專家建議:認清通脹特點 儘快推出核心CPI

當前的通脹，並非全面通脹，而是指食品通脹和居住類價格的通脹，是局部通脹。因此，應採取有針對性的措施，局部應對。如果對局部通脹和全局通脹不加區分，只要CPI上漲就採取總量緊縮措施，就會殃及食品和居住之外的其他產業，造成經濟下滑。由於CPI構成中食品的權重超過三成，結果中國成為物價指數受食物價格影響最大的國家。事實上，過去十多年中，幾乎每一輪物價波動，以及相應的政策調整幾乎都是因為食物價格變化引起。但10年來除了食品之外的中國價格總水平基本保持穩定。既要尊重CPI構成，又要避免政策被CPI誤導的辦法是,在「十二五」期間，儘快推出並定期公布中國的核心CPI。目前計算並公布核心CPI已經成為各國官方通行的做法。當前的所謂通脹形勢具有局部性和階段性的特點。如果不能認清這兩大特點，比如，錯誤地把局部食品通脹當作全面通脹，或錯誤地把短期物價波動當成長期通脹，就會擾亂市場預期；如果政策進一步用需求管理的手段去應對供給方面的問題，或用過度強烈的干預手段去應對原本可以自行消失的階段性問題，結果反而影響經濟的平穩運行，有可能放大經濟周期波動。區分局部通脹與全面通脹的重大意義由於中國居民消費支出中，食品的權重相應地比較高。2009年食品類在CPI中的比重為32.79%，居住類為14.69%。這兩項相加就佔了CPI構成的50%左右，而居住類價格中一半是水電煤氣等能源價格，另一半是房租價格。在最近幾個月的CPI上行過程中，絕大部分的波動都來自食品和居住類這兩部分。比如，10月份4.4%的物價上漲中，食品類價格上漲10.1%，居住類價格上漲4.9%，對CPI上漲的貢獻率分別佔74%和16.6%。也就是說，所謂4.4%的通脹中90%的因素都來自於食品和居住類，佔CPI另外半壁江山的煙酒及用品、衣著、家庭設備用品及維修服務、醫療保健及個人用品、交通和通訊、娛樂教育文化用品及服務等基本保持穩定。因此，當前的通脹，並非全面通脹，而是指食品通脹和居住類價格的通脹，是局部通脹。因此，應採取有針對性的措施，局部應對。如果對局部通脹和全局通脹不加區分，只要CPI上漲就採取總量緊縮措施，就會殃及食品和居住之外的其他產業，造成經濟下滑。避免用緊縮總需求手段應對供給問題本輪物價上漲主要的推動力來自供給方面，而非需求或貨幣因素。糧食和肉類等農產品的生產都具有周期性和季節性的特點。一旦季節性出現短缺，不可能像製造業產品那樣加班生產、增加供給，所以才為投機者炒作提供了一定的條件。如果說，農產品的價格上漲也有貨幣方面的原因，主要是過剩的流動性充分利用了這種供給階段性短缺的局面，進行投機炒作。至於農產品乃至食品的需求，從來都是相對穩定的。所以治理供給波動和投機「炒作」產生的通脹，最好從增加供給和打擊投機炒作等方面入手對症下藥。至於貨幣緊縮，不能否認其對引導預期的作用，但是這並不是正確的手段——因為無論對於美國還是中國而言，貨幣過剩都不是一天兩天了，回收過剩流動性也非一日之功。而貨幣緊縮的效果都是總量的，有可能使正常生產和消費行為也受到抑制。將短期波動當成長期通脹反而會放大經濟周期10月份的物價上漲，既有新漲價因素，佔3%；也有翹尾因素，佔1.4%。就新漲價因素而言，不僅具有結構性的特點，也具有階段性的特點。9月份以來的美元大幅下跌和農產品、大宗商品的上漲，是第一個階段性因素。而11月4日以來，美元指數從75點迅速反彈到80點以上，農產品、大宗商品的價格已經開始下跌。也就是說，造成10月份食品和能源價格上漲的國際因素不僅具有階段性的特點，而且很大程度上已經過去。當然，今年俄羅斯小麥所遭受的損失以及其他階段性影響供給的因素依然存在。不過鑒於農產品價格依然處於高位，可以預見的是，下一個季節的農產品產量一定會大幅增加，而到時候價格自然會回落。國內夏季洪水和秋糧歉收因素的影響仍然存在，同樣也具有季節性的特點。就如同2007年的豬肉供給和價格變化一樣：在母豬和生豬產量季節性的增加之前，無論怎樣緊縮貨幣都是沒有用的；而一旦2008年下半年豬肉大量增產的季節來臨，政府想保護農民的利益，阻止豬肉價格的下跌也是非常難的。所以季節性的糧食和豬肉價格波動本身就是一個很難改變的經濟規律，多年來我們應該已經習慣了：看到它上漲的時候，應該耐心點等待下一個階段它自然跌下來。

搜索更多通脹 的新聞

發改委：12月CPI不會「破五」

CPI是否準確之爭是件好事

社科院研究員稱此前CPI被低估7%推斷缺乏依據

徐奇淵：對CPI指數討論的回顧與評述

「五年CPI被系統低估7%」的推斷缺乏依據
推薦閱讀：