股票質押業務——場內vs場外

作者：韓二蛋鏈接：https://zhuanlan.zhihu.com/p/20866173來源：知乎著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。C、融資人：無論是法人還是自然人，只要滿足3個條件，都可以辦場內股票質押。非產品戶的個人、公司、合夥企業等。有股東卡，賬戶里有股票。三方存管關聯了境內的銀行卡。舉例來說：個人：可以。大到控股股東，小到散戶，都可以做。但是，持股5%以上股東是要注意信息披露的，董、監、高的股票是有高管限制的，注意區分股份性質。大部分券商都針對規模較小的股票質押上了標準化系統，開通以後就可以自己辦理股票質押了。公司：可以。國資背景的股東做質押要審批，普通公司的股東會（股東大會）要表決同意，涉外公司以香港公司居多，只有「開立了股票賬戶」並且「關聯了境內銀行」的股東才可以做股票質押，資金用途要符合外管局的審批，任何不滿足上述條件的都沒辦法做股票質押。合夥企業：可以。要合伙人會議同意。資管計劃、基金、信託等：不可以（一般而言）。因為產品戶的股票一般有特定用途或涉及結構化資金，合同中的資金用途和投向等條款是不會約定持有的股票可以質押的。如果約定投向可以包括股票質押，那麼定向資管計劃是可以質押的。中國結算深圳分公司證券質押業務指南中約定：質押證券登記在定向資產管理專用證券賬戶中的，出質人應當提供受託證券公司和託管銀行出具的同意辦理質押登記的相關文件。D、資金：場內質押使用的資金包括：1、券商自有資金2、集合資管計劃資金（一般而言是券商發行產品募集的資金）3、定向資管計劃資金（一般而言是銀行委託投資的資金）場內使用的資金全部都是金融機構投資標準化業務的資金，自然而言對於標的、融資人等條件審核較為嚴格了。而且，融資所得的資金，是直接劃轉到股票賬戶關聯的三方存管銀行的（這個是無法調整的）。但是，如果選擇場外的話，劃款銀行卡是可以選擇的，匹配的資金也更加多樣化。E、交易要素：購回、提取等：場內質押因為處置較為方便，券商有系統可以盯市，一般設有提前購回、提取、部分解質押等條款，也就是說，場內雖然嚴格，但是可以根據市場變化及時調整。場外因為沒有對應系統，一般不允許，部分可能會有提前購回的條款，也就是說質押了一般就不能動了。風控：場內質押風控標準是行業慣例，不會有太明顯的變化，一般而言預警線150%到170%，平倉線130%到150%。場外質押視具體項目決定，沒有特定標準。期限：場內質押期限不得超過3年，場外沒有明確約定（我沒有查到相關條款，如果有請指正）。質押率：場內質押質押率在30%到60%左右，場外沒有特定標準，可以超過這個標準。利率：場內利率行業基本一樣，場外一般而言因為無法對接標準化資金，利率會高於場內。
推薦閱讀：