嬰幼兒產業股

中國歷史上的嬰兒潮則與政府政策、經濟發展和社會運動息息相關。歷史上分別出現兩個特殊時期，一是建國後的十年時間裡，毛主席主張鼓勵生育，認為人多力量大，但由於此時育齡人口絕對數量不大，且經濟條件差，出生人口的實際數量不大。二是1960年代的補償性生育高峰，主要是建國之後經濟好轉，育齡人口數量處於高峰，補償性生育來勢兇猛。

第一次嬰兒潮：1949-1959年(出生率高，絕對數量少).

國家實行鼓勵生育的政策，一個家庭四五個孩子很正常，人口增長率將近300%。由於當時中國總人口只有4億，基數小，此次嬰兒潮人口的絕對數量相對不大。

第二次嬰兒潮：1962-1973年(主力嬰兒潮).

這段時期，國民經濟情況逐漸好轉，補償性生育來勢很猛，人口出生率在30‰~40‰之間，平均達到33‰。自1962年開始，高峰出現在1965年，持續至1973年，是我國歷史上出生人口最多的主力嬰兒潮。10年全國共出生近2.6億人。占當前全國總人口數的約20%。

第三次嬰兒潮：1983~1990年(回聲嬰兒潮).

1962-1973年出生的人口逐步成家立業，進入生育年齡，產生了第三次嬰兒潮，稱作回聲嬰兒潮。這一輪嬰兒潮自1983年啟動，1985年得到確認，其中1990年是出生人口最多的一年。由於計劃生育政策，此次嬰兒潮出生人口總量雖不及主力嬰兒潮，但也有1.24億，接近當前全國人口的10%。

新嬰兒潮：80後生育高峰疊加二胎政策微調

中國即將迎來第四次嬰兒潮：2015-2022年(新嬰兒潮)。新一波嬰兒潮既有在第三次嬰兒潮(1983-1990年)中出生的80後一代結婚生子的自然循環，也有計劃生育政策可能放鬆之後的出現的補償性生育。

1、自然循環：80後生育高峰。

目前人口眾多的「80後」一代也已長大，陸續成家立業。1983-1990年回聲嬰兒潮中出生人口達到1.24億，現在這一群體的年齡在23-30歲之間。即便是年齡最小的1990年出生的人也已經23歲，達到了適婚年齡。預計在2015年前，我國將迎來新一輪的生育高峰，這也將構成第四次嬰兒潮。

2、二胎政策放鬆將強化嬰兒潮。

如果計劃生育政策放鬆、二胎政策放開，會進一步強化第四次嬰兒潮。一方面，對於80後初婚人群，二胎政策如若放鬆將促使一部分人選擇生育兩個孩子；另一方面，對於已經有個一個孩子且符合二胎放鬆條件的育齡人群，政策的放鬆可能促使一部分人進行補償性生育。

從數據上我們可以看到，自2012年起出生率已經開始回升，我們預計出生率在2013年將繼續回升。這一輪嬰兒潮，在2013年即有所體現，在2015年表現明顯，由於當今人口婚育年齡差異較大，這一輪嬰兒潮的時間長度有望維持到2022年前後。如果計劃生育政策出現微調，80後育齡人口的生育數量將高於以往。中國新生兒數量有望從當前的每年1600萬上升到每年2000萬(峰值)的水平，其中，穩定狀態可能維持每年1800-1900萬左右的水平。較之當前1600萬的水平明顯上升。新的嬰兒潮，直接帶動的產業將是嬰幼用品。隨著當代育兒觀念的變化，嬰幼用品和食品也更加豐富多樣。總結來看，典型的嬰幼消費有醫藥、奶粉、玩具、紙尿褲。

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