看臉的世界：研究發現IPO如何看CEO啥樣

新近一項研究認為，一家公司IPO估值多高，和公司CEO的顏值、手勢等給投資者留下的最初印象有關。好事者可能要調侃了，原來華爾街也在順應這個看臉的世界。

由斯坦福大學、北卡羅來納大學教堂山分校和密歇根大學各自商學院教授共同完成的研究發現，一家公司在路演推介時，如果其CEO的手勢和禮儀能更好地向投資者展示自身能力，或者CEO看起來有魅力或是值得信賴的，那麼這家公司的IPO融資金額就會更高。

這種結論在金融圈出現多少是個意外，因為投資者按說一般不會這麼「膚淺」，畢竟投的是真金白銀，圖的是回報不是虛名。很多投資者覺得，能打動自己的無非是未來收入預期、管理層出身、預計市場佔有率等等跟企業有關的東西。

既然招股說明書里已經列出信息，投資者也能了解CEO的背景，和CEO本人見面有什麼重要的？

要問答這個問題，上述研究的教授在心理學領域找到答案。心理學有一種理論叫薄片擷取（thin-slicing），是指大腦利用短暫的印象做決策。心理學家發現，僅僅通過觀察某人表達自我的手勢，人們對這個人就可以形成一系列驚人的認識。

通過亞馬遜的眾包平台Mechanical Turk service，上述研究的教授隨機找到900名受訪者，請他們觀看224位CEO做推介的短片。這些受訪者事先都不認識短片里出現的CEO，也不了解他們領導的公司。

短片時長只有30秒。為了讓受訪者不要受到推介內容的干擾，短片根本沒有清楚播放那些CEO在說什麼。看完這樣的短片後，受訪者要從吸引力、能力和可信度三方面給CEO一一評分。

研究者發現，觀眾對CEO的印象和IPO的估價有很強的相關性。如果CEO領導的公司IPO估值比僅依據該司基本面預計的估值高約11%，那麼這類CEO根據以上標準評判的得分一般都較高，比IPO估值沒那麼高的公司的CEO印象分高5%。

在根據CEO的性別或者教育背景等其他因素將調整得分以後，研究者發現，看上去給人印象好的CEO對公司IPO估值更有影響。

上述三項CEO的印象評分標準之中，能力對IPO估價影響最大，吸引力的影響其次，可信度的相對最小，但也是一項重要因素。

研究者認為，這些結論可能用來解釋，為何IPO的路演很重要。CEO的工作就包括展示公司的形象，講述公司的故事。

另外，研究還發現，印象分高的CEO，在IPO一年後，其公司的股價表現也更好。這一發現可能表明，投資者也不只是對那些口齒伶俐的CEO有好印象，他們也根據CEO的表現力對企業未來業績做出了理性的判斷。

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