國際板撩撥合資衝動 花旗情歸東方證券

國際板成為刺激合資券商成立的一劑猛葯。

繼蘇格蘭皇家銀行與國聯證券成立華英證券之後，6月2日花旗銀行與東方證券簽署合作協議，雙方將在中國成立一家合資證券公司。

花旗銀行表示，該合資公司將在中國國內市場開展投資銀行相關業務，包括股票承銷，債券承銷和併購諮詢服務。

記者獲悉，新公司被命名為東方花旗證券有限公司，其中東方證券持有其67%股份，剩餘33%的股份歸花旗銀行所有。

借力合資 東方證券著眼國際板

儘管已經正式簽約，但花旗和東方均對此一合作言辭謹慎。

「這一合作還需等待監管部門批准，在此前談論具體細節依然為時過早。」花旗銀行內部人士表示。

今年年初，雙方的合作消息便已在業內傳開。東方證券相關人士曾透露，該公司計劃將現有投行牌照與投行團隊整體併入未來的合資公司；此後，東方證券將不再開展國內股票、債券承銷等投行業務。

這一方案幾乎是目前合資券商的標準模式。

此前的5月31日，中國市場第八家合資券商華英證券剛剛宣布開業，其股東分別為蘇格蘭皇家銀行與國聯證券；而已於去年底獲批的摩根大通與第一創業，以及摩根士丹利和華鑫證券的合資公司也將在近期掛牌。

和上述同行相比，東方證券現有的投行積累居行業中游以上。

截至6月1日，東方證券旗下累計有29名保薦代表人，在73家擁有投行牌照的券商中排名前20位。

2010年，東方證券在主承銷業務上錄得3.09億元凈收入，占營業收入9.99%，業內排名第21位；而其主承銷金額為125.58億元，排名第26位。

最新在6月2日，東方證券承銷的三星電器（601567.SH）網上申購，從而使得該公司在今年的首發項目達到2個，此外還有兩單債務發行，以及長江證券（000783.SZ）的增發。

儘管如此，東方證券投行的短板依然明顯：從2010年至今僅拿下四單IPO項目，包括天瑞儀器一家創業板公司；即沒有分享到創業板的盛宴，也在中小項目的發掘上表現無力。

和花旗銀行的合作，無疑為東方證券提供了新的業務機遇。

「藉助外資股東的資源，東方證券完全可以在未來的國際板上有所突破。」滬上一券商人士評點稱。

合資衝動

對花旗銀行而言，東方證券儘管不是初戀，卻最有可能步入婚禮殿堂。

資料顯示，花旗銀行對中國資本市場的興趣由來已久。自2006年開始，該行就先後與湘財證券、方正證券等公司傳出合作意願。2008年1月，花旗銀行已經與中原證券簽訂合作協議，但最終還是不了了之。

五年過去，花旗終於有望在新一輪合資潮中一嘗夙願；在它身後，還有瑞士銀行、德意志銀行等外資銀行也在尋求在華設立合資公司的機會。

即將推出的國際板被業內認為誘發這一輪合資潮的主要原因。

此前的華英證券開業典禮上，其外方股東蘇格蘭皇家銀行高管就曾明確表示，華英證券瞄準的正是國際板的前景；該行已經在香港組建投行團隊，為國際板儲備項目。

「財富500強的企業被普遍認為最有可能上國際板的對象，但公司數目有限，我們面臨的是與外資同行，甚至中國本土大型投行的競爭」。上述高管對記者表示。

而人才，成為另一個爭奪的熱點。

本月，中金公司已經確認，前摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶將加入該公司擔任投資銀行部董事總經理。記者了解到，王慶入職後的主要任務，即是負責未來國際板上市的外資機構。

幾乎同時，普華永道前北京主管、合伙人封和平也轉行加入摩根士丹利，擔任中國區副主席、董事總經理。從2003年起，封和平就在普華永道負責國內企業的重組上市工作，所服務的客戶包括：中國石油、中國鋁業、中國人壽、大唐電力、大秦鐵路等大型國企。

摩根士丹利對此評價為，中國區副主席負責的業務範圍會更廣，不僅包括國內企業的重組上市。而業內人士判斷，封和平的加入無疑可以增強外資投行對待國際板的另一成員——紅籌股時的競爭實力。