今天很殘酷，明天更殘酷，但是後天很美好。

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1

上篇文章中說到——

創業板和深次新股再次站上BBI，並且在逐漸遠離底部，所以短期行情依舊看好，除非中證1000出現破位。

結果今天的中證1000就破位了——

既然制定了計劃，就要做到，盤中看到有破位跡象且市場缺乏熱點時，果斷把上周五（6月29日）進去的倉位清出來了。

賬戶多，沒細算，最近的操作整體上應該是小虧一些的。

因為判斷確實有出錯，這次再說打臉，我是完全可以接受的。

順帶說一句，這波處理還是夾雜了很多主觀判斷，否則在昨天，創業板指擊穿BBI且下方無托底時就應該出局的，後文也會講筆者對最近行情抱有期待的原因。

出局是為了短期規避風險的止損操作，這是迫不得已的。

我並沒有絕望，甚至沒有多麼失望。在這個市場上，虧損並沒有那麼可怕，活下來，才是最重要的。

2

上篇文章中還提到了一個數據——

從2017年到現在，整整一年半時間，滬指單日漲幅在2%的以上的情況，只有2次，即2018年2月22日和2018年6月29日。

這一年多來，長陽出現的次數很少，我是深有體會的，但沒進行統計之前，我也沒想到滬指在長達一年半的時間內，居然只出現了兩次單日2%以上的大陽線。

這是怎樣的熊市啊！

有讀者給我留言說單日2%陽線太苛刻，那今天我把單日收出1%以上的大陽線的數據放上來，大家感知一下——

順便再看一下單日跌幅超過1%的數據——

無論從任何角度來看，這一年半都可算是近十年中，市場最最絕望的階段了。

順便說一句，這還是只統計了2017年走勢最強的滬指，如果去統計最能反應市場整體興衰的中證1000，數據想必會更難看。

3

接下來說下筆者認為這波下跌會跌出一個今年，乃至未來幾年中A股的理由，是源於一個在我看來強有力的邏輯——

目前A股的總市值對比GDP，十分接近股災3.0後，2638點，也就是2016年1月27日的數值。

以最真實的總流通市值來對比：

2016年1月29日，A股總流通市值32.13萬億，2016年中國GPD為74.41萬億，計算可得證券化率為43.18%；

2018年7月5日，A股總流通市值為38.41萬億，2018年中國GDP預估為87.66萬億，計算可得證券化率為43.53%

4

有人可能會說，看這個指標的又不多，你憑什麼能認為證券化率很低的時候，大資金就會進來抄底？

沒有數據支持的判斷容易跑偏，但同樣的，如果不明白數據的意義，不分析數據在告訴我們什麼，那也將無法做出任何判斷。

數據是死的，人是活的，要解釋這個問題，我們必須從根本上剖析證券化率的意義所在。

證券化率，指的是一國各類證券總市值與該國國內生產總值的比率。在這裡，我們僅指A股二級市場上所有股票市值綜合與該國國內生產總值的比率。

國內生產總值，也叫GDP，是指一個國家(或地區)所有常住單位在一定時期內生產的全部最終產品和服務價值的總和。

簡單點說，它反映了一個國家的經濟狀況。

假設在某一個時刻，A股市值與GDP的比值過低，這說明股市中的內部資金非常匱乏，而外部資金相對充沛。反之，如果A股市值與GDP的比值過高，說明股市中的內部資金過於充足，而外部資金相對匱乏。

股市的漲跌，歸根結底取決於內外部資金的力量的對比，所以你說，證券化率重要不重要呢？

（關於內部資金和外部資金的講解，請移步這篇文章繞過坑爹陷阱，回歸市場本質——進入股市的必修一課）

5

價值投資的定義其實很簡單：在價格低於價值的時候買入股票，在價格等於或者高於價值的時候賣出股票。

A股的起起落落鑄就了散戶難以賺錢的原因——

市場每一次的低點，都是市場氣氛最差，散戶數量最少，投入資金最小的時刻。

換句話說，如果不是到了市場氣氛最差，散戶數量最少，投入最近最小的時刻，市場也就不會形成低點。

剛開公眾號的時候，我寫過一篇文章牛市的若干猜測以及依據

當時我預測下一波牛市的起點會在2018年4月-8月之間出現，本來這也只是一個比較主觀的判斷，但按照目前這個跌法繼續下去，可能性似乎越來越大了。

今天的所有概念，整體沒有一個是漲的——

所以不談個股和版塊了。

市場的趨勢，要先發生改變，才能看出裡面的機會。6月29日，上周五，是市場最近趨勢變化最大的一天，到現在這個反彈失效了，那就只有等待下一次的機會。

大趨勢上，如果非要給建議的話，借用投資大師彼得·林奇曾說過一句話：「假如你在絕望時拋售股票，你一定賣得很低」。

其實這句話表達的意思很簡單：當大部分人開始絕望賣股的時刻，很可能正是反轉的開端。

今天很殘酷，明天更殘酷，後天很美好。只是大多數人都死在了明天的晚上，看不到後天的太陽。

活下去，就有希望。

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