本次不對稱降息帶來的富裕機會 錯過樓市的都來看

2012年6月8日降息後的二年定期、三年定期、五年定期和活期存款的利率，分別比2011年7月7日加息前的各檔存款利率降低了0.05、0.10、0.15和0.10個百分點。注意，如果不考慮活期存款，定期存款的降幅和期限成正比，期限越長降幅越大。但是，中國央行本次降息對不同期限的貸款利率的調整卻是對稱的，請看下圖。最近一次加息和最近一次降息後的不同期限貸款利率

2012年6月8日降息後不同期限的各檔貸款利率與2011年7月7日加息前的各檔貸款利率完全相同。其次，每年的6月30日通常是年中貸款的最後還貸結算日，大量的貸款人要在這一天需要進行「借新還舊」，那麼以6月30日為界，最近一次加息和最近一次降息在時間上也是不對稱的。2012年6月8日降息選在了6月30日之前，而2011年7月7日加息選在了6月30日之後。再次，中國央行本次降息對存款利率和貸款利率的浮動空間的調整是不對稱的，存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，而貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，兩者相差基準利率的0.1倍。最後，率先對存款利率較基準利率進行上浮的工行、建行、中行、農行和交行，這五家中國最大的銀行對不同期限的存款利率的調整也是不對稱的。只對一年定期以下的各檔存款利率進行了上浮，而對二年定期以上的各檔存款利率保持與基準利率相同的水平。從以上種種「不對稱」的表象中我們可以看到什麼脈象呢，呵呵，請大家耐心「聽診」。首先，中國央行本次降息後，銀行的整體存款期限會縮短，整體利率水平會下降。有人要說了，不對吧，銀行存款利率這回可是在「明降暗升」呀。呵呵，不錯，正是因為「明降暗升」的一年定期存款利率上浮1.1倍後，對於二年定期以上即將到期的中長期定期存款會產生不小的吸引力，其中的一部分中長期定期存款會轉存為一年定期存款，這樣銀行的整體存款期限會縮短，整體利率水平會下降。中國央行為什麼要不對稱的降低各檔存款利率，同時五大銀行又為什麼要不對稱的上浮各檔存款利率來推動「中長期存款轉一年期存款」呢，因為今後還會有後續的降息政策出台。並且，本次降息之前的二年定期以上的存款利率在今後已經是難以企及的「高息」了，所以中國央行和五大銀行要先下手為強，爭取迅速擺脫這些日後會變成包袱的「高息」存款。但是，擺脫「高息」存款充其量不過是中國央行和五大銀行在摟草打兔子，這點小錢的意義並不重大，真正具有重大意義的是所謂的「利率市場化」，但是此「利率市場化」卻遠非彼「利率市場化」，下面簡單說說。大家「百度」可知，「利率市場化」是用來描述一個國家的金融市場從政府嚴格管制利率到逐漸讓市場來給利率定價的過程。美國和日本先後在1986年3月和1994年10月成功實現了利率市場化，但是其他國家實現利率市場化的過程可謂千差萬別，最後的結果也是有成有敗。總的來說，經濟比較發達，市場體系比較健全的國家，要比經濟相對落後，市場體系還不完善的國家更容易成功實現利率市場化。就中國目前的社會經濟結構和經濟發展水平來說，「利率市場化」應該細分成「存款利率市場化」和「貸款利率市場化」兩個部分，其中的「貸款利率市場化」要比「存款利率市場化」具有更加重要的意義，對中國經濟的興衰具有更大的影響力，因為貸款利率的高低直接關係到企業資金壓力的大小，而企業是一個國家經濟的主體。中國央行的本次不對稱降息，首先是「存款利率市場化」，將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，注意，放在了前面。其次是「貸款利率市場化」，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，注意，放在了後面。2012年6月9日，也就是中國央行宣布降息的第二天，上浮基準利率0.1倍的「存款利率市場化」由五大銀行迅速兌現，成功的把媒體和大眾的注意力都吸引到「利率市場化」的大討論上來，大家一時熱情澎湃，各抒己見。市場化了，存款利息更高了，貸款利息更低了，房貸便宜了，房價又該上沖了吧，彷彿美好的明天就在眼前。另外，其他中小銀行也迅速跟風，一年定期存款利率甚至超過了五大銀行，如下圖所示。

但是，為什麼存款利率只上浮基準利率的0.1倍，而貸款利率卻可以下調基準利率的0.2倍呢。你只要知道誰是中國的最大存款人，誰又是中國的最大貸款人，呵呵，不對稱呀不對稱。於是絕大多數人就這樣興高采烈的被中國央行「聲東擊西」了一把，呵呵，放在後面的「貸款利率市場化」才是重點，前面的「存款利率市場化」只不過是用來吸引眼球的噱頭而已。試想，如果只是把貸款利率下調基準利率的0.2倍而存款利率保持不變，大家還會這樣興高采烈嗎，是不是又要口誅筆伐感嘆社會不公了呢。又或者五大銀行沒有出面迅速兌現存款利率上浮基準利率的0.1倍，各大媒體還會這樣積極的討論「利率市場化」並大唱讚歌嗎。這樣看來，中國央行本次降息和上次加息時間上的不對稱，以及調整存款利率和貸款利率浮動空間的不對稱，都是經過深思熟慮和周密設計的，可謂是機關算盡太聰明，誰說高層無高人。說了這麼多廢話，和富裕機會有甚關係呀，上當受騙了，呵呵，還是那句話，財富需要耐心，請大家耐心等待吧。算了，憋不住了，還是向大家坦白吧，因為配合萬眾矚目的中國「利率市場化」進程的還有重裝上陣的「國債期貨」。

「國債期貨」其實也沒什麼神秘的，說白了就是「利率期貨」，美國等西方國家的利率期貨可謂歷史悠久，是機構資金十分有效的避險工具。而在中國，就像「股指期貨」是用來給國有保險資金避險的，「國債期貨」其實是用來給國有銀行資金避險的，而這些國有「巨無霸」資金的對手盤就是中國億萬散戶和基民的資金。那中國國有銀行今後會面臨什麼樣的風險，需要「國債期貨」來保駕護航呢。個人認為，中國國有銀行一貫賴以養尊處優的「高利差」待遇，今後將會在不斷降息和「利率市場化」的過程中被「低利差」甚至「微利差」所取代，需要「國債期貨」來墊背，呵呵。而大家的富裕機會就在於藉助「國債期貨」來搭乘中國降息的便車，類似於藉助房地產來搭乘中國通脹的便車，呵呵。關於中國降息和通縮，請看《個人觀點，今後中國有可能會進入通縮，而不是滯漲》一文，這裡就不再多說了。另外，對於中國「國債期貨」的相關問題，本人水平有限，只能點到為止，歡迎大家一起來討論，呵呵。[頂樓]引用
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