萬達15億稱王，奧飛、華錄降7成｜2017影視類上市公司業績快報

文｜鞠克柔

2018年春節過後，各大上市公司陸續發布了2017年度業績快報，截至發稿前，已經有四十多家文化傳媒類公司先後發布業績快報，而諸如文投控股、歡瑞世紀、北京文化、當代東方、鹿港文化、大地傳媒、橫店影視等公司目前尚未公布。

根據文娛商業觀察的統計來看，萬達影視、華誼兄弟、光線傳媒、完美世界的營收保持了穩健增長，然而也有像奧飛娛樂、華錄百納、長城影視這樣凈利潤出現大跌的公司，真可謂是幾家歡樂幾家愁。

華誼兄弟、光線傳媒競賽焦灼，萬達電影穩坐頭把交椅

2017年光線傳媒總共參與投資、發行並計入2017年票房收入的影片共十五部，其中報告期內上映了《大鬧天竺》《嫌疑人X的獻身》《春嬌救志明》《重返 狼群》《大護法》《三生三世十里桃花》《縫紉機樂隊》及《煙花》等十三部影片。

2016 年上映並有部分票房結轉到本報告期的影片兩部，包括《少年》《你的名字。》，上述影片中沒有一部超過十億票房，即使是在春節檔上映的《大鬧天竺》票房也僅僅止步7.6億。

相比之下，華誼兄弟去年主導的影片有《摔跤吧！爸爸》《西遊伏妖篇》《少年巴比倫》《絕世高手》《芳華》《前任3：再見前任》等10部，累積票房達到了51億元。尤其是上半年出現了《摔跤吧！爸爸》這樣的爆款影片，票房達到了12.95億，已經是批片當中的票房之最。

而下半年兩部影片《芳華》《前任3》的票房遠超預期，分別達到了14.20億、19.34億，雖然這兩部電影都是在年底上映，票房收入並不能全部計入2017年的業績，但這已經扭轉了華誼兄弟自上半年業績的頹勢。

雖然華誼兄弟一年營收達到了79.43億元，但歸屬上市公司股東凈利潤只有8.28億，其非經常性損益則高達6.28億元，佔到了凈利潤的70%；然而，光線傳媒的營收只有27.55億元，歸屬上市公司股東凈利潤8.18億，與華誼兄弟僅有1000萬之差。

萬達電影以超130億營收穩坐頭把交椅，報告期內，新增影城數量繼續保持快速增長,票房收入持續提升，尤其是廣告、賣品、衍生品等非票房收入,實現了較快增長。

但是同樣經營院線的生意，金逸影視、幸福藍海、完美世界就沒有那麼幸運了，幸福藍海去年營收同比降低1.35%，凈利潤增長緩慢，2017年剛剛上市的金逸影視營收增長也只有1.63%，橫店影視目前尚未發布業績快報。完美世界在完成對今典院線收購不到一年之後，由於業績不夠理想，將院線業務剝離出上市公司體系。

過去一年，整個行業單影城票房產出普遍出現了下降趨勢，因此，院線公司只能通過開拓新的業務，非票房收入成為公司業績的新增長點。

電視劇公司業績普遍向好，但營收高凈利低

2017年，影視行業最火爆的無疑是網劇，由於影視劇的交易完全是一個2B的生意，而交易的買方環境競爭激烈，騰訊視頻、愛奇藝、優酷三方在優質內容上的爭奪一度抬高了影視劇的價格。

例如，歡瑞世紀去年九月份《封神之天啟》《青雲志3》等劇的網路獨播權，以8.4億元賣給騰訊視頻；10月份又宣布將《天乩之白蛇傳說》和《盜墓筆記3》的網路獨播權，分別以3.3億、2.88億元賣給了愛奇藝，歡瑞世紀的前三季度業績還處於虧損狀態，但五部影視劇的網路獨播權就為公司帶來了14.58億元的收入，最終年度業績鎖定在4-4.8億元。

影視劇的銷售模式，給電視劇為主的影視上市公司帶來了營收紅利，華策影視、慈文傳媒、唐德影視業績增長強勁，年度營收分別為38.71億、16.7億和12.35億，其中以唐德影視增幅最大，同比增長58.84%，而慈文傳媒歸屬於上市公司凈利潤增長最為明顯，同比增長47.62%。

華策影視《甜蜜暴擊》《創業時代》《悲傷逆流成河》《為了你我願意熱愛整個世界》四部電視劇的單價已經超過千萬，而一部《涼生，我們可不可以不憂傷》就給慈文傳媒帶來約11.74 億收入，至今尚未播出但已經確認收入的《巴清傳》成為唐德影視的主要業績來源。

儘管華策影視、慈文傳媒和唐德影視的營收可觀，但歸屬上市公司股東的凈利潤卻普遍不高。例如華策影視營收高達38.71億，但凈利潤卻遠不及營收27.55億的光線傳媒。

唐德影視營收有12.35億，歸屬上市公司股東凈利潤僅有2.13億，凈利率只有17.2%，而慈文傳媒的凈利率也只有25.6%。

像慈文傳媒和唐德影視已經是影視劇行業里的佼佼者，尚且面臨著凈利率偏低的問題，驊威文化、印紀傳媒、幸福藍海、當代東方、中南文化也普遍存在同樣的問題，其中幸福藍海在2017年度播出了黨的十九大獻禮劇《春天裡》、世界反法西斯戰爭勝利70周年獻禮劇《最後一張簽證》和紀念建軍90周年獻禮劇《反恐特戰隊之獵影》,這些主旋律劇本身價格就不高，這令公司報告期內的凈利率僅有8.9%。

業績變臉的長城影視、奧飛娛樂和華錄百納

眾所周知，影視行業也是一個高風險行業，尤其是影視文化類產品，推出的作品一旦不受市場歡迎或者觸及政策紅線，都會導致業績的不穩定，而在過去的2017年中長城影視、華錄百納和奧飛娛樂均出現了營收、凈利雙降。

對於業績下降，奧飛娛樂解釋稱，公司第四季度上線的潮流玩具業務未達預期，海外影視業務收縮調整及影視投資業務虧損，遊戲業務未達預期及對應該業務子公司商譽減值等。

奧飛娛樂收購漫畫平台有妖氣之後，一直有計劃將旗下動漫IP影視化，繼續大量資金，然而其融資進展卻並不順利，今年1月份，奧飛娛樂完成一次非公開發行，公司以13.94元的價格發行5021.52萬股，募集資金近7億元。距離上次募集資金已經過去有兩年時間，2016年4月，奧飛娛樂原計劃募集資金45億元，然而，影視板塊融資卻遭遇寒冬證監會的監管加緊，奧飛娛樂最終只募集了不到7億元。

另外長城影視和華錄百納兩家老牌影視劇製作公司在過去一年中業績變臉，遭遇了自上市以來的業績低谷。

上市六年，長城影視的營收和凈利潤經歷了過山車一般的變化，2016年營收13.56億元，達到近五年最高值，2017年全年營業收入12.56億元，同比下降7.88%，為近年來首次負增長。

長城影視2012-2016年的凈利潤一路攀升，2016年達到歷年峰值，2.56億元。但長城影視最近五年來的凈利潤增速卻是不斷放緩，到2017年全年凈利潤負增長至1.67億元。

過去一年中長城影視收購首映時代重組一案，歷時長達14個月之久，最終收購方案被終止，長城影視重組失敗，意味著蔣雯麗、顧長衛、馬思純等明星「證券化」夢碎。證監會否決長城影視收購首映時代的重組方案，很大程度上正是因為首映時代的會計核算基礎薄弱，持續盈利能力具有不確定性。

而屬於央企的華錄百納同樣是經歷了自上市以來最嚴重的業績下滑，報告期內，公司營業總收入22.64億元，同比下滑12.09%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.08億元，同比下滑71.35%。

上半年出品的《深夜食堂》植入廣告遭群嘲，《秦時麗人明月心》(又名《麗姬傳》)收視率未達預期，華錄百納電視業務年輕化的轉型遭遇滑鐵盧。綜藝板塊，收購的藍色火焰製作的多檔綜藝收視率偏低，招商不利，從原來的現金牛淪落成失血大戶。

除了支撐華錄百納的影視、綜藝和體育三大主營業務營收不及預期之外，華錄百納此次業績變臉也有央企改革的部分原因。就在下半年華錄百納持股17.55%的大股東華錄集團，甚至在1月15日公開徵集受讓方，轉讓股份。在一系列政策、市場因素的影響下，華錄百納成了2017年最悲情的影視公司之一。

總體來說，作為反映行業總體狀況的影視上市公司，其業績狀況反映了行業的整體狀況，2017年電影票房尚未達到600億的預計目標，許多電影票房不及預期，因此也拖累了一些上市公司業績，相比之下，以影視劇為主營業務的影視類上市公司，凈利潤均有不同程度的增長，這也表明過去一年電視劇、網劇市場的火爆。