華商韜略丨明星錢規則

07-13

華商韜略丨明星錢規則

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相比股票而言，片酬顯然來得太慢，也太累了。

文 / 華商韜略熊劍輝

北京二環房價還在2000塊/平方米晃蕩的那年，華誼初創，捉襟見肘的王中軍，找到馮小剛夫婦，張口要借5萬塊錢。

在當時，這不是一個小數目。錢借出去後，徐帆心裡有些犯嘀咕，擔心肉包子有去無回，得到王中軍一句「你放心，我一定10倍利息奉還」，心裡才稍微有點踏實。

現在回頭看，那時真是太苦了。

【1】

2009年10月30日，華誼兄弟上市。

這一天，可以算是中國影視圈造富的歷史性時刻。

這天，馮小剛手頭的288萬股華誼股票（成本0.53元/股），變成了2.04億的市值。

堪稱一夜暴富的，遠不止馮小剛一人。

張紀中（216萬股）、黃曉明（180萬股）、羅海瓊（54萬股）、李冰冰（36萬股）等明星股東，也都一躍成為億萬、千萬富翁。

這也應該是中國影視明星第一次深刻感到資本市場的力量。

據李冰冰回憶：「當時王中軍喊我買股票，說絕對不虧。沒想到公司上市後，投的錢翻了好幾倍。」雙魚座女神通常數學不好，以華誼第一天70.81元的收盤價除以0.53元的成本，李冰冰的投資回報高達133倍。

黃曉明的爆發則有點「老天愛笨小孩」的味道。2008年，華誼趕在金融危機的倒霉當口增資擴股，3元/股。眼見估值漲了6倍，很多把帳算得細的人都不肯買。「老實人」黃曉明則不僅掏光了存款，還借了筆外債，拿下180萬股。

當時的明星還沒現在這麼貴，馮小剛、黃曉明們的財富傳奇一度讓人非常震驚。但現在看，那一切不過才剛剛開始。

【2】

據上海戲劇學院教授石川回憶：1987年，拍攝一部電視劇的片酬分別為，男主角500元、女主角400元、導演700元……

而據圈內人士爆料，當今中國頂級影視明星的片酬報價，已然破億。

2017年的福布斯中國名人榜顯示：范冰冰以3億元總收入，連續第五年霸榜；鹿晗（2.1億）、楊冪（2億）緊隨其後。如此驚人的吸金能力，超越很多A股上市公司。

但真正讓明星暴富、暴賺的，還是染指上市公司。

華誼之後，華策影視（2010年）、光線傳媒（2011年）、華錄百納（2012年）、長城影視（2014年借殼江蘇宏寶）、唐德影視（2015年）、文資控股（2015年借殼松遼汽車）、中國電影（2016年）、幸福藍海（2016年）、歡瑞世紀（2016年借殼星美聯合）等，接踵成功上市。

新麗傳媒、海潤影視、開心麻花等，則撲騰在上市的路上……

前赴後繼的背後，是一片星光的金閃閃。

華策影視（金牌編劇鄒靜之、劉恆），光線傳媒（柳岩、謝楠），長城影視（蔣雯麗），唐德影視（范冰冰、趙薇、張豐毅），文資控股（馮小剛、張國立、李冰冰、成龍），幸福藍海（吳秀波）、歡瑞世紀（楊冪、李易峰、賈乃亮），新麗傳媒（海清、陳凱歌），海潤影視（孫儷），能量影視（陳魯豫、周立波）……

其他行業像巨力索具（楊子、黃聖依），暴風科技（劉詩詩、吳奇隆、趙麗穎），中南文化（唐國強、馮遠征、陳建斌）等跨界持股明星，也是不可勝數。

至今為止，中國的頂級明星，尤其相對偏娛樂的，基本都已在資本圈粉墨登場。明星持股市值幾千萬、幾億的大有人在，十幾億、甚至幾十億的也不算太稀罕。

無奇不有的A股市場，甚至衍生出「爆炒明星」的新玩法。

2009年，鄧婕、徐帆入股浙江東方引發暴漲。事後浙江省證監局介入，才查清是同名同姓的「李鬼」。但等到真相大白，遊資已完成一輪炒作；

2014年6月，海潤影視（孫儷）籌劃借殼申科股份，迅疾引發11個漲停；

2015年2月17日，范冰冰與趙薇牽手敲響唐德影視上市鍾。原本22塊多的發行價，借著明星的光環，在短短3個月最高飆到201.96元。

當年的「金鎖」與「小燕子」，如今同框已是「范爺」與「女版巴菲特」。期間，范冰冰還在微博賦詞「結識薇時正豆蔻，重逢冰心在玉壺」，算是回應坊間對二人不和的傳言。

在唐德的大盤子里，范冰冰、趙薇分別手握128.99萬股、116.8萬股，當唐德股價飈到200時，兩人的股票都已變成2億多的財富。

有此等盛宴，還有什麼談不攏的？擱置爭議，共同開發。

但直到此時，大家的玩法兒都還算是老實。明星的財富，還都基本來自他們已經做出的卓越貢獻，以及早前風險投資的回報。

【3】

最讓明星們暴富，甚至未勞先獲的，還是老大哥華誼率先玩嗨的併購遊戲。

2013年9月，華誼宣布以2.52億收購浙江常升（張國立）70%股權。當時的常升，成立才3個月，註冊資本僅1000萬元，凈資產只比註冊資本多出3030元，盈利為未知。

2015年10月，華誼又以7.56億元，將成立僅一天的浩瀚影視70%的股權收購。由於浩瀚影視擁有李晨、Angelababy、鄭愷、陳赫、馮紹峰等明星，此舉被稱為買下半個「跑男團」；

2015年11月，華誼再收成立兩個月的東陽美拉（馮小剛）70%的股權，作價10.5億。交易完成後，馮小剛將獲得一次性現金付款10.35億元。

而此時的東陽美拉，資產總額為1.36萬元，負債總額1.91萬元，所有者權益為-5500元。

對這些雖然都有未來業績承諾，但相對巨額收購資金都幾乎是空空如也的收購，華誼統一的解釋就是看好並鎖定未來：看好這些明星旗下的公司將在這些明星的主持下輝煌騰達，因而通過收購的方式將其鎖定在自己旗下。

這也完全合情合理，對影視業而言，明星、人才，就是最寶貴的資產。沒有這些資產，一個公司也就沒有未來。

因此，這些收購也都統統被實現了。

但一些找事兒的投資者卻認為，這有通過上市公司收割韭菜、搞利益輸送的嫌疑。

打個比方，如果我是上市公司，你是大明星，我們聯合起來使壞。理論上，這件事兒可以這麼玩：

「你去隨便註冊一個公司，編個商業計劃書，我用10億現金來收購你，相當於我讓你什麼都還沒有做就得到10億的真金白銀。當然，為了過關，你得承諾未來5年你要做到7個億凈利潤的業績，做不到，你要自己拿錢來還。

什麼，你擔心自己做不到7個億？不會算賬嗎？就算你拿到錢公司就關門，你馬上拿出7個億放這裡補業績也是大賺，10個億拿出7億，你還賺3億。而且我還不是要你馬上拿出7個億，7個億，你可以分5年，就算把這錢放到銀行吃利息也是足夠賺。

這麼穩賺不賠的生意你做不做？做！做，那你賺了3個億，是不是也應該給我一點回報？沒問題，我分你1個億……

你覺得我有病對不對？我用10個億買你，讓你白賺3個億，然後我還找你要1個億。

你才有病，我的10個億又不是我自己的，是上市公司的。」

這樣夢幻卻妄為的操作，當然不會在客觀現實中存在。但不可否認的是，這些說赤裸一點，相當於讓空殼公司直接上市且變現的併購中，明星都是首先鎖定了穩賺不賠的利益。一旦後期真有風險，買單的大多數也都是投資上市公司的股民。

【4】

上市公司的併購，本身就是一片可供大股東割韭菜、搞利益輸送的肥沃土壤，影視業的風險也的確高，這類操作很快引起監管層的重視。

這一次，苦頭落到了范爺身上。

2016年3月，唐德影視公告，擬以現金收購范冰冰旗下的影視公司「愛美神」51%的股份，對「愛美神」估值可能高達7億人民幣。

相比此前華誼的操作，這個堪稱是更為風騷：愛美神成立不到3個月，註冊資本只有300萬元，股東合計才有兩名，分別是范冰冰、張傳美（范冰冰的母親），是個完全沒有盈利的「空殼公司」。

市場質疑聲因此四起，監管部門也是看不下去了。

2016年4月11日，深交所向唐德影視發出問詢函，要求就收購愛美神一事作出說明。風向突變下，唐德影視選擇了主動終止愛美神收購計劃。

與此同時，暴風科技擬10.8億收購稻草熊影業（劉詩詩、吳奇隆、趙麗穎）60%股權的方案等等類似的「明星」交易，也都被叫停或者主動撤退。

深交所還專門針對影視行業，更新了「行業信息披露指引」，對此類收購的信息公開做出了極其細緻的規定，算是給監管打了個「補丁」。

明星們指望通過資本市場暴富的神操作，也漸漸消停。

【5】

這些年，社會對明星的高片酬不乏質疑。

華商韜略認為，這基本上是一件應該予以理解，甚至符合市場經濟規律的事。在10多億人口的中國，頂級明星一個代言，或者一部電影，甚至一句話，的確都可能產生巨大的經濟效益和價值。

明星也不是白來的，人家通過勞動獲得該有的回報，無可厚非。

社會真正不滿的，也應該去檢討和修正的，恐怕還是部分明星的貪婪成性，以及其背後所體現的、社會公平正義的秩序缺失。

不少身價上億、數億的圈中人，靠正常的片酬和資本回報，已可賺得盆滿缽滿，但他們仍嫌不夠。不但採取諸如大小合同、扎堆霍爾果斯等等手段合法避稅，還不斷在資本市場興風作浪，增發、收購、炒作，一邊天價片酬，一邊票房造假，然後把票房和片酬統統當成公司利潤，乘以幾十上百倍市盈率賣給股民，不斷解禁、退出，在資本市場持續收割。

更有甚者的部分人，操作完這一切，還要搖身一變成公益達人、社會楷模……名要了，利也要了，名利都要了，還指望帶著一身泥佔領道德和輿論的高地……

而另一邊，企業職工和國家公務員收入超過3500就要規規矩矩交稅，並且大多數都已淪為「房奴」；幾乎所有實體經濟，也都對包括稅收在內的成本高企苦不堪言。

這就太過分，也太不厚道，太不公平了。

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