認識認識美聯儲（上）

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現代社會隨著媒體傳播手段以及互聯網的興起，美聯儲可謂家喻戶曉，全稱為：聯邦儲備系統，Federal Reserve System，簡稱Fed。為啥聊這個看似好乏味的Fed？一句話：就像中國人民銀行是中國的央行一樣，Fed不僅僅是美國的央行，在某種程度上還是全世界的央行。下面就揭揭Fed美聯儲的面紗。

「007」式的誕生

時至今日美聯儲105歲，儘管其誕生過程充滿了隱秘、緊張甚至某種陰謀論的調調，這也相當可能是一種巧合。

1902年，德國猶太人保羅·沃伯格（Paul Warburg）前往美國拓展銀行業務，他後來成為美聯儲的總設計師。

1907年1月6日，保羅·沃伯格在紐約時報上發表文章「美國銀行系統的缺陷與需求」（Defects and Needs of Our Banking System），指出美國銀行體系發展滯後，集中度不夠，需要一個類似德意志帝國銀行（Reichsbank，當時的德國央行）的中央銀行。

隨後，另一個德國猶太人、保羅弟弟Felix的岳父、羅斯柴爾德（Rothschild）家族代理人，雅各布·希夫（Jacob Schiff）發出警告，「unless we have a Central Bank with adequate control of credit resources, this country is going to undergo the most severe and far reaching money panic in its history」，歌詞大意就是沒有央行要完。

1907年10月，「不出所料」美國發生了銀行危機，紐約證券交易所的股票跌幅超過50%，約翰·皮爾龐特·摩根（John Pierpont Morgan，J. P. Morgan創始人）投入大量資金穩定了市場，示範了擁有央行的益處。

1908年，西奧多·羅斯福總統任命共和党參議員納爾遜·奧爾德里奇（Nelson Aldrich）建立並主持國家貨幣委員會，調查1907年危機並提出解決方案，從而邁出了美聯儲成立的腳步，這位參議員就是標準石油創始人-小約翰·洛克菲勒的岳父，埃克森美孚、英國石油和雪佛龍這些「國際石油七姐妹」成員均來自標準石油的反壟斷拆分。

1910年11月，美國喬治亞州傑基爾島（Jekyll Island），富豪們（如洛克菲勒、摩根等）的過冬勝地，來了一群神秘的訪客。

他們分別到達火車站，避開新聞記者，整個行程只使用名字而不用姓氏，甚至有人用了假名，在島上的一處俱樂部會所待了一周多時間才返回紐約。直到1913年美聯儲成立以後，這些人才開始公開談論傑基爾島的秘密會面，他們是：

1、納爾遜·奧爾德里奇（Nelson Aldrich）；

2、亞伯拉罕·皮亞特·安德魯（Abram Piatt Andrew），美國財政部助理部長；

3、弗蘭克·萬德利普（Frank Vanderlip）， 紐約國家城市銀行（洛克菲勒家族銀行，花旗4、銀行前身）總裁，銀行股東還包括了摩根家族、雅各布·希夫（1907危機後入股）；

5、亨利·戴維森（Henry Davison），J. P. Morgan高級合伙人；

6、查爾斯·諾頓（Charles Norton），紐約第一國家銀行總裁（摩根家族代理人）;

7、本傑明·斯特朗（Benjamin Strong），約翰·皮爾龐特·摩根的心腹;

8、保羅·沃伯格（Paul Warburg）。

「Fed七巨頭」實際上代表了洛克菲勒家族、摩根家族、沃伯格家族以及在背後的羅斯柴爾德家族，按照愛德華·格里芬（Edward Griffin）在《The Creature from Jekyll Island》（1994年出版，後多次印刷，中文版《美聯儲傳》）里的說法，這些人控制了當時世界財富的四分之一。

他們不遠千里從紐約躲到僻靜的傑基爾島，目的是起草一份重要的文件：聯邦儲備法案（Federal Reserve Act）。為什麼要跟007似的來無影去無蹤？因為1907年危機毀掉了銀行家在美國人民心中的形象，國會議員不敢公開支持由銀行家參與制定的法案，後來弗蘭克·萬德利普也提到，「如果當時公開披露七人在一起制定了法案，則無論如何也得不到國會批准」。

七人當中保羅·沃伯格熟悉歐洲銀行業，由於1907年的那篇文章，已然成為眾望所歸的美國「央行」文件的操刀手。納爾遜·奧爾德里奇則作為老牌國會參議員坐鎮指揮。他們圍繞保羅提出的方案細節進行了長達一周多的討論，最終達成共識，形成了聯邦儲備法案初稿。

1912年，納爾遜·奧爾德里奇向國會提出「奧爾德里奇提案」（Aldrich Bill），由於當時民主黨已控制參眾兩院，該提案未獲通過。從1913年6月開始，民主黨眾議員卡特·格拉斯（Carter Glass）和參議員羅伯特·歐文（Robert Owen）提交了重新編排換湯不換藥的「格拉斯歐文提案」（Glass-Owen Bill），最終在1913年聖誕節前獲得通過，由威爾遜總統於1913年12月23日簽署成為法律。

正如愛德華·格里芬在書中所說，「the creature from Jekyll Island finally moved into Washington, DC」，這些來自傑基爾島的傢伙終於進入了華盛頓特區。後來傑基爾島被喬治亞州買下，變成了一個國家公園，俱樂部會所的其中一扇門上掛著一塊牌子，上面寫著：「在這個房間里，美聯儲誕生了」。

「三無」美聯儲

披著「聯邦」、「儲備」、「系統」外衣，美聯儲的本質就是私營的中央銀行。

為了避開當時美國人厭惡的中央銀行字眼，使用了「聯邦」這個詞，看起來像是一個官方的政府機構，實際上，聯邦儲備系統作為私人擁有股份的中央銀行，並不歸國家所有，只是由「總統提名、參議會批准」Fed理事會（Federal Reserve Board，共7名委員）的方式進行間接管理。為避免總統和國會通過任命控制美聯儲，專門規定了委員任期為14年。當然，由於美國兩黨的黨派分歧日益嚴重，總統提名但參議院不放行，導致在過去20年里Fed理事會只有40%的時間人員齊備，加大了政策失衡的風險（以後文章會詳細提到）。

同時，美聯儲號稱「系統」，下設12個聯邦儲備銀行，分別管理相應的聯邦儲備區，但其中最重要的永遠只有：紐約聯邦儲備銀行（分管第二儲備區）。

除了資產規模最大以外，需提到其在美聯儲中最拉風的公開市場委員會（Federal Open Market Committee）中的位置：FOMC的12人委員中，7名Fed理事會委員和紐約聯邦儲備銀行行長佔8個席位，另外4個席位由其他11家聯邦儲備銀行行長輪流擔任。而且，這些聯邦儲備銀行行長不由總統或者國會任命，而是通過各地區商業領袖或相關人士自選產生。由此可見，在聯邦儲備法案中分散權力、保證區域控制而稱其為「系統」的提法，絕妙的將聯儲銀行中最具影響力的紐約聯邦儲備銀行藏匿於背後。

1913年法案通過以後，國會議員查爾斯·林德伯格說到，「Federal Reserve Act establishes the most gigantic trust on earth. When the President signs this bill, the invisible government of the monetary power will be legalized」，聯邦儲備法案建立了世界上最大的信任，意味著國家信用才是美聯儲最大的儲備。讓人們相信政府借債會按時、足額還錢，讓人們相信發行的美元有價值不會惡性貶值，這是美聯儲能把遊戲持續玩下去的根基，否則很難想像這個私人機構竟然掌握著美國甚至全世界的生殺大權。

既不歸屬「聯邦」，也無「儲備」，真正的儲備是借用了國家信用為其背書，甚至也不是「系統」，概括來說，美聯儲天才的創造了史無前例的「私人享有所有權、國家任命管理層」來行使央行職能的「公私合營」模式。

自1913年以來，《聯邦儲備法案》被修改了100多次，每一項修正案都意圖擴大美聯儲的權力和影響範圍，旨在完全控制貨幣，「憑空創造或銷毀貨幣」。

Mandrake機制（Mandrake mechanism）

格里芬在《The Creature from Jekyll Island》書中創造了一個專門術語："Mandrake mechanism"，其意暗諷美聯儲將貨幣玩弄於股掌之間。

Mandrake是20世紀40年代的一個漫畫人物，有能力神奇地創造事物，並在適當的時候讓它們消失。

前面提到，1913年通過的《聯邦儲備法案》標誌著私人銀行家集團與美國政府合作的開始，想像一下當政府沒錢時會怎麼辦？除了節流，開源無非以下幾項手段：

1、增稅，「拔最多的鵝毛，聽最少的鵝叫」，稅收跟「鵝叫聲」成反比；

2、發債，國會這關不太容易過，債務上限（debt ceiling）始終都存在；

3、印鈔，美聯儲的日常工作並不受政府管制，帶來了「公私合營」的靈活性。

現在，如果美國財政部從美聯儲得到了10億美元的支票，美聯儲從哪裡來的這10億？實際是一個子兒也沒有，在給出財政部10億美元的時候，美聯儲的資產負債表上增加了一份10億的債務，美其名曰「債務貨幣化」（monetizing the debt）。

在格里芬看來，這種Mandrake機制的「基礎」在於一個簡單的數學極限：貨幣乘數效應。想像一下這10億美元的動向，為了簡化分析看看其中的1000美元：

小明給白宮幹活剪草坪，得到1000美元支票（美聯儲大筆一揮前還根本不存在），然後存進了銀行賬戶，銀行有錢後就貸出去掙利息，由於10%的準備金要求，可以貸出900美元，正好小強裝修房子需要貸款，於是銀行將小明存進來的1000美元的90%貸給了小強，同樣接收小強900美元的銀行又可以將810美元再貸出去，反覆循環，銀行可以根據最初的1000美元存款貸出9000美元。哪來的9000美元？答案和美聯儲開支票時一樣，當時沒有錢，這筆錢正是在貸款的時候「創造」出來的，而銀行正是在這創造出來的貸款上收取利息。

In God We Trust

美國開國元勛、獨立宣言起草人，托馬斯·傑斐遜（Thomas Jefferson），曾經如此提到過對私營中央銀行體系的反對：

美聯儲發展至今其「私營」屬性也在逐漸與白宮、國會、以及國家和世界的發展和形勢相融合。這其中Mandrake機制卻始終沒發生改變。你可能會說，印鈔不會導致通脹嗎，不會帶來資產泡沫嗎，大家手裡的錢不都在貶值嗎？那如果背後的超級玩家是在玩「吹大泡泡又刺破泡泡」的遊戲呢？每一次資產泡沫的破滅都伴隨著或大或小的金融危機，從古到今從未改變，17世紀的荷蘭鬱金香狂熱、18世紀的英國南海公司泡沫和法國密西西比公司泡沫、1929年美國大蕭條、以及最近的2008年次貸危機，銀行是倒閉了不少，但真正的大鱷們卻不會傷筋動骨，反而隨著通脹通縮、價格的漲跌完成了一次又一次洗牌，最簡單的事實就是，如何得到銀行貸款？需要有相應的抵押，無論房子、車子、存貨、工廠等等，一旦不能繼續還款，銀行就會得到你的資產，危機時也許不太值錢，但這正是大鱷們進場撈貨的最佳時機，同時由於規模大、抗擊打能力強，可以扛到市場復甦，而小魚小蝦們只能倒在黎明之前。

即使這些人玩得太過分出現了問題，還有bail-out，就算沒了bail-out還有bail-in，就算......還是別算了，too big to fail，哪怕在2008次貸危機里，Bear Sterns、AIG、JP Morgan Chase、Citigroup、Goldman Sachs、Morgan Stanley全都逃出生天，只有雷曼兄弟（Lehman Brothers）這個倒霉蛋，想救但沒來得及。

誰出手保住了這些「兄弟」？美聯儲。由於用納稅人的錢bail out了這些玩家，使得美國國會在2010年通過《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act），擴大監管機構權力、允許分拆陷入困境的「Too big to fail」金融機構、禁止使用納稅人資金救市等等，其中禁止美聯儲向個別銀行提供類似次貸危機中對AIG、Bear Sterns等的求助。

作為納稅人應該歡呼雀躍，但作為一名銀行儲戶該擔心了（雖然風險很小），因為多德-弗蘭克法案將bail-out變成了bail-in，即授權可以動用儲戶存款對破產金融機構進行重組。後來還擴展到很多國家，如我國的《存款保險條例》就規定「同一存款人在同一家投保機構的最高償付限額為人民幣50萬元」。塞普勒斯是第一個吃到「bail-in螃蟹」的國家，2013年歐債危機時塞普勒斯10萬歐元以上的存款賬戶就被「減記」了三分之一左右。

美聯儲發行的鈔票上印著「In God We Trust」，彷彿美聯儲借上帝之手印出了美元，無論是否存在或者是否相信陰謀論之說，又或者只是上帝的傑作-巧合，有一點我們無可否認：美聯儲從誕生之日便如「神」一樣的存在。

被譽為「國際金融業」之父的羅斯柴爾德家族奠基人，邁爾·阿姆謝爾·羅斯柴爾德（Mayer Amschel Rothschild）曾說過：「讓我控制一個國家的貨幣，我不在乎誰制定它的法律」。美聯儲，神嗎？