交易如狙擊，兵臨城下時，更多的是耐心等待，而不是衝鋒陷陣

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本文分析交易中耐心的原因和好處，以及，不耐心的壞處。最後，探討如何才能實現和保持耐心。

?交易中為什麼需要耐心？?

利弗莫爾（J.L）主要的放鬆活動就是釣魚。我非常喜歡電影《兵臨城下》，喜歡狙擊手在等待最佳射擊位置的耐心。釣魚和狙擊，都是培養耐心的方法。

交易中需要耐心是因為不確定性和人類的情緒管理困境。

交易是一個高度不確定性的行為，不確定性可以定義為行情變化的過程和結果無法預知，不確定性來自於幾個方面：

主流偏見轉換的複雜性。任何一類資產價格都會受到多個因素的同時不等影響。這些因素很多時候相互矛盾。我把一段時間佔據主導因素的定價因子稱之為主流偏見。主流偏見本身即是不穩定的，甚至短時間內會發生快速切換，比如特朗普確認當選後美元會迅速切換到里根時代的強勢美元，雖然客觀分析強勢美元跟特朗普的執政思路有不少矛盾地方。但在過去兩個月，這種思路就是主流偏見。

強大主流偏見力量衰竭的過程非常複雜和漫長。對於趨勢交易而言，最大的利潤和最大的虧損都是來自於對趨勢拐點的判斷。而趨勢拐點的確認往往是一個非常複雜和漫長的過程。因為一個強大的趨勢一定是主流偏見和經濟市場的基本狀況形成了正反饋機制，這種正反饋機制的轉向可能需要很長時間，這就是 J.L 講的一些真正好的交易機會往往需要 4-5 年才能等到。對於中國國內的商品交易而言，這裡面還有一個政府對經濟干預的問題。這種干預的程度、廣度和力度可能會非常深，導致市場原本的調節機制失去功能，這更加增大了判斷的難度。

人類認知的不完善。每個交易員都承認知識和經驗的不足。即便是經驗豐富的老手，也會碰到之前無法理解的新邏輯，以及這種新邏輯導致的新變化。如果有人像無所不能的上帝一樣指點市場，這人不是傻子就是瘋子，或者，二者的合體。因此，越是資深的交易員，越對市場敬畏，即便他們對行情發展的預測比一般人更勝一籌。

因為不確定性的廣泛存在，所以交易員必須在心理上接受任何結果的可能性。同時，因為價格運動經常呈現出看似隨機的特徵，會常常誘使交易員做出交易。成功的交易某種意義上是一種模式識別，有經驗的交易員都會發展出一套自己的交易法則（Trading Setups），這些交易法則的主要功能是提高交易的勝率，或者是把握一些大的趨勢反轉交易。在這個意義上，交易是一個概率遊戲，遊戲的勝負取決於勝率和盈虧比。因此，在熟悉的交易機制出現前，交易員必須學會等待。

需要耐心的另一個原因是情緒管理，情緒管理對交易員保持理智的判斷極為重要。

耐心的一個重大好處就是減少情緒的波動。如果只憑主觀想像無原則進入交易，很容易受到市場來回波動的影響，在行情沒有真正成熟前，這會讓交易員處於左右為難狀態，進而傷害其判斷力。這裡並不是是說耐心等待入場機會後就沒有意外，而是說那種意外是建立在交易法則基礎上，可以安然接受損失。

記住 J.L 的名言：好的交易一開始就會盈利，而壞交易則不會。因為，好的交易是耐心等待的結果。

另外，一個經常誤導的概念是：耐心更多是指倉位建立前的等待交易時機成熟而不是持有錯誤倉位後的堅守。

?如何學會耐心？?

交易的特徵是知易行難。很多道理並不複雜，但真正困難的是有效執行。那麼，如何學會耐心呢？很多交易心理學都涉及如何控制衝動交易的方法，但是我認為最根本的方法還是在於提高自己的交易方法。但凡有一定經驗的交易員都知道控制衝動交易的重要性，但是真正對他們困難的是如何了解和控制衝動。

形成自己的交易法則。這個法則可以非常簡單，比如震蕩行情的 RSI 交易信號，比如趨勢行情中的回調費波納茨加倉等。也可以非常複雜，比如考慮基本供求關係的回歸模型和技術信號的結合。一般而言，日內交易和區間交易(Swing Trade)容易形成交易法則，而趨勢交易形成交易法則會比較困難，因為其考慮的因素較多而且很多因素不容易量化。

堅持和完善交易法則，抵抗各種誘惑。交易過程充滿誘惑，消息面的，價格形態的，經驗的。在順風時並不是太容易抵制各種交易誘惑。

【End】

本文首發於微信公眾號「券業新力量」（ID：licaishi08）

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