股災！發現一個驚天秘密

07-13

近400家公司停牌的情況，兩市依然有近500家公司跌停。2月6日，一場徹徹底底的股災。

上證跌3.35%，深成指跌4.23%。兩市個股漲跌幅中位數是-5.63%，漲跌比為108:3015。收盤統計了下，18年以來，上漲的股票家數只剩下十分之一。

昨晚，美股的跌幅接近上周五跌幅的一倍。今天，兩市大幅低開後，恐慌氣氛並不濃烈，但下午兩點隨著外圍市場創紀錄暴跌等不利消息的傳來，A股出現跌停潮。

A股歷來特立獨行，為何此次跟隨全球市場暴跌呢。

先看外因：從盤後數據看，今日，陸股通資金流出近百億。而在以往，每逢暴跌，新聞總是「陸股通對平安等大藍籌大買特買」。

眾所周知，「北上資金」是去年以來白馬行情的中流砥柱，但後院失火後，出現部分資金迴流低估值的港股也就在情理之中了。

但需要關注的是，今日A股暴跌之下，「南下資金」凈買入港股超百億，隨著價值投資的理念深入人心，兩相比較之下，港股的投資價值越發凸顯。我在前面文中寫18年兩個確定性機會——港股和可轉債。

隨著港股資金進入A股與A股資金進入港股均更加便捷，後期港股的走勢將給A股造成直接影響，這一點與之前已經完全不同。

A股市場，一直是全球流動性最好的市場，高峰期，滬市交易量超過2萬億，遠超美股。極端充沛的成交量造就了過去A股中小票估值畸高的怪圈，而隨著基於籌碼博弈的炒作漸行漸遠，A股市場開始美股化、港股化，中小票暴跌。價值投資的理念深入人心，估值較A股有較大優勢的港股就顯得更加彌足珍貴了。

正因如此，暴跌之下，「北上資金」選擇迴流，而「南下資金」卻在大規模抄底。港股慢牛，已是深入人心。

下跌除了外因之外，更重要的是內因：持續的暴跌，早已讓A股市場成了驚弓之鳥，昨日盤面顯示，煤炭等板塊均呈現明顯的二線公司補漲特徵，這本身也在提醒短線市場已是強弩之末，提醒不追高也是這個原因；此外，春節因素不可低估，歷年春節前兩周，市場多是先跌後漲，這裡面有著深刻的國情因素。

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對於後市，外圍市場的走勢依然需要重點關注。雖說美股暴跌難言見底，但需要看到本輪暴跌與08年大崩盤有著本質的區別。美國經濟依然在強勁復甦中，美股更多是「漲多了之後的回調」。

而A股因為先於美股調整，又有著估值優勢，所以更是不必太悲觀。

投資，最有名的話莫過於「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼」。不過，這麼有道理的話，卻也是最有名的廢話，因為它並沒有給出界定其他人情緒的辦法。但換一個角度其實是有辦法的，便宜了買、貴了賣，衡量便宜與貴的則是估值。

回到最簡單的股價模型，股價=估值*利潤。17年以前，家電和汽車等很多行業，都是估值沒動，依靠每年企業凈利潤的增長帶動股價上漲。

上面兩部分，說的是一個投資常識：只要你買的夠便宜，哪怕估值不提高，你也可以賺取企業利潤增長的錢。越是暴跌，越是要牢記常識。

所有的暴跌，大家都會覺得這次不一樣，但不出三個月，大家就會發現這次的調整和去年十一月那次沒有任何不同。面對暴跌，不要輕易補倉。當暴跌不期而至，倉位管理和回撤管理將是重中之重，關於這部分可以用好宜守宜攻的轉債投資。

今天收盤，發現好幾個熟悉的股票群都沒人說話了。我雖轉債持有的多、股票較少，但也損失較大。越是這個時候，大家越要明白，現在不應該是悲觀的時候，而是應該靜下心來耐心等機會的時候。股災之下，我與大家同在！

我是城哥，在這裡，有邏輯有故事，有深度有觀點。

祝大家，賬戶長虹！