中國最大壞賬銀行登陸H股 地產大佬成基石投資者主力

作為中國資產規模最大的金融資產管理公司 ，中國華融於10月16日-22日在港公開發行H股，每股作價為3.03港元-3.39港元，集資最多218億港元。高達67.7%的基石投資者印證了市場對華融的看好態度，其中，包括遠洋地產、中國泛海等中國地產大佬稱基石投資者主力。

圖片來源：華蓋創意

10月15日，中國華融資產管理股份有限公司（下稱中國華融）於香港召開IPO記者會，正式宣佈於16日-22日在港公開發行H股，每股作價為3.03港元-3.39港元，按招股價上限計，集資額將達218億港元。這是繼信達資產管理公司（1359.HK）之後，第二家在香港上市的國有資產管理公司。

中國華融計劃發售57.69億H股（不考慮超額配股權），所得款項的60%將用於發展不良資產管理業務，30%用於發展金融服務業，10%用於發展資產管理。公司股份將於10月30日上午9時開始於香港聯合交易所主板開始買賣，股份代號為2799。其中超額配股權為最多8.65億H股股份，或相當於初步發售股份的15%。

招股書顯示，本次華融在香港的IPO引入了10家基石投資者團隊，包括遠洋地產、國家電網、前海人壽、英皇集團主席楊受成、經緯紡織、中國泛海、重慶國資委下屬的渝富資產管理、中廣核、嘉實資本以及中遠總公司，共計認購逾100億港元的股份，佔到發行總數目的67.7%。華融副總裁王利華透露，原本有意願投資華融的投資者更多，是經過篩選確定這10家機構。

「67.7%的基石投資者比例在IPO里算是非常高的，並且都是中資或港資背景，說明市場很看好華融。雖然信達資產已經跌破發行價20%，不過港股投資者比較理性，看重長期價值投資，而金控平台未來的想像空間會很大。加上市場剛開始反彈，這也會是投資者考慮的因素之一。」一位買方分析師對界面新聞記者稱。

此次最大的基石投資者遠洋地產有關人士對媒體表示，未來金融及不良資產管理業務將具增長潛力及前景，本次基石投資可帶來極為理想的投資回報，符合遠洋地產投資策略。

目前，華融資產主要業務包括不良資產經營、金融服務、資產管理及投資三大板塊，2014年三大業務的收入佔比分別為56.1%、35.1%和9.9%，目前來看，不良資產經營業務佔比仍最大。不過，三大業務的平均股東收益率為26%、29.6%和34.5%。

事實上，華融不良資產業務約66%來自於房地產行業，此前與遠洋地產有合作基礎。賴小民認為，中國的房地產業結構調整是未來的主題，但房地產業作為支持中國經濟的重要部分的態勢不會改變，未來仍有商機。華融未來將結合國家「走出去」戰略，赴海外尋找投資機會，也會增加對國內民生領域的支持，特別是房地產行業。

作為中國資產規模最大的金融資產管理公司，中國華融在2006年處理完工商銀行6000億元不良資產後，開始商業化轉型之路。2007年開始，成立華融期貨、華融銀行、華融信託等子公司，成為多牌照的金控平台。2012年開始，引入8家戰略投資者，完成混合所有制改革。

談到此次H股上市，華融資產的董事長賴小民更是信心十足稱，「華融是今年H股IPO中最具投資價值的股票。」而其董事會秘書胡建軍也對界面記者表示，「雖然市場剛剛回暖，IPO開始增多，但中國華融並沒有刻意選在這個時間窗口上市，我們對我們的股票有信心，對投資者有信心，無論市場情況如何對我們的影響都不會太大。」

根據中國華融披露的資料，其凈利潤規模與平均股權回報率均位居四大資產管理公司之首。該公司2012至2014財年的凈利潤分別為69.86億元、100.93億元以及130.3億元，同比增速分別為44.4%和29%，平均股權回報率分別為19.4%、22.7%和19.1%。截至2015年6月底，該公司總資產為7345.56億元，上半年總收入135.13億元，凈利潤98.67億元，平均股權回報率為22.2%。

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