擔心平台跑路？讀懂這些運營數據完美避開大雷！

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2018年的P2P暴雷潮，比往年來的更早一些，也似乎更猛烈一些。

端午節以來，十餘天時間，唐小僧、聯璧金融等高返平台相繼暴雷，老平台、國資系平台、上市系平台、民營系等平台也接二連三撲街。

關於篩選平台的方法以及投資中常見的風險和問題，小星之前寫了不少文章和大家交流。

今天，小星再和大家聊聊，如何通過分析平台的運營數據，避開投資大雷。

一、監管要求P2P平台必須披露平台運營信息

2016年8月24日，銀監會等多部委聯合印發《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，在第五章專門對P2P平台信息披露做出規定和說明。

時隔一年後，銀監會印發《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》，要求P2P平台必須在官網等設置信息披露專欄，公示平台的基本信息、運營信息、項目信息、重大風險信息等。

目前，大多數P2P平台都按照監管要求，披露了平台相關運營數據，常見的有實時運營數據、截止最近某個時間節點的運營數據、月度（季度、年度）運營報告等，這些運營數據在平台官網或APP的信息披露欄、微信公眾號中都可以找到。

小星再次強調，遇到信息披露不透明的平台千萬不要投資，比如荷包金融等。

二、重點分析平台的下列運營數據

P2P平台的運營數據，有助於我們投資人了解平台的真實運營現狀和發展，但是平台的部分運營數據可能經過「優化」，部分投資人很容易被平台的運營數據迷惑。

其實，分析平台的運營數據，抓住下列關鍵信息就夠了。

1、運營時間

不少P2P平台會在官網或APP首頁中，將「安全運營X年X月X日」作為宣傳平台的優勢之一。

前幾天有位投友留言諮詢小星：「請問麥子金服還能投嗎？我感覺這家八年老平台還是可以信任。」

「老平台」，一直很吸引小白投資人。

然則，「老平台」這個詞，很難作為平颱風險評判的因素之一，有些老平台已經上市，而有些老平台卻已老氣橫秋，甚至暴雷、或在暴雷的路上，比如今天暴雷的老平台、國資產業基金入股的花果金融。

不過，運營時間多少還是能夠作為我們選擇平台的因素之一，比如說2016年8月24日之後成立運營的平台，不符合監管備案要求，小星建議投友遇到這類平台一律不要投。

2、平均年化收益率

「收益率超過6%就要打問號，超過8%就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。」

前幾天，銀保監會主席郭樹清這句話，嚇壞了不少投資人。

小星在《郭樹清憑啥說10%以上的收益不靠譜？！P2P的收益率多少比較合理？》一文中，和大家大致測算過P2P的收益區間，8%-12%的收益率，基本是目前比較合理的水平。

「收益越高，風險越大」，動輒15%、18%甚至20%以上收益率的平台，風險都比較大。

唐小僧、聯璧金融等高返暴雷平台時刻警示我們，投資P2P時一定要遠離高返羊毛平台。

3、累計交易規模VS借貸餘額

累計交易規模，也是P2P平台最喜歡宣傳的平台優勢之一。

一般來說，一個平台的人氣越高，新增成交量就越大，累計交易規模也就越大。

行業一些研究機構和第三方，也常常會根據平台交易規模和借貸餘額，評選P2P交易規模/借貸餘額「百億俱樂部」平台。

一些小白投資人認為，交易規模（借貸餘額）越大，平台就越安全，也即所謂的「大而不倒」。

然而，這些投資人可能不知道，P2P平台的交易規模其實有較大的水分。

比如某個上市系平台，早些年憑藉信用卡充值、短期標（天標）、凈值標等優勢，吸引了眾多信用卡投資人和「黃牛黨」，平台交易規模曾一度長期在行業排名前三，如今平台雖然累計交易規模近280億元，但實際借貸餘額不到1億元，早已跌出行業100名之外。

平台交易規模大，也有可能是平台標的借款金額高，比如大標模式的紅嶺創投。

此外，平台上的債權轉讓等交易，也能增加平台的交易規模。

因此，相比交易規模，更有參考價值的是平台的借貸餘額。

平台的借貸餘額規模越高，潛在的逾期壞賬風險就越大，平台的兜底壓力也就越大。

同時，借貸餘額的增長，也更加考驗平台高管團隊的專業能力和管理能力；一個草根平台，管理3、5億以內的借貸餘額可能風險會較低，但是管理5億以上的借貸餘額，風險可能就會較大；這也是小星為什麼不看好草根平台、特別是借貸餘額較大的草根平台的原因，比如今天爆出借款人展期（逾期）的圖騰貸。

4、出借人數

投資人數是反映P2P平台運營能力的重要指標之一，一般平台披露的投資人數有累計註冊人數、累計出借人數、當前出借人數等，其中最能代表平台人氣的是當前出借人數，反映了平台在投資人中受歡迎的程度。

一個持續穩健發展的平台，當前出借人數會越來越多，說明平台受投資人認可的程度比較高，平台的新增成交規模上升；反之一個平台發展出現頹勢，當前出借人數會逐漸流失，平台的新增成交量也會下降。

當然，凡事都有例外，比如最近暴雷的高返羊毛平台唐小僧、聯璧金融等，持續長時間高額返利，當前出借人數自然一直高居不下。

5、平均投資期限

平均投資期限，既能反映平台出借人的投資偏好，也能反映平台的資金流動性壓力。

平均投資期限較長，說明投資人對平台的信任度較高、對平台未來風險預期較小，投的長期標較多；平台的資金流動性壓力較小、短期風險較低。

反之，如果平台平均投資期限較短，說明平台的流動性壓力較大，長期風險較大。

我們投資人可以根據平台的平均投資期限，調整自己的投資期限，如果平台的平均投資期限較短，可以適當縮短自己的投資期限。

6、人均投資金額

借貸餘額除以當前出借人數，就可以計算出平台上的人均投資金額。

如果平台的人均投資金額較大，說明投資人投的錢都較多，萬一平台發生逾期或跑路，投資人的損失會比較大。

以往暴雷的平台中，不乏重倉數百萬、甚至上千萬的大戶投資人。

小星一直建議大家，不要重倉任何一個平台，在投資時精選平台、分散投資，降低重倉風險。

7、最大/前十齣借人

最大/前十大出借人佔比，可以看出平台借貸餘額中的出借人集中度。

如果平台最大/前十大出借人佔比較大，說明平台上的資金比較集中，一旦部分大戶出借人到期撤資，平台的運營可能會受到影響。

一位河南朋友告訴小星，當地某個平台暴雷，起因正是平台上的一個大戶到期提現，然後平台就掛了。

還有一些平台上的大戶出借人，很有可能是平台官方的馬甲賬戶。

因此，對於出借人過於集中的平台，也要多加留意風險。

8、最大/前十借款人

最大/前十大借款人佔比，可以看出平台借貸餘額中的借款人集中度。

如果平台的最大/前十大借款人佔比較大，說明投資人的錢大部分都出借給少數借款人，風險也就會集中在這些少數借款大戶中，萬一其中一個或多個借款大戶出現逾期，平台的風險就會增加。

當年人氣不錯的貸邦，正是因為一個借款大戶出現一千多萬的逾期，平台堅持不墊付，人氣大傷、從此隕落江湖。

監管對P2P平台的借款額度有嚴格要求，個人借款不能超過20萬，企業借款不能超過100萬。

小星持倉的平台，借貸餘額中的最大/前十借款人的借款金額佔比都非常小，符合監管的限額要求。

但是，有一些平台仍然有存量大額資產，平台上的最大/前十借款人佔比較大；此外還有一些平台，比如銀豆網，通過多個借款人（公司），實際向同一借款人（公司）借款，實際上借款人集中度也比較高。

因此，遇到借款人過於集中的平台，同樣也要多加留意風險。

9、資金凈流入

資金凈流入，是判斷平台運營風險的重要指標之一。

資金凈流入一般以周為單位，上周所有的新增借款金額大於上周所有的到期還款金額，即代表資金凈流入為正，平台的借貸餘額增加；如果資金凈流入為負，則平台的借貸餘額下降。

如果平台對接了第三方數據，可以方便的查詢平台最近一段時間的資金凈流入情況。

通常情況下，P2P平台的資金凈流入持續為正時，平台的風險相對較小。

如果平台的資金凈流入持續為負，就意味著平台上的投資人撤資，平台新增投資人和新增資金不足，投資人需要格外警惕平颱風險，許多平台暴雷，資金凈流入無不表現出持續負增長。

花果金融最近三個月資金凈利潤持續

當然，平台的資金凈流入持續為負，也有可能是平台資產業務進行調整，新項目發展不順或有意減少新項目發展，平台新增發標量減少，借貸餘額下降。比如去年1月份左右，翼龍貸被爆出資金凈流入持續為負。

10、逾期、壞賬、代償等

雖然許多P2P平台都披露了平台的逾期、壞賬、代償等數據，但是這些數據的真實性，我們投資人要打一個問號。

有些投友看到投的平台披露的逾期、壞賬金額為0，會覺得平台很安全，這就有些「很傻很天真」。

要知道，就連風控極為嚴格的銀行，都會有逾期和壞賬，更何況是做次貸人群的P2P平台，逾期和壞賬咋可能為0。

正常運營的P2P平台，逾期、壞賬為零，只有一種情況才有可能出現，那就是平台運營時間較短，借款標的尚未到期。

今年，中國互聯網金融協會30餘家會員單位，披露的平台逾期金額、代償金額均為0；互金協會下發通知，要求存在上述雙「0」報數的平台自糾、自查，如實報送。

因此，逾期、壞賬為0的平台，多少有些粉飾數據之嫌。

運營數據是我們判斷平颱風險的重要因素之一，但是我們也要理性、客觀的看待平台的運營數據，畢竟這些數據是平台單方面公布的，平台難免會有「報喜不報憂」和美化數據之嫌。

總之，我們在篩選和判斷P2P平颱風險時，還是需要從股東背景實力、高管團隊、資產業務、合規性等多方面綜合評判。

我們要做得，就是盡量從多個渠道全面了解和掌握投資的平台更多的信息，交叉核驗，降低和平台之間的信息不對稱，降低我們的投資風險。

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