經濟越差 房價越跌？央行一發話證明90%的人想錯了！

昨天（12月7日），國際貨幣基金組織（IMF）發布了最新的中國金融體系穩定評估報告。在肯定中國經濟的基本面下，同時也提示了風險。央行隨即發表聲明「回懟」，這次罕見的「嘴仗」到底意味著啥？中國經濟與房價的真實關係又是什麼？

本文主要內容

1、IMF警告！央行立馬「回懟」

2、隱憂猶在，IMF支招也沒用

3、關於經濟與樓市，90%的人都想錯

4、真相！房子決定了兩個階層

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昨天！央行罕見打了一場「嘴仗」12月7日，中國央行和國際貨幣基金組織（IMF）打了一場「小規模」的嘴仗！

起因很簡單，華盛頓時間12月6日的傍晚7點，國際貨幣基金組織（IMF）舉行「在線新聞發布會」並發布最新一期中國金融體系穩定評估（FSSA）報告。

說實話，這份報告基本上是「正能量」的。它肯定了中國金融體系在促進經濟快速增長的作用以及中國的各項監管措施，但同時也提示了風險。比如：債務增長過快、不良貸款可能被低估、對金融集團和互聯網金融監管不夠等。

中國央行隨即發表聲明，表示基本接受該報告，同時也提了一些不同意見：「我們也注意到，報告中還存在少數我方不完全認同的表述和觀點。」

央行反駁IMF的具體內容，大家可以到央行官網上查看，由於比較專業，這裡就不贅述。

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隱憂浮現，IMF發出風險警告今天要討論的是，IMF在報告里提出的最重要的風險警告，「中國銀行部門資產」與GDP的比率。

這點在IMF過去發布的報告中已被多次提及，在今年10月IMF發布的全球金融穩定報告中就指出，中國銀行部門資產與GDP的比率已經從2012年底的240%上升到目前的310%，希望中國繼續深入改革。

所謂「中國銀行部門資產」，就是中國銀監會官網上每月公布的「銀行業金融機構總資產」。用每年年末的「銀行業金融機構總資產」除以「當年GDP」，就構成了一個重要的「債務指標」。

「銀行業金融機構總資產」佔GDP的比重，是衡量中國經濟效益的重要指標。這個數據越大，說明我們對投資（特別是間接融資）越依賴、全社會債務負擔越大、經濟風險越高。

針對以上風險，IMF建議：減少過度信貸擴張和債務累積要求國家規劃中弱化對 GDP增長的過高預測，因為這會激發地方層面設定高增長目標。

事實也證明，在這幾年的「加槓桿」過程中，「銀行業總資產」占「當年GDP」的比重增速最快的年份是2009年，其次就是2015年和2016年。而這兩段時間，恰恰是經濟比較困難，國家出台刺激政策，最後導致房價大漲的年份。

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中國樓市的基本邏輯

那麼，按常規邏輯，貌似是經濟環境越差，房價應該越疲軟。但事實上恰恰相反：經濟越差時，房價越上漲得快。

不太健忘的話應該還記得歷史：

2008年下半年全球金融危機爆發，進而引發全球經濟危機，中國也難以倖免。

在此背景下，註定載入史冊的4000萬億出台。導致從2009年5月開始，中國房價進入史上最瘋狂的上漲期之一。

2014年中國經濟陷入結構性調整的陣痛期，隨即的2015年中國房價進一輪新一輪上漲期，在2016年開春經濟進一步探底之際，一二線城市房價迎來了史上最瘋狂的上漲期之一，且目前還在進行中。

此前，任志強還把此現象形象地比喻為「夜壺論」。

著名財經評論員劉曉博也多次指出過，中國房價的上漲節點，都是在經濟不景氣、政府出台刺激政策的時候；假如經濟很好，房價一般橫盤，或者慢牛。

而這，恰恰是普通投資者最大的誤區——他們總是認為，如果經濟不行了，房價必然崩潰！

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房價與經濟環境緊密相關

從增長方式的角度

房地產是投資產業的代表

中國經濟的發展模式並非主要由消費拉動，而是由投資拉動。值得一提的是，在社會固定資產投資中，房地產一直佔據近20%的比重左右。

因此就出現了一個現象：經濟越差時，政府越需要促進投資，其中房地產是投資型的代表，自然成為急先鋒。

從土地財政依賴的角度

經濟越差，越依賴房地產補血

眾所周知，當前的中國政府對土地財政的依賴已到極高的程度。一方面，土地財政已達到不少地方政府50%的財政收入。當經濟不好時，實體經濟的稅收更少，這時政府財政更需要房地產的反哺。

從經濟與貨幣的關係角度

越差越需要貨幣寬鬆化刺激

在中國經濟轉型未成功之前，中國的經濟模式都是粗放式的貨幣推動：經濟一差，便通過加印鈔票刺激經濟。貨幣一超發，房價自然上漲。2009年如此，2016年初也如此。

從資金出口的角度實體經濟差，資金只能躲進房地產避險

資金是需要出口的。在實體經濟越疲軟，貨幣超發越嚴重的時候，資金更需要避險池，而在中國，似乎只有房地產才能作為避險池，不管是吸金容量還是避險能力，皆如此。因此經濟越疲軟時，越有更多資金湧入房地產，從而增加需求，改變供求關係。

綜上所述，經濟越不景氣，房價越上漲！帶來的結果就是，買不起房或猶豫觀望的更加買不起，買了房的身價瞬間暴漲，最後形成了兩個不同的階層。

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