交易的本質是什麼?

07-12

交易的本質是什麼? 自從有了股票市場，人類就多了一個無形而殘酷的爭奪利益的戰場，各種關於如何在這個戰場作戰的理論也就應運而生，正統的如學院派、基本分析派和技術分析派，邊緣的如混沌理論、星象理論、周易八卦。如此等等，不一而足。我尊重並也曾沉湎於這些理論，但作為一個市場實戰交易者，現在我更看重對市場語言本身的解讀與感悟。為什麼那麼多人沉湎於股市？難道全部是受金錢的誘惑？不！潛意識地陶醉於人類「賭性」本能也是很多人滯留於市場的一個重要原因。追求刺激、懼怕無聊、盲目自信、屢敗屢戰等「賭性」特徵是人性使然，而股市幾乎天天波動的「日間雜波」確也提供了很多貌似可以「行動」可以「贏利」的機會，於是，受制於本能的賭性，很多交易人只是將自己的精力和熱忱放在希望能夠迅速獲利的僥倖心理上，對真正冷靜地觀察市場，對如何建立能夠確保自己穩定贏利的投資風格、投資策略、投資心理反而關注不多，並往往頻繁地情緒性地交易而很難耐心地等待「進退有據」的入場和出場時機。難怪交易大師威廉姆斯說：「我對交易的藝術的興趣，遠遠超過對最近一兩筆交易本身的興趣」。華爾街的大炒家傑西·利物莫說過一句發人深省的話：「賭博和投機的區別在於前者對市場的波動壓注，後者則等待市場不可避免的升和跌，在股市賭博是遲早要破產的」。多年前，我就已經把這句話貼在自己用於交易的電腦上！在股票市場，我們碰到最多的問題是諸如「能漲到哪裡去」或「能跌到哪裡去」此類的疑問，這些問題或許是不經意地提出的談資，或許是認真地求索的課題，卻常常在實實在在地強化著我們的一些思維，即：市場的未來到底會如何？如何預測或猜測的未來？現實生活中樂此不疲地探詢這類問題的人也如過江之鯽，我們就常常聽到有人為某次對市場正確的猜測而引以為豪。這是非常正常也非常可以理解的思維，為了探詢和猜測市場未來趨向的「奧秘」，我自己也不時對市場的未來進行一些猜測，我自己也曾研習過從「易經八卦、紫微斗數」到「混沌理論、神經網路」、從「星相假說和周期假說」到「波浪理論和江恩理論」乃至正統的「宏觀經濟預測」等各種各樣的千奇百怪的關於預測的知識，當然，這些知識對猜測市場的走向多少都有幫助和教益，但作為一個職業炒手，我早已不把最主要的精力放在對這類問題的探詢上，我認為，職業炒手更應該做的工作是「識別不同的市場態勢，根據不同的市場態勢制訂不同的交易計劃，並以嚴格的紀律來執行交易計劃」。因為，且不去討論人類是否有能力精確預測未來這一哲學命題（道氏理論就認為「日間雜波」是不可預測的），單就「風險管理、心理控制」等這些成功投資的重要因素而言，後一種思維方法會使我們對市場和交易考慮得更為周全，而從我自己的交易實踐來看，若根據前一種思路進行交易，投資成績可能起伏波動很大，而後一種思維方法所指導下的交易則能夠使我持續穩定地賺錢。我常常告戒自己，一個職業炒手，在市場好的時候一定要勇猛果斷，在市場不好的時候就一定要謹慎小心，魯莽和膽怯都不應該是我的性格。預測未來是人類千百年來的夢想，預測市場是投資人的自然欲求，掌握一定的分析方法和技巧、具有一定市場直覺和感受後，我們是能夠一定程度上預測市場趨向的，但是，就我個人的市場經驗來看，要持續穩定地賺錢的話，還是要更多地講究「在不同的環境下做適當的事情」，換句話說，「識別不同的市場態勢，根據不同的市場態勢制訂不同的交易計劃，並以嚴格的紀律來執行交易計劃」對職業炒手而言是一件比預測市場重要得多的工作。正確的投資方法可以有很多很多，但正確的思維方法卻應該基本一致。很多投資人，把太多的時間耗費在前者，對更本質的後者卻所思甚少！我見到過很多成功的投資人，他們儘管風格各異，但有一點卻是共同的，那就是，他們都具備「每逢大事有靜氣」和「進退有據」的心理特質。或許，在股票市場成功，與在別的領域取得成功相比，有著不同的成功哲學。我們該形成自己什麼樣的投資哲學呢？作為一個交易者，您對交易的信念是什麼？不同的人有著不同的回答：「價值發現論」者會說，交易的本質是投資被低估的股票，即所謂「低買高賣」；「成長股投資」崇尚者的答案是投資於連年成長的個股，即所謂「買高賣更高」；「重組股」大玩家相信的是「公司再造」和大眾總會盲目追隨；「圖表派」試圖找出能夠持續獲利的形態模式；「趨勢崇拜者」一直在不停地嘀咕「趨勢是您的朋友」；波浪理論和江恩理論的追隨者致力於預測市場未來的模樣；更有某某英雄之類的充滿噱頭的江湖騙術，因為迎合了人們追求短期暴富的內在心理渴求，也能如「邪教」般地吸引一些信男善女…… 是啊，就如人們都是根據自己的信念在思考和行動著、喜歡和憎惡著一樣，投資人也都是根據各自的信念在進行股票交易，並常常享受各自信念所帶來的贏利喜悅，同時也常常遭遇著各自信念所引致的失敗困惑。我們不禁要問，什麼才是能夠使我們的資金在投機市場穩步增長的交易信念呢？答案當然會因人而異，作為一個職業炒手，我的回答是：放棄自己的任何信念，追隨市場的信念；放棄自己的任何個人意志，追隨市場的意志；放棄任何理論、概念和技巧，根據市場現實的狀況釐定分階段的交易戰略、交易策略並據此交易。就如我們開車，一切都是根據路況和即時的交通狀況而定，很少有主觀的成見或先驗的理論；又如水的行為方式，或潺潺小溪，或水滴石穿，或寧靜湖泊，或奔騰江河，或遼闊大海，都根據各自的具體情形而選擇，都安詳，都自在。亞當斯密說：「當我們身處某種範式時，就很難想像任何其他範式」，禪宗六祖說：「外離相即禪，內不亂即定」。而對於市場交易，如果想要追求穩步的資金增長，我的體會是：放棄一切主觀的成見或希冀，不想自己想要的，保持心靈和思維的彈性，透過市場語言了解市場的狀況和市場的結構，傾聽市場所需要的，調整自己的內在結構使之與市場的內在結構相融合，如果整個過程中出現了自己解決不了的問題，就放棄問題而不試圖強求解決問題，如此，金錢的利益將不是唯一的報酬。初入市場者，難免眩目於市場紛紜變化的數據和信息，歷練數年後，又會困惑於龐雜的分析方法和操作流派。在經歷了一次又一次相似的操作經歷和困惑後，人們仍孜孜於各種方法的學習，熱衷於追逐市場的每一次可能贏利。這一半是由於贏利可能性的驅動和誘惑，一半則是人類探索的天性和追求完美的本能使然。當然，這無疑多少會有一些收益。但是，「真理往前多走一步就是謬誤」，「差之毫厘，失之千里」，順著這條路走下去，卻容易陷入思維的死胡同。這是因為，正如人類不能探尋出世界的所有奧妙，對應於股市，我們註定了不可能捕捉到市場的每一個贏利。這是哲理的規定或「上帝」的安排。牛頓晚年探索「宇宙神學」就一無所獲，愛因斯坦對「統一場論」的研究也並沒有多少結果。那麼，是否我們是要陷入不可知論而停止對市場的探索呢？是否對市場我們就一定毫無作為呢？顯然不是。因為，人是有靈性的。我的思考是：「簡化，簡化，再簡化」可能是其中的一個好辦法。絕大部分大師都是簡化的：江恩雖然建立了龐雜的測市系統，但在他最後的著作《在華爾街45年》一書中，真正推薦的只是其簡潔的十多條操作規則；眾所周知，巴菲特簡化到放棄行情報價機，甚至宏觀分析，甚至行業分析，而只關注企業的「內在價值」；索羅斯的「反射理論」，則不過是在對市場基本因素的透徹理解和對投機心理的高超把握上披上了一件艷麗的外衣，其精髓卻是簡要的；而任何知道彼得林奇常識投資法的人，都不會不驚嘆於一代大師的簡潔。「為學日益，為道日損」，「大道至簡，大音希聲」。放棄人類盲目自大的本性，承認自己的局限，不去追尋市場不屬於自己的獲利機會，干自己能幹的事，「簡化，簡化，再簡化」，應該是股市生存和取勝之道。人們一定對自己行為的真正目的瞭然於心嗎？不一定！人們的行為往往更多地受社會思潮或個人習性所支配。據說，上世紀五十年代眾多年輕女性崇拜的對象是「革命功臣」、六十年代多鍾情於「造反英雄」、七十年代愛嫁軍人、八十年代喜歡有學歷者、九十年代開始說「沒錢是萬萬不能的」。女性是偉大的，婚姻觀不過是社會價值觀的折射，而迷失自己行為的真正目的也決非女性的專利，眾多的股市投資人不也潛意識地忘記了自己來到這個市場進行交易的真正目的嗎。交易的目的是什麼？當然是持續地穩步賺錢！可是，當我們認真觀察投資人的交易行為時，我們不難發現，他們的交易行為已經出現「異化」，他們已經迷失了自己的本來目的！由於迷失了自己的本來目的，有的投資人就自覺不自覺地將交易行為異化為「科研」。我不止一次聽到某些「高手」吹噓他們的一些完美交易，如如何買在最低價賣在最高價云云，但當我和他們深入交流時，我發現他們陶醉的是一種研究和預測的遊戲，他們或根據市場歷史的現象歸納出某些「模式」、或根據某種理論猜測市場進一步的趨勢變化，他們忘記了，如果要達到持續地穩定地賺錢這一他們來到市場的真正目的，更重要的工作應該是：識別不同的市況，並根據不同的市況制訂不同的操作策略。因為，「模式」的有效性或「理論」的適應性是會由於市況的變化而變化的，而市況的識別和策略的制定才是永恆的。由於忘記了自己交易的本來目標，有的投資人就自覺不自覺地將交易行為異化為「搏彩」-------只要有一點希望，就全然不顧的衝進去，而全然忘記了與贏利相對應的兩個字，風險！因為將持續地穩步賺錢這個目的拋在腦後，所以很多時候根本就沒有對自己交易的風險收益比進行認真評估。既入市場，人們都希望贏利並有所作為，但為了更快地有所作為，人們又往往選擇了不停地行動、行動、再行動。我隨手翻開近期的專業證券報刊，諸如「如何在調整市道中選擇強庄個股」、「調整市道投資激情個股選擇」等充滿誘惑性標題的文章不時可見；我信手打開電視財經頻道，「拋開大盤炒個股」等看似頗有魅力的鼓噪隨處可聞。殊不知，這類想法固然迎合了人性中的某些本能成分（因為，人們總是易於相信自己樂於相信的事情），但我們在市場更常見到的實際情況卻是，很多人為了走一條捷徑，按照這種思路交易，實際上卻走上了一條更遠的路。行動多並不一定就效果好，有時什麼也不做可能是一種最好的選擇。且不說「有所為有所不為」、「文武之道，一張一弛」的古訓，也不說常常發生的「一動不如一靜」的真實故事，就是華爾街早期的成功大炒家埃德溫·里費弗也說過：「盲目而頻繁的交易是造成華爾街投資者虧損的主要原因，即使在專業投資者中也是這樣。但我必須做正確的選擇，我不能草率行事，所以我靜等著……」，他還說：「我賺大錢的秘密就是我常常只是靜靜地坐著……」。過多的行動就是盲動，盲動耗散我們的精神、迷幻我們的心智、磨損我們的金錢。因為盲動主要來自心理的盲區，減少盲動的辦法也就主要從調節心理盲區契入，歸納起來，大致有三：一是調整對行動的看法，行動多並不一定就是勤奮、行動多並不一定就能夠使我們更快地達到目標，有時，什麼也不做是一種更好的生存狀態；二是調整對待機會的態度，人們常常認為應該儘可能多地去把握機會，但在專業炒手的心中，想得更多的卻是「只去把握自己能夠把握的機會、只去捕捉對自己贏面大的機會」；三是要學會享受孤獨，很多行動不過是人們害怕無聊而製造出來的，「什麼也不做就有無聊感」其實是一種不健康的精神狀態。奔騰的江河是一種美，靜靜的湖泊也是一種美，它們之間的差別是產生它們的不同環境所造就。根據客觀環境而不是心理盲區行動，常常靜靜地感受市場而什麼也不交易是一個專業炒手的基本素質要求。投機成功的最本質要求是什麼？五花八門的投資理論和汗牛充棟的投資書籍都給出了各自的回答，我曾經沉湎於這些理論和書籍，試圖找到上帝賦予的「金手指」，但最終得到的卻只是感到了理論的灰色和蒼白，我也曾當面請教過某全球知名的國際性基金管理公司亞洲地區的總裁，得到的也僅僅是顧左右而言它的回答。感謝在「中國股市大學」的長期實踐、磨練和洗禮，伴隨著從跌跌撞撞跋涉到持續穩步賺錢的歷程轉變，我逐漸得到了自己的感受、信念和答案：「戰略上順市場心理，戰術上逆市場心理」。戰略上順市場心理，使我們能夠抓住一些戰略性機會，使我們能夠規避一些大的風險，使我們的整體思維更加清晰，使我們交易的整體布局更加合理；戰術上逆市場心理，使我們能夠把握更多的交易機會，使我們的交易更加精細，使我們對市場的了解更加深刻和細微。前者是制勝的理念和前提，後者則是將這個理念轉變為現實贏利的具體路徑，兩者相得益壯，就能夠使我們在市場處於不敗之地，並持續穩定地賺錢；前者是任何交易者不可違背的戒律，後者則要求使用者必須達到和市場融為一體「無為而制勝」的境界。真正的市場高手，一定不拘泥於使用什麼技巧，也不迷信什麼政策、理論、技術和消息，他們追求的是對市場群體心理的高超把握和自己個體心性的全然了悟。拋開束縛，方能瀟洒自如！