「縮量下跌」（或量縮價跌）。這種情況說明，持股者惜售，對股價後期走勢看好，預示著股價即將迎來反彈甚至反轉行情。

2、量價背離

量價背離指的是股價與成交量的變化方向是相反的，即在股價上漲時，成交量卻呈現萎縮或者持平的現象，也就是大家經常說的「縮量上漲」（或量縮價漲）。這種情況說明，股價的上漲沒有得到成交量的支撐，市場參與的熱情不高，買賣雙方的交投非常清淡。出現這種現象，股價難以維持持續上漲的行情。

同樣，在股價下跌時，成交量卻出現放大，也就是大家經常說的「放量下跌」（或量增價跌）。出現這種走勢，預示著盤中拋盤嚴重。如果在股價剛開始下跌時出現這種現象，則是大跌行情的前兆。投資者一定要特別謹慎。

（三）量價變化的特殊形式

量價變化有兩種特殊形式：天量天價、地量地價。

1、天量天價

天量天價是指個股（或大盤）在成交量巨大的情況下，其股價（或大盤）也創出了新高的現象，這是「量增價升」的極端形式。它常出現在長期上漲的末期，是一種股市裡的特殊現象。

所謂「天量」，是指股票（或大盤）創下了一直上漲以來的最大成交量；所謂「天價」，是指股票（或大盤）創造了一直上漲以來的最高價位。

如果股價處於高價位區間，由於主力對敲的行為，或者市場極度瘋狂的行為，往往都會造成在創出歷史性的巨大成交量時，股價也創出歷史性的新高現象。這往往是盛極而衰的前兆，當所有看漲的人都買入後，市場即失去了繼續爬高的力量。見此狀況，交易者就要考慮減倉了。

2、地量地價

地量地價是指個股（或）大盤在成交量非常少的情況下，其股價（或大盤指數）也創出了階段性的新低現象，這是「量縮價跌」的極端形式。它常出現在長期下跌的末期，是一種股市裡的特殊現象。

所謂「地量」，是指股票（或大盤）創下了一直下跌以來的最少成交量『所謂「地價」，是指股票（或大盤）創造了一直下跌以來的最低價位。

如果股價在一直下跌的過程中，沒有出現過持續的帶量下跌或階段性的帶量下跌過程，那麼即使出現了所謂的地量地價，也並不意味著市場已經出現了底部。因為空頭的下跌能量還沒有釋放出來，市場後續下跌的可能性很大。一般來說，市場要一直跌到多頭徹底喪失信心，跌勢才可能會停止，地量地價才可能會出現。如果前期已經有了放量下跌，那麼地量一旦出現，交易者就要引起注意了。

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