美元霸權，綁架全球

看懂美國就能看懂一半世界

美元霸權，綁架全球 ——《美國憑什麼》文摘（三十）

（摘自《美國憑什麼》龐忠甲 陳思進著）

　　但是，在美國雄厚的經濟實力支持下，美元仍然是主要的國際計價、支付和儲備手段，是世界貨幣體系中當仁不讓的霸主。

　　二戰後期，美、英兩國著手主導重組戰後國際經濟，意在建立一個穩定的國際貿易和國際貨幣體系。1944年7月1日至7月22日，有44個國家的730名代表，在美國新罕布希爾州布雷頓森林郡召開了「聯合國國際貨幣金融會議」。會議通過了《聯合國家貨幣金融會議最後決議書》、《國際貨幣基金組織協定》和《國際復興開發銀行協定》，總稱《布雷頓森林協議》。這項協議確立了戰後美元的霸主地位。

　　根據《布雷頓森林協議》建立的布雷頓森林體系，實行「可兌換黃金的美元本位制」，具體體現為「雙掛鉤」：

　　一是指美元與黃金掛鉤。協議規定，IMF各會員國承認美國1934年1月貨幣改革所規定的每盎司35美元的黃金官價，並將此作為國際貨幣體系的基礎。美國財政部有義務隨時按官價為各會員國政府或中央銀行兌換黃金。為了維持黃金官價的穩定，當國際金融市場的金價波動嚴重衝擊這一官價時，各會員國政府有義務協助美國政府進行干預，以平抑黃金的市場價格。

　　二是指其他會員國的貨幣與美元掛鉤，即與美元建立固定的匯率。各會員國貨幣平價一經規定便不得輕易變動。各國政府在進行即期外匯交易和黃金買賣時，其匯率和金價的波動幅度也不得超過法定匯率和金價的上下l％。此外，各會員國政府有義務干預金融市場的外匯行市，以保持匯率的穩定。

　　「雙掛鉤」確立了美元在戰後國際貨幣體系中的中心地位。美元等同於黃金，在國際經濟貿易中充當黃金的代表或等價物。在戰後百廢待興的嚴峻形勢下，美國雄厚的經濟實力（美國在資本主義世界工業生產總額中所佔比重由1938年的35.6%躍升至1948年的55.8%；在世界出口總額中所佔比重也從1937年的12.8%增至1947年的32.4%）和充足的黃金儲備（1949年美國仍擁有世界黃金儲備的71.2%），決定了美元的中心地位。

　　然而，「雙掛鉤」的實質是整個布雷頓森林體系與美國經濟實力掛鉤。這種以美元和黃金為基礎的世界貨幣體系，是在戰後初期美國擁有絕對經濟優勢，尤其是美國擁有巨額黃金儲備的前提下建立並運轉的，一旦這一前提條件消失，這種體系便會陷入困境。

　　包括宏觀經濟學大師凱恩斯和法國總統戴高樂在內的各界人士，很早就對布雷頓森林體系提出了尖銳的批評。戴高樂痛斥美國用美元來獲取其他民族的土地和工廠，美國沒有特權把世界貿易實際上變成了美國的倉庫，因為一旦美國出現了貿易赤字，它只需要多印些美元就可以無償地向其他國家換取商品和勞務。

　　布雷頓森林體系給美元自身套上了噩夢般的桎梏。美元與黃金掛鉤，但1盎司35美元是根據1934年的平價確立的，金價被人為壓低。這樣的平價抑制了黃金的生產，鼓勵了黃金的商業用途，相應地淡化了黃金的貨幣作用，強化了美元的國際貨幣地位。但是，高估了美元價值的平價遲早會有一天要糾正，終將動搖美元的地位。

（中）

20世紀50年代末，美國出現經濟衰退，利率相對於歐洲下降，導致連續3年出現逆差和黃金外流，金融市場開始動蕩不安，各界紛紛猜測美元疲軟甚至可能貶值。1960年10月30日，市場大規模拋售美元、搶購黃金，倫敦交易所的黃金價格突破35美元的正常價格，一度達到40美元，爆發了第一次黃金危機。

　　美國為了阻止美元貶值，採取了一系列單方面行動。1963年7月，肯尼迪政府實施利息平衡稅，對在美國資本市場籌資的外國借款人加征約1％的利息，並在1965年擴大到銀行貸款。這些措施暫時刺激了歐洲美元市場，但美國的國際收支賬戶，自1967年以來仍然加速惡化。

　　1964年，美國對外國官方債務超過黃金儲備的價值。歐洲各國成為新的順差國，開始對美國逆差表示不滿。他們動用「黃金槓桿」，即用盈餘的美元兌換美國的黃金，直擊美國的致命弱點。法國首先發難，1965年1月4日宣布一個月內將3500萬美元兌換成黃金，並準備把來自國際收支順差的新美元全部兌換成黃金。此舉引發各國競相拋售美元、搶購黃金，市場金價暴漲，美國黃金儲備急劇減少，美元信譽受到了極大衝擊。

　　1968年再次爆發國際黃金危機，黃金搶購風潮愈演愈烈。當年3月，美國黃金總庫停止向私人市場出售黃金。此時，官方清算仍採用1盎司黃金35美元的價格，但黃金的市場價格可以超出官定價格，故而形成了雙重標準黃金市場。

　　1971年8月15日，在美國政府無力實現美元按固定匯率兌換黃金的承諾後，尼克松總統發表電視講話，宣布了新經濟政策，包括停止為外國央行兌換黃金，對進口暫時徵收10%附加稅。

　　這是美國在國際貨幣事務上第一次採取極端的單邊主義行動，違背了華盛頓制定的國際貨幣基金組織規則，被喻為對盟友發動的一場經濟戰爭。當時負責貨幣事務的美國副財長沃爾克曾感慨道：「在足夠長的時間內，任何霸權國家都會變成殘酷的暴君或者腦滿腸肥的寄生蟲。」

　　美國單方面改寫了世界貿易規則之後，當時美國財長約翰·康納利自我解嘲道：「美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。」

　　1971年12月，G10國家簽訂「史密森協定」，決定美元對黃金貶值7.9%，1盎司黃金從35美元提高到38美元，同時市場匯率可在一定範圍內波動。

　　1973年3月，美元改為浮動匯率制，即美元與黃金的比價由市場的供求關係決定。美元與黃金掛鉤的固定匯率時代終告結束，布雷頓森林體系至此名存實亡。

　　1973年，布雷頓森林體系垮台時，全世界反美輿論歡欣鼓舞，以為誰都可以不買美國的賬了，但日後的發展並非如此。在「無體系的體系」中，沒有任何國際條約規定任何貨幣的特殊地位，美國降為這個體系中憑實力競爭的「平等一員」，但美元仍然維繫全球主導貨幣地位，仍是通行無阻的世界貨幣。

　　究其原因，當然是美國值得信賴的實力，賦予美元在世界貨幣市場無可爭議的最強競爭力，使得世人不約而同地「愛」上了美元，選擇了美元。儘管浮動匯率給了各國更大的政策自主權，但許多發展中國家仍選擇釘住單一貨幣或貨幣籃子，很少任由匯率自由浮動，甚至一些國家徹底實行了「美元化」，以求穩定金融市場。

　　自布雷頓森林體系解體後，失去黃金支撐的美元曾迅速貶值，為了重建世界對美元的信心，美國必須找到一種能有效影響價格的實物來支撐美元。

（下）

1973年年底，石油危機爆發，油價飛漲，這給美國找到了替代黃金硬通貨的機會。1975年，美國與海灣國家相繼簽訂協議，主要內容是：這些國家在石油交易中必須用美元進行結算。這樣一來，全世界的石油進口國就必須持有美元，而隨著油價上漲，進口國還必須持有更多的美元。失去黃金支撐的美元，又找到了替代黃金的新依託，那就是有「黑金」之稱的石油。

　　美元自此搖身一變，成為全球石油交易的結算貨幣，順理成章地繼續充任全球儲備貨幣。世界仍然處於美元霸權時代。美元決定世界經濟、金融、貨幣的運行規則，美國憑藉美元本位制來支配世界。

　　美元霸權使美國成了「世界央行」，美國不受外匯儲備短缺的制約，避免了巨額貿易逆差可能導致的貨幣危機和債務危機，卻通過貿易逆差獲得了國內經濟發展所需的實物資源和大量資金。

　　自從布雷頓森林體系垮台後，美元經歷了一系列劇烈波動的驚濤駭浪，可見美國當局如何殫精竭慮，力挽美元頹勢，維持其世界貨幣地位。這種努力，不能說是白費，但只是治標過關而已。縱然一次次化險為夷，但美元貶值大趨勢不可逆轉，而且埋下了危機迭起的火種，最終將導向世界不堪承受的貨幣總危機。

　　美國的龐大國際事務開支，特別是近年來的伊拉克戰爭、阿富汗戰爭和反恐開支；減稅壓力和成倍增長的醫療保險、社會福利、公共衛生、環境保護以及習慣性過度消費等，加上周期性經濟衰退的影響，使得美國常常財政入不敷出，赤字居高不下。如果不能循正道開源節流，美國盡可藉助舉世獨步的美元霸權，享有兩大方便應對之道：

　　一是布雷頓森林體系解體以後，全世界仍然認同美元，美元變成了沒有制約的可以向世界透支的特殊貨幣。美國可以隨意發行美元，當成超前消費的一大法寶。當美國出現財政或貿易赤字時，政府可通過印刷美鈔來彌補赤字，維持國民經濟的平衡；並通過不斷擴大的全球美元流動性，將通貨膨脹轉嫁給其他國家。美元貶值的副作用還能減輕外債負擔，刺激出口，有助於改善國際收支狀況。這正是戰後美國雖經歷了數十年的高額財政赤字，卻依然能大體保持經濟狀況穩定的主要原因。

　　二是在世界上美元流動性過剩的情況下，得以大量發行債券，便於舉債度日。美國現時國債超過15萬億美元，相當於全年的GDP，成為全球最大負債經濟體。近年尤其因美國政府大規模救市以及福利開支增勢高企，相對於歷史水平，債務水平將大幅度增加。美國的各種外債以每年增加1萬億美元以上的驚人速度攀升。

　　在「無體系的體系」中，美國一直將上述兩手同時並舉，交互為用。可以說，美國在通過借債來綁架世界，而後又用印鈔票掠奪世界。他們見此舉行之有效，便像染上毒癮一樣樂此不疲，欲罷不能，似乎好日子可以這樣永遠過下去。

　　除了美國，無法想像任何國家可以在這種情況下長期支撐下去。美國可以藉助美元的特殊地位，通過貶值強行向全球透支，還能找到債主自願購買美國國債。前者如果搞過了頭，會引起舉世譴責和抵制，導致經濟和政治危機；後者則是一種自願的互動行為，穩妥安全得多。

　　因此有經濟學家認為：只要借債收益大於利息支出，就是行之有效的財政政策。但是，隨著儲蓄率的下降和債務率的上升，這種寅吃卯糧、舉債度日、以債養債的經濟運行方式，越來越等同於一個超級金字塔形騙局，不僅構成了這次危機的基礎，而且正把世界經濟綁在一起，一步步推向崩盤的懸崖峭壁。