問路家族信託 已成私人銀行業務突破口

私人銀行幫助客戶構建家族信託，從而達到財富保護、積累和傳承的目的，這種在境外十分普遍的做法，在國內的私人銀行中還未流行，但業界已將其視為私人銀行業務的突破口。

實際上，儘管目前私人銀行尚無信託牌照，在現有監管框架下也無法開展全權委託業務，但幫助客戶構建私人家族信託的模式並無壁壘。

「未來三到五年內，構架家族信託的業務模式肯定會發展起來，這有可能成為私人銀行引導高凈值客戶落地、實現高速發展的途徑。」一家股份制銀行私人銀行部人士告訴記者。

隨著宏觀實體經濟的變化，高凈值客戶的投資觀念開始轉變，那種將大筆資金進行單項投資，如投入股市、樓市，並從中獲得高收益的做法已經不可持續。高凈值客戶的需求方向開始發生轉變。

貝恩諮詢的一項統計數據表明，中國千萬級別富豪的財富傳承需求，從2009年的3%上升到2011年的17%，並呈現迅速增長的態勢。

調查還顯示，平均資產上億的高凈值客戶其平均年齡達到43歲，平均資產十億以上的其平均年齡達到了50歲。因此越是處於金字塔中上方的高凈值客戶，對財富保護和傳承的需求就越發強烈。

家族信託三支柱

一家銀行的私人銀行部內部人士介紹，家庭信託的傳統起點在5000萬元人民幣以上，私人銀行可以幫助客戶選擇國內現有信 托公司進行合作，以發行單一信託的模式來構建家庭信託。

具體情況是，委託人即高凈值客戶可通過合同或遺囑的方式來確立單一家庭信託，在信託到期或約定的兌付時間反饋給受益人。信託公司可發行多個家庭信託來滿足客戶財產保護和傳承的需求。

家族信託的構建涉及到三個方面。首先是私人銀行，其作用是一方面幫助信託公司遴選和推薦目標客戶，另一方面作為信託財產的託管銀行，同時作為投資決策委員會的成員來參與決策。

「基於這幾個方面，私人銀行應該在家族信託的構建中佔據主導的地位。」上述私人銀行人士稱。

第二方面是信託公司，作為受託人，信託公司的職責是在市場上選擇專業度、品牌信譽度、規範化程度和投資理念與信託公司及客戶相匹配的投資顧問。

第三個方面則是由投資顧問來具體構建家庭信託的投資組合，通過構建不同風險偏好的資產池，來滿足家族信託的投資功能。

專門為高凈值客戶提供的資產池，涵蓋從低風險產品即現金管理類，到中等風險產品如固定收益類，再到高風險產品如權益類投資產品的全部投資類型，從而提供全面的財富解決方案。投資顧問主要通過FOF、TOT的管理模式，分散投資來實現資產配置的方案。

保護隔離功能

基於中國人的傳統觀念，99%的企業家都願意把家族企業及其財富交給自己的後代或親屬打理，目前中國的高凈值客戶還屬於「第一代」富人或者「一代半」，多數並未完成家族財產的傳承工作。

在內地也曾有家族企業利用家族信託進行企業傳承的成功案例。

如成立於1997年的雅居樂集團，原本由陳氏兄弟分別持股，為完成2005年12月赴香港上市，陳氏家族對企業進行了重組。先於開曼群島成立雅居樂地產，再將分散的家族股權注入一間投資公司，以其作為陳氏家族信託的受託人，陳氏兄弟成為信託受益人。

在香港的200多家上市家族公司中，約有三分之一的企業通過家族信託的方式控股，如李嘉誠的長江實業、李兆基的恆基地產、郭德勝的新鴻基地產、劉鑾雄的華人置業、楊受成的英皇國際等。

與全權委託資產管理最大的不同是，家族信託可以實現財產的保護隔離。依據《信託法》的規定，委託人可以是信託的唯一受益人或共同受益人之一，當委託人出現破產或其他意外情況，信託財產歸受益人所有，不作為破產清算的追索標的。

因此在實體經營可能出現未來不可知風險的情況下，通過家庭信託可以實現財產的保護和隔離。

家庭信託也可實現婚姻財產的隔離。比如，很多富裕家庭面臨第二代婚後的財產分配問題。通過家庭信託可以約定財產的受益人指定為婚姻的某一方，可以設定條款，如在20年或30年後婚姻狀況不發生改變，受益人可以獲得家庭信託財產。

家庭信託還可解決家庭成員的供養問題。若客戶不希望其他家庭成員將財產拿去揮霍，可設立一個家庭信託，每年產生固定的現金流，按照信託條款的約定，固定提供給家庭成員作為生活保障的費用。

如香港著名藝人沈殿霞，病逝後留下約3000萬港幣的遺產給其女，她在生前訂立了財產信託，將資產交由信託基金運作，這樣涉世未深的女兒可不必親自打理龐大的資產，同時也能保障其將來的生活。

家庭信託一個重要作用是實現專業理財，將家庭財富整合於一個獨立的信託之下，聘請專業人士或機構進行管理，相當於僱傭了一個理財管家。

「以前客戶的習慣是將資產集中投資於一個短期的高風險品種，比如有的客戶習慣於將資金拆借給做房地產開發的朋友，每月都能固定收取較高的利息。但現在實體經濟發生了明顯的變化，客戶的需求也開始從傳統的投資品種轉向資產配置和分散投資，從2011年開始這一趨勢越發明顯，因此專業的理財是迫切需要的。」上述私人銀行人士稱。

此外，家庭信託可以實現遺產分配、稅收籌劃等職責。若將來國內出台遺產稅，稅收籌劃也將成為十分現實的需求。