金融掮客自曝套取貸款炒股路徑

　　本報記者 錢秋君 北京報道

　　「這兩天剛把年前的融資案子結了。」王夏生(化名)說，他是一家民企財務公司的掌舵人，財務水平高超，資本運作水平嫻熟，更重要的是在銀行、信託公司中間有大量的人脈關係。

　　當如今商業銀行信貸資金持續吃緊、監管機構三令五申嚴禁信貸資金流入股市樓市時，這些金融掮客似乎有著超乎尋常的能力，可以通過各種變通方法將銀行資金操縱於股掌之上。

　　事實上，儘管2010年以來監管層對商業銀行信貸嚴加管控，信貸市場上類似王夏生這樣的掮客和中介卻不在少數，他們熟悉各家商業銀行信貸「寬緊閘門」，知道如何另闢蹊徑地將信貸資金移為企業所用。

　　銀行最後一道監控防線就是，核查企業投資股市房市的實際資金與賬面存款或賬款的出入。「現在銀行也通過各種方式將挪用信貸資金的情況遏制到最低。」某股份制銀行人士說道。銀行一方面根據項目進度按批次、按時期發放貸款，另一方面每月都要監控資金使用。

　　掮客賺錢的「門道」

　　2月27日晚，王夏生在北京東三環附近某高檔會所組織了幾個人的「飯局」，為一家房地產集團成功融資6個億「慶功」。這家地產集團在去年10月份需要融資5個億，期限一年，年利率15%。而就在1個月前，這家地產集團把近一半的自有資金投入到股市，進行二級市場的資本操作。

　　當時由於房地產公司融資受限，王夏生拉來了銀行、信託，利用發信託理財產品把項目做成功了。「把公司所建的房地產項目打包做成短期限、相對利率有較高收益的理財產品，由信託公司設計、再在銀行發售。」王夏生告訴記者，而理財資金充作項目資本金的一部分。

　　事實上現在最常見的一種是：企業將自有資金流入股市樓市，然後再通過抵押方式從銀行貸款用於企業建設，「這樣一來等於信貸資金變相流入股市了，」王夏生說道。

　　對於「信貸資金流入股市樓市」一直是監管層的一塊心病。「誰都不好說有多少資金從銀行流入股市，很多公司手上沒什麼好項目也要從銀行貸出款來，閑置資金怎麼盤活？只能先投到股市或者樓市，這不是什麼秘密了。」王夏生坦言。

　　「事實上沒有一筆信貸資金是直接從銀行進入股市的。」某股份制銀行信貸部人士肯定地表態。在他看來，商業銀行為有需求的企業提供貸款，前期銀行也會派信貸員、擔保公司對企業進行調查。「我們一點不敢馬虎」，但「貸款的各個環節都能摻水」。

　　據其介紹，一些企業根本不缺流動資金。當企業周轉開的時候，閑置流動資金已經投入股市樓市，而一旦企業資金鏈無法周轉，只能向銀行提出貸款。

　　「比如有一家企業向銀行申請流動資金貸款，銀行會派出財務公司和擔保公司去核查企業賬目，而企業的財務人員會在銀行來人之前把賬目做清。」上述股份制銀行人士解釋。

　　其中他們做的一項重要事情就是：把投資於股市的資金計在應收賬款下面。隨後財務公司在審核過賬目後，由擔保公司對擔保物出具證明，銀行信貸員依據這些證明，對企業進行放款。

　　另一種則是前期將自有閑置資金進行拆借，而後通過固定資產抵押，向銀行貸款用於經營生產。現在王夏生正幫助操作的一家公司，就是如此。

　　「這家公司賬上有閑置資金2500萬元，公司資產5000萬元，業務運營正常。現在公司用房產資產向銀行抵押，順利的話，可以貸出2000萬元用於經營生產及流動資金。」而此前這家公司已經將自己賬上的2500萬元閑置資金拆借，收取17%的利息。「銀行收取的貸款利息，5年以上也才是6.6%。一進一出，2500萬元流動資金就多了10%左右的無風險收益。」王夏生也覺得這是一筆客觀收入。

　　企業將閑置資金先行拆借，然後再把銀行貸款用於企業建設用途，這其實就是變相的「槓桿交易」。「利率形式(資金成本)隨行就市，7%到25%不等，但都高於銀行貸款利息。」王夏生說道。

　　而參與拆借的資金來源眾多，但最大的渠道是來自於企業。「大企業有票據可以貼現，小企業可以用固定資產(房產)做抵押貸款，而後經過幾次進出銀行，從貸款資金轉成儲蓄資金，最終可以投資於二級市場中。」上述股份制銀行人士認為。

　　「每當行情好時，就有大量個人和企業通過抵押固定資產，或做裝修用途或做經營周轉，從銀行貸出資金，套取銀行貸款利率與拆藉資金的利差。」王夏生稱，而融資方多以個人賬戶或個人資產融資，現在大部分或參與新股申購，或直接操作股票，這樣就等於信貸資金再次變相投入股市。

　　銀行的防線

　　如果這樣的企業貸到款，「銀行根本分不清這些貸款是用在企業正常經營，還是用在股市樓市。」中央財經大學中國銀行(3.31,0.01,0.30%)業研究中心主任郭田勇對此表示。

　　而銀行能做的只有，在給企業貸款之後都要求信貸員緊密跟蹤貸款去向。但問題是，「跟著跟著，有的貸款就消失了。」某國有銀行信貸員這樣表示。

　　需要說明的是，作為貸款人的初始貸款行，只要這筆資金沒有離開初始貸款賬戶，它的每一筆使用情況都是有跡可循的。但企業會繞道的是，將貸款很快從開戶行轉到別家銀行，這樣開戶行就不能追蹤貸款之後的用途了。

　　「不過現在的企業非常『聰明』，他們第一次把資金轉走後，還不會馬上進股市，要再轉一次手，從第三家銀行的賬戶進入股市，而這些對於貸款行來說已經鞭長莫及了。」該人士表示。

　　但如今道高一尺，魔高一丈。

　　銀行的最後一道監控防線就是，核查企業投資股市樓市的實際資金與賬面存款或應收賬款的出入，如一家企業只有400萬現金存款或應收賬款，但投向股市樓市的資金卻高達1000萬元，其中600萬元肯定源於信貸資金。

　　尤其是一年期流動性貸款與2-3年固定貸款抵押貸款仍是「危險高發區」，畢竟銀行對這類貸款的審批依據是，未來1—2年內，企業主營現金流與貸款抵押物是否足以抵禦呆壞賬風險。

　　「不過現在銀行也通過各種方式將挪用信貸資金的情況遏制到最低。」上述股份制銀行人士說道。銀行一方面根據項目進度按批次、按時期發放貸款，另一方面每月都要監控資金使用方面。

　　還有一道防火牆來自為銀行提供財務審計的第三方會計機構。他們通過一套賬戶資金轉賬的審查系統，通過抽樣核查企業是否將信貸資金避開銀行監控，轉移到股市樓市。

　　還有個別銀行將專戶管理模式引入流動性貸款監管，以往專戶管理只是針對固定資產項目貸款。招行信貸部人士透露：「專戶專管能有效控制檢測貸款最終流向，基本可以杜絕企業貸款違規流入股市。」