美聯儲12月加不加息？大選結果很重要

本月美聯儲會議暗示年末可能加息。可是觀察人士警告，如果特朗普當選美國總統，他對美國經濟和市場的前景可能造成很大影響，足以讓美聯儲有理由推遲到明年加息。

前《經濟學人》雜誌美國經濟總編、曾有「歐洲央行通訊社」之稱資深記者Greg Ip撰寫評論文章稱，本來美聯儲的政策前景受美國總統大選影響很小，但今年不同，因為特朗普是與正統經濟路線大相徑庭的另類候選人，他承諾搞保護主義、減稅，卻鮮有行動細節。

Ip提到，投資者對希拉里的政策沒有多少熱情，但相對特朗普來說希拉里上台後風險溢價較低。誰也不知道特朗普對美國經濟增長和通脹是福是禍，他當選會顯著增加政策的不確定性。在面對很高不確定性時，投資者對風險資產的興趣往往下降，所以每當特朗普勝選幾率增加，股市通常走低。

Ip進而指出，對美聯儲而言，股市上漲產生財富效應，下挫則意味著財富減少，對市場前景有負面影響。而且聯儲會認為市場將體現政策面的不確定性。所有這些都會降低美聯儲今年12月加息的概率。

雖然Greg Ip提出特朗普勝選可能影響美聯儲加息的決策，但美聯儲高官此前不止一次表示，聯儲決策不受政治因素影響。今年9月美聯儲主席耶倫就在聯儲會後的新聞發布會上表示，美聯儲決策不受政治影響，本月大選前夕並非不可能加息。不過，今日凌晨公布的本月美聯儲會議決議仍保持利率不變，稱要等待經濟朝目標繼續前進的「一些證據」。《華爾街日報》評論認為，聯儲會後聲明微妙地暗示，今年首次加息的門檻低，在決定加息以前，只需要看到經濟進展方面有「一些進一步的證據。」

本月美聯儲貨幣政策決議大幅增加了市場對於12月會議上加息的預期。下圖為本月會議前後市場對未來美聯儲歷次會議決定加息的預測概率，今年12月會議加息的概率已經逼近80%。

而就算美聯儲決策完全不受大選結果影響，耶倫也可能不會在特朗普上台後連任。

上月華爾街見聞文章提到，花旗分析師認為，特朗普上台後，耶倫幾乎不可能連任。特朗普曾多次高調攻擊耶倫，質疑美聯儲的獨立性，並公開表示「非常可能把她替換掉」。

相比而言，希拉里對美聯儲的態度更溫和，沒有明確提出要讓耶倫下台的建議。但這並不影響她對美聯儲提出重要的改革建議，其中包括改變美聯儲的成員結構。

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