股票分紅中的送、轉、派是怎麼回事兒？

大家看年報、半年報的時候一定經常見到類似下面這種分配方案——

韭菜炒雞蛋講究色、香、味，上市公司分紅則講究送、轉、派，但送、轉、派都代表什麼意思未必是每個人都了解的，或者了解的未必正確。

在介紹分紅之前咱先介紹一下紅利稅。

對於每個公民而言，稅幾乎伴隨著他一輩子，之所以你經常憤怒地高喊「浪費納稅人的錢」，就是因為這些錢有你納的一部分。紅利稅是個人所得稅的一部分——你因為拿到紅利而交的稅。

按照現在的規定——持股超過1年的，免徵紅利稅；持股1個月至1年之間的徵收10%紅利稅；持股小於1個月徵收20%的紅利稅。之前的稅率更高一些，這個新規定是2015年9月份開始實施的，當時股災把地球人跌傻了，為了鼓勵持股，降低甚至免除了紅利稅——但是現在來看為了省那點紅利稅堅持持股的估計也傻了。

紅利稅說完了，接著說轉、送、派。以上圖中今天國海證券公告的利潤分配方案10轉3送2派1為例。

轉，就是轉股，用資本公積金轉增股本。如果只是10轉3，轉股除權之後每10股變成13股，但股票價格會變為原來的10/13——你的股票數量增加了但你的總市值沒變化。轉股不需要交紅利稅。

這裡面涉及到一個名詞——資本公積金。

資本公積金是在公司的生產經營之外，由資本、資產本身及其他原因形成的股東權益收入。例如股票發行的溢價收入、接受的贈與、資產增值、因合併而接受其他公司資產凈額等。其中，股票發行溢價是上市公司最常見、也是最主要的資本公積金的來源。

什麼叫發行溢價？好吧，這就是金融類文章寫作的難度——你得不斷地解釋各種名詞，解釋的過程中又會產生新名詞，還得接著解釋……

發行溢價就是發行價格高出股票票麵價值的部分。那麼什麼叫票麵價值？就是股票票面上表明的金額——咱們A股股票的票麵價值一般都是1￥——在看盤軟體F10的公司概況里可以看到票麵價值。

例如你有一個1980年的1分的硬幣，1分就是這個硬幣的面值，現如今一個這種硬幣可以價值10000￥，多出來的9999.99￥就是他的溢價。

一般來說，每股資本公積金高的股票高送轉的可能性更大——資本公積金在F10里可以看到。

把公積金拿出來，讓股本擴大，就是轉。

送，就是送股，利潤不以現金的方式發給大家，而是把利潤變成股本，送給股民。送股要交紅利稅，每股要交的紅利稅是每股送股數*股票面值*稅率。

如果只是10送2，送股除權之後10股變成12股，股票價格變成原來的10/12——你的股票數量增加了但你的總市值沒變化。10送2相當於每股送0.2股，A股的票麵價值大多是1￥，所以因為送股你要交的稅是0.2*1￥*20%=0.04￥。

送股或者轉股都不會改變股權結構——大家的股票數都是等比例放大。你要記住一點——轉比送好，因為送要交稅。

派，就是派發現金。10派1就是每10股分你1￥，相當於每股分你0.1￥，是要交稅的。

如果一個公司轉股，只是玩了個朝三暮四的算數遊戲。

如果一個公司利潤分配只是送股，那麼這個公司純粹是個大SB——股民的市值不但沒增加，反而因為送股要額外交稅。很多股民以為送股是好事兒，就衝進去搶，殊不知人家都是為了避稅把股票賣掉的，自己不明就裡一知半解衝進去當了冤大頭。

為了避免這種情況，公司送股一般伴隨著派發現金，用派發的現金抵消一部分送股產生的紅利稅，這樣看起來就不會出現明明用利潤給你送股還要你額外交錢的尷尬局面。

再回到國海證券的10轉3送2派1——從公布利潤分配方案到正式實施利潤分配這段時間，股票是含權的。

除權後股票價格將變成原來的10/(10+3+2)，這個分配方案里每10股會分到現金1￥。同時，每10股因為送股要交稅2*1￥*20%=0.4￥，每10股因為派現交稅1￥*20%=0.2￥，最後每10股能多出來的現金是1￥-0.4￥-0.2￥=0.4￥——嗯，每一手多出來4￥，相當於2注彩票錢。買一手是1000￥算的話，相當於利息是0.4%——來A股價值投資的可以捂著臉退下了。

基本上在A股市場沒有題材炒的股票才會拿已經公布的業績進行炒作，真正價格炒上天的，都不靠業績，都靠各種高科技，各種概念，各種預期。

高送轉是在玩朝三暮四的遊戲，但是咱們A股認可這個遊戲。畢竟原來200￥一股看著怪嚇人的，流動性會比較低，通過送轉後，股價變得沒那麼嚇人了，流動性也增加了——本來買不起100股的，現在也可以買了。

簡而言之：轉股比送股好，看到人家送股衝進去搶錢的提前算好賬。