1季度中國原油創下多個新高，18年能否再接再厲？

4月中國原油進口量為964萬桶/天，超過了2018年1月的961萬桶/天。4月進口總量3946萬噸，超過3月份的3917萬噸，僅次於2018年1月創下的歷史最高。

2018年以來，中國原油進口量屢破新高，鴻網分析，主要原因有： 1.2018年第一批原油進口配額較2017年第一批增長57%，其中地煉進口配額佔比較大；2.成品油出口配額2018年前兩批次達3933萬噸，接近2017年全年的4299萬噸。

目前，2018年一季度成品油出口配額利用率為36%，在尚不確定後續仍有剩餘出口配額的情況下，成品油出口仍有大量額度可用。理論上講，基於目前國內煉油的動力，2018年原油進口仍將保持10%左右的同比增長，4月份原油進口的表現也與此相呼應，並且日前，統計局公布4月原油加工量為4958萬噸，同比增加12%；成品油（汽柴煤）產量3028萬噸，同比增加7%。

另一方面，儘管1季度創下多個新高，鴻網認為，2018年原油進口不具有連續創新高的可能性。從圖2、圖3，圖4，圖6中的趨勢線來看，原油進口量、原油加工量、成品油產量、成品油出口均保持平穩的線性增長。

以下是鴻網對1季度原油/成品油1季度屢破新高的幾點說明。

一、原油進口配額大幅增加，刺激原油進口

市場有觀點認為這波油價上漲是金融推動，OPEC聯手減產還是地緣政治，僅僅是石油上漲的催化劑。但事實果真如此嗎？鴻網原油用五張圖來說明油價上漲的最重要推手是供需基本面。

2018年以來，原油進口量屢破新高。1月原油進口量為4064萬噸，創下歷史最高記錄，4月原油再接在勵，平均日進口量超過1月達964萬桶。

基於大量的原油進口和國內穩定的利潤率，國內原油加工量也隨之攀高。

2018年3月份，基於大量的進口配額和穩定的利潤率，中國煉油廠原油加工量為5151萬噸，打破了2017年10月創下的5051萬噸的紀錄。

2018年1季度的原油加工量同比增長了4.8%，達到14491萬噸，即每天1175萬桶，相當於第1季度與去年相比平均每天增加54萬桶。1季度中國原油進口量分別創新高（4064萬噸）和次高（3917萬噸），大量的原油進口使中國成為全球的最大的買家，這與2018年3月份中國原油加工量的記錄相呼應。

原油加工量增加，成品油（汽柴煤）的產量也創下了歷史新高。3月份原油產量3310萬噸，同比增加10%。

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