全球最大化工公司出爐！陶氏杜邦完成合併，市值超1500億美元

好事多磨，歷時21個月，美國陶氏化學公司（DOW）和美國杜邦公司（DuPont）完成合併，新的全球最大化工公司正式誕生。

陶氏杜邦9月1日宣布，陶氏化學公司與杜邦公司於8月31日成功完成對等合併。合併後的實體為一家控股公司，名稱為「陶氏杜邦」。按照兩家公司的市值，合併後的陶氏杜邦市值超1500億美元，超過原化工行業市值最大的德國巴斯夫公司（BASF），成為化工企業中新的全球老大。

陶氏杜邦執行董事長利偉誠表示：「我們兩家公司的歷史廣為人知，而今天正是這一歷史的一個重要里程碑。我們完成了這項轉型歷程中的合併，並將進一步分拆為三家行業領先的、獨立的上市公司，對此我們倍感振奮。」

杜邦成立於1802年，總部設在特拉華州威明頓，員工近4.6萬人。旗下產品包括：電子材料、能源與公用設施、採礦、食品與飲料、工程塑料、建築、汽車(愛溫無水冷卻液)、海運、農業、包裝與印刷技術、醫療保健與衛生等。

陶氏化學成立於1897年，總部設在密歇根州米德蘭，員工近5.6萬人。業務結構包括：功能產品、高新材料(電子材料和特殊材料、塗料和基礎設施)、基礎材料(基礎塑料、基礎化學品、碳氫化合物和能源)、健康和農業科技。

近年來，化工領域大型重組不斷。今年6月，中國化工（Chemchina）完成了對種子巨頭瑞士先正達（Syngenta）的收購，德國拜耳（Bayer）公司收購美國孟山都（Monsanto）公司的交易正在進行中。

陶氏杜邦的合併，是美國又一化工巨頭的浮現，這必將刺激歐洲化工企業進行一系列的大規模合併，以便可以和這個行業巨頭抗衡，也就是說一旦外企合併的口子開了，外企之間的互相併購就會加速，接下來可能加速一系列的化工企業之間的合併重組。

合併之後的公司體量巨大，在市場上會更有競爭力，這對於目前國內的化工市場將是雪上加霜，國內化工企業的生存空間將會進一步被擠壓，而在這種國際背景下，國內很多企業還都在分拆、分家，這是一個很大的風險信號。

國外企業一向都有很強的風險預測意識，必然是他們覺得必須得通過互相抱團才能更好地發展。正所謂財聚人散，財散人聚!國內企業也可以選擇合適的併購，以保證各自的市場份額能保全，實現化工產業的互惠共贏!

陶氏化學與杜邦完成合併事件刷爆朋友圈，網友紛紛發文紀念▼

此次合併過程困難重重，幾經波折，但最終還是圓滿結束。接下來看看陶氏化學與杜邦合併後的看點與合併歷程。

杜邦成立於1802年，總部設在特拉華州威明頓，共有員工近4.6萬人。陶氏化學總部設在密歇根州米德蘭，員工近5.6萬人。陶氏杜邦合併後的市場價值接近1500億美元，超過巴斯夫成為全球最大的化工公司。

兩公司表示，合併後的公司未來將尋求拆分為三家獨立的上市公司，分別專註於農業、材料和特種產品。拆分可能在合併完成後的18至24個月內進行。

兩公司表示，高度協同的交易預計將導致約30億美元的運行率成本協同效應，預計將創造約300億美元的市場價值，還有望實現約10億美元的增長協同效應。

隨著陶氏化學和杜邦兩者的強強聯手，對於整個行業與競爭對手也將產生一定影響。業內人士分析，行業或將迎來更多新的併購，全球種業和農作物化學品行業的格局也將發生變化。

不少評論者表示：本次合併「和美國經濟增長緩慢以及投資者步調迅速有關」——「公司的增長趕不上投資者的期望，為了保持增長的速度投資人選擇了合併帶來規模效益，本次大規模合併也許能讓股東獲利，但最終的結果必然是裁員和削減研發預算「。

從深層次分析，陶氏化學和杜邦公司的大股東中，不少都是大的基金公司，對於公司業績傾向於追求高期望值和短期回報。因此，在股東意願的推動下，包括這兩家公司在內的很多化工巨頭，都寄希望於通過重組拆分來提高公司的業績和在資本市場的表現。

4合併的風雨歷程

▲2015年12月11日，陶氏化學與杜邦正式宣布達成平等合併協議，合併後的公司將被命名為陶氏杜邦公司(DowDuPont)，成為全球最大化學品公司。

▲ 2016年5月23日，繼達成平等合併協議後，杜邦公司和陶氏化學公司正式宣布了陶氏杜邦公司的高層人事任命。

▲2017年3月27日，歐盟委員會附條件批准美國化學行業巨頭陶氏化學（Dow）和杜邦（Dupont）合併，並建立市值高達1300億美元的「巨無霸」公司後，兩家企業於近日宣布，為滿足歐盟放行協議提出的剝離資產要求，原先的併購計劃將順延，預計2017年8月將完成所有協議。

▲2017年4月29日，中華人民共和國商務部收到陶氏化學公司與杜邦公司合併案的經營者集中反壟斷申報。經審查，商務部決定附加限制性條件批准此項經營者集中。

▲2017年6月15日的一份法庭文件顯示，美國杜邦(DuPont)和陶氏化學(Dow Chemical)的合併獲得美國反壟斷機構的批准，但附帶條件要求兩家公司出售某些農作物保護產品以及其他資產。

▲2017年7月21日，加拿大競爭管理局已同意陶氏益農公司的母公司陶氏化學公司與杜邦公司為促成他們的合併而提出的補救措施。該補救措施類似於此前美國司法部和歐盟委員會同意的做法。

▲2017年8月1日，據《華爾街日報》報道，陶氏化學公司和杜邦公司即將合併，組成規模達1500億美元的化學巨企DowDuPont，然後再進行業務分拆，不過計劃遭到投資者反對。

▲2017年8月31日，杜邦公司和陶氏化學公司宣布，兩家公司的對等合併交易定於今日市場收盤後完成。

▲2017年9月1日，陶氏化學公司（Dow Chemical Co）和杜邦公司（DuPont）合併後實體DowDuPont將開始在紐約證券交易所交易，代碼為DWDP。

事件評論

做大並非兩公司合併的主要目的，以做大圖做強，通過資源整合和協同效應，優化產業和資本結構，提高創新能力，擴大市場和減少支出，才是陶氏杜邦公司成立的初衷。「如何有效管理多元化的業務，領導者如何有效地發展重點新興業務，帶來更多的生產力，而不是僅僅在成本底線上多計點分的財務數字遊戲。」——期待未來的陶氏杜邦公司，也許它們能用自己的行動來給出不同的答案！

素材來源「中國化工報」、「馬後炮化工」等，「流程工業」編輯整理髮布，轉載請註明出處。

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