江恩四方圖 (轉載）

9的正方圖(四方圖)或許是江恩最著名的智慧圖。許多技術派的投資者在投資過程中都將它作為最重要的一種參考依據。但是，大多數投資者只使用了幾種簡單的技術，而忽視了這種多維智慧計算器的真正潛在功能。

什麼是9的正方圖？

9的正方圖是一個數位螺旋圖，它以數位1為中心（或金字塔的頂端），以1為中心的正方形處於螺旋圖的核心。以正方形左邊框為對稱軸，數位1關於此軸對稱的數位就是2，緊接著的數位3就位於2的正上方，即落在正方形的對角線上，緊接著的數位4、5、6、7、8、9就按順時針方向依次沿著正方形外圍排位：其中3、7和5、9在兩條對角線上，圍著這些數位構成第二個正方形。接著在數位9關於以其外圍正方形左邊框為對稱軸的對稱點上確定數位10，以下的11、12、13--------都依次按這種順序和方法定位，構成正方形第三圈、第四圈--------以至無窮。其中，數位1、9、25、49-------及5、17、37、65------落於東北——西南方位的對角線上；數位3、13、31、57------及7、21、43、73------則落於另一條對角線上．這種數位的特殊排列構成了與圖中其他數位的一種唯一的平方根關係。可以這麼說，如果你想在江恩輪中挪動坐標，你先選一個感興趣的數位（如所有的高點或低點），然後取數位的平方根，再把結果加二或減二，然後再取平方根。

比如取25，25的平方根是5，5加2等於7，7的平方是49，而它們都在同一條線列上。或者將25的平方根減2再取平方得到結果為9, 它們照樣都在同一條線列上。這是美國著名的投資大師江恩發現的規律。

江恩標誌加上這個技術，我們可以計算出聚合點（360=從根+/-2），反向（180=從根+/-1），三倍（120=從根+/-666）（240=從根+/-1.333），正方（90=從根+/-.5）（270=從根+/-1.5），還有六倍（60=從根+/-.333）（300=從根+/-1.666）這個技術在用於從江恩輪上確定坐標非常有用。而且，江恩相信連接錐形正方形底（正方形的四個角）到重心的數位和以十字交叉的縱向和水平方向的數位在輪中用於平衡時間和價格非常有效。他還用星相的經度在個重要的角中去去平衡價格。華達哥拉斯說圓中的或正方形的單位在一些特殊的點上以價格和時間相互關聯。江恩經常從聖經，Emerson,華達哥拉斯和法拉第引用一些來命名。

四維觀是江恩理論的重要組成部分。江恩說：「在圓中形成了一個正方形，其中有一個內圓和內正方形，同時還有外圓和外正方形，它們構成了價格運動的四維空間。」其中，內圓即地球繞日的軌道，內正方形即在9正方形上的歷史坐標高低點；外圓包括所有的行星而且黃道帶（在正方形左邊，日曆從三月二十一日這點起，順時針以30度為基準繞圓運動，會將所有12個黃道的標記置於正方圖的圓輪周圍。經分析人員驗證，股票再某一時間的價格與星球經度和9的正方圖的投影度數存在對應關係。）在這個理論中，江恩導入了自然法則，用第一次交易圖（誕生圖），如星象（另一個內圓），去定位從外圓被行星標記的敏感的經度位置而使他們成為「活角」。到底這個多維工具有沒有截止？他暗示這個誕生星象技術時，說到：「當公司構成的日子和股票第一次在紐約證券交易市場或其他交易市場交易的日子引起了在不同日子的高低點，這些日期有季節性變化。」他還在他的值得一講的大豆信中證明這一技術。震動是自然法則的顯著特徵。市場上的商品都會根據自己獨有的星球運動而運動（誕生星象）就象強度，量和方向。所有這些重要的性質都根據自己的震動率變化發展。股票和商品，象原子，就是能量的中心。他們創造了自己的運動和能量的場，吸引和排斥的力量，這就揭示了為什麼一些股票和商品在某些時候帶領市場而在另一些時候又轉為死氣沉沉。遵守自然法則是絕對需要的。震動是基礎；沒有任何東西可以從法則中豁免。

沒有人明確怎樣運用江恩計算器，但是如果崇尚技術分析的投資者研究這些東西而且運用到這篇文章里，或許會同意江恩大概是如何運用這種可以證明在四維空間計算時間和價格運動的工具的

一個是取樣問題。由於上交所成立於1990年12月19日，因此，筆者喜歡把每月的19日當作一個月的開始，而以18日作為一個月的結束。如2000年8月，就是從7月19日到8月18日為止，而不是從8月1日至8月30日為止。這裡我們就採用這樣的月線。

　　一個是定點問題。在分形理論一文中，我們提到過分形零點概念，周期分析同樣有一個時間零點。筆者注意到，幾乎所有的周期分析者都喜歡把產生高點或低點的那一個月數作1，這實際上是一種錯誤的數法。就像數歲數不能算虛歲，而應該算周歲一樣，產生高點或低點的那一個月應算時間零點，真正的1應該是它的下一個月。

　　還有一個是順序問題。大多數人在計算時間時，都喜歡從某一高點或低點開始往後數，即從過去數過來，這叫順數法。用順數法計算時間周期是一件相當累人的事，而且很容易忽視真正重要的時間窗口。因此筆者喜歡用逆數法，它的基本做法就是以當前為出發點，然後往後數，看它和歷史上若干個高點或低點間的時間跨度是多長。這種數法的好處是能夠迅速地了解到當前這個點和過去各高低點間的時間聯繫。

　　時間序列是周期分析的首要概念

　　講完三個前提後，我們引進一個重要概念：時間序列。根據筆者7年來的周期研究，一個點位是否會成為重要的頂與底，並不取決於它和歷史上某個重要頂與底間的時間跨度有多長，而是取決於它和若干個歷史高點和低點間的時間跨度，是否構成一個完整的時間序列。這是固定周期法和時間序列法的最大區別。

　　如去年6月30日在我們這裡屬於7月份1756點的頂，用固定周期法來分析，看不出特別充足理由，但用時間序列法來分析則一目了解，因為以它為時間零點，往後數：3個月是210點高點，5個月是1064點低點，8個月是1300點高點，13個月是1422點高點，12個月是1025點低點，34個月是 752點低點，它們正好構成一組完整而嚴密的費波納奇式的時間序列。

　　這一例證可使我們進一步了解時間序列法的精神，以及逆數法的好處。如果不是逆數，你很可能會把1210點、1064點、752點等這些次要波動忽略不計，而把1510點、1052點、558點及325點和512點這樣一些最重要的頂和底算進來。而實際上，1756點並不和它們發生費波納奇式的聯繫。由此可以看出，周期分析重在波動，而不在於這些波動點重要與否，有時候，一些次要的波動反而蘊涵著更重要的周期信息。

　　當然，費波納奇並不是唯一重要的時間序列，根據筆者研究，中國股市至少存在4組時間序列，它們交替影響，使股市在不同時間，按照不同的時間序列，輪流地產生出不同的高低點。

元兌馬克周線圖美元多次在美國假期前後轉勢 從美元到馬克1989年至1994年的圖表上可見，幾個市場轉勢時間，均與美國假期十分接近：

　　1) 1988年1月4日美元在新年後轉勢。

　　2) 1989年9月勞動日後，美元由2馬克急跌至今。

　　3) 1991年7月5日，美元在獨立日後見頂。

　　4) 1991年聖誕後，美元見底回升。

　　5) 1993年哥倫節日後，美元由1.59馬克急升。　

　　2. 周年紀念日——投資者要留意市場重要頂部及底部的1，2，3，4或5周年之後的日子，市場在這些日子經常會出現轉勢。 3．趨勢運行時間——投資者要留意，由市場重要頂部或底部之後的15，22，34，42，48或49個月的時間，這些時間可能會出現市勢逆轉。 在價位形態方面，江恩則建議：

　　1) 升市——當市場處於升市時，可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天力下破對上一個低位，表示市勢逆轉的第一個訊號。

　　2) 跌市——當市場處於跌市時，若九點圖或三天圖上破對上一個高位，表示市勢見底回升的機會十分大。

　　在市場獲利，除了能夠正確分析市場走勢外，出入市的策略亦是極為重要的，若出入市不得法，投資者即使看對市仍不免招致損失。 江恩對於跟隨趨勢買賣，有以下的忠告：

　　(1) 當市勢向上的時候，追買的價位永遠不是太高。

　　(2) 當市勢向下的時候，追沽的價位永遠不是太低。

　　(3) 在投資時緊記使用止蝕盤以免招巨損。

　　(4) 在順勢買賣，切忌逆勢。

　　(5) 在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。 在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。

　　至於入市點如何決定，江恩的方法非常傳統：在趨勢確認後才入市是最為安全的。 在市勢向上時，市價見底回升，出現第一個反彈，之後會有調整，當市價無力破底而轉頭向上，上破第一次反彈的高點的時候，便是最安全的買入點。止蝕位方面，則可設於調整浪底之下。 在市勢向下時，市介見頂回落，出現第一次下跌，之後市價反彈，成為第二個較低的頂，當市價再下破第一次下跌的底部時，便是最安全的沽出點，止蝕位可設於第二個較低的頂部之上。 根據江恩的研究，在一個快速的趨勢中，市價逆市反彈或調整，通常只會出現兩天，是一個判斷市勢的有效方法。

　　江恩對於不同的市勢，進行過相當長時間的研究，不同的市勢，大致上可利用市場的動量來界定。換言之，市價上升或下跌的速度，成為界定不同市勢的準則。 江恩認為，若市場是快速的話，則市價平均每天上升或下跌一點，若市場平均以每天上升或下跌兩點，則市場已超出正常的速度，市勢不會維持過久。這類的市場速度通常發生於升市中的短暫調整，或者是跌市中的短暫時間反彈。 在應用上面的原則時有兩點要特別注意

第二，當市場一直下跌，而成交量續漸縮減的時候，則表示市場拋售力量已近尾聲，投資者套現的活動已近完成，市場底部隨即出現，而市價反彈亦指日可待。

　　在利用成交量分析市場趨勢逆轉的時候，有以下幾點規則必須結合應用，可以收預測之效：

　　1) 時間周期——成交量的分析必須配合市場的時間周期，否則收效減弱。

　　2) 支持及阻力位——當市場到達重要支持阻力位，而成交量的表現配合見頂或見底的狀態時，市勢逆轉的機會便會增加。

　　江恩第八條理論買賣規則是時間因素，認為在一切決定市場趨勢的因素之中，時間因素是最重要的一環。 江恩認為時間是最重要的一因素，原因有二：

　　第一， 時間可以超越價位平衡；

　　第二， 當時間到達，成交量將增加而推動價位升跌。 上面第一點，是江恩理論的專有名詞，所謂「市場超越平衡」的意思是： 當市場在上升的趨勢中，其調整的時間較之前的一次調整的時間為長，表示這次市場下跌乃是轉勢。此外，若價位下跌的幅度較之前一次價位高速的幅度為大的話，表示市場已經進入轉勢階段。

　　當市場在下跌的趨勢中，若市場反彈的時間第一次超越前一次的反彈時間，表示市勢已經逆轉。同理，若市場反彈的價位幅度超越前一次反彈的價位幅度，亦表示價位或空間已經超越平衡，轉勢已經出現。 在市場即將到達轉勢時間時，通常市勢是有跡可尋的。

　　在市場分三至四段浪上升或下跌時候，通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短，這現象表示市場的時間循環已近尾聲，轉勢隨時出現。 江恩亦認為，金融市場是受季節性特環影響的。因此，只要將注意力集中在一些重要的時間，配合其他買賣規則，投資者可以很快察覺市場趨勢的變化。　　江恩特別列出，一年之中每月重要的轉勢時間，非常具有參考價值，現詳列如下：

　　(1)1月7日至10日及1月19日至24日—— 上述日子是年初最重要的日子，所出現的趨勢可延至多周，甚至多月。

　　(2)2月3日至10日及2月20日至25日—— 上述日子重要性僅次於一月份。

　　(3)3月20日至27日—— 短期轉勢經常發生，有時甚至是主要的頂部或底部的出現。

　　(4)4月7日至12日及4月20日至25日—— 上述日子較1、2月次要，但後者也經常引發市場轉勢。

　　(5)5月3日至10日及5月21日至28日—— 5月是十分重要的轉勢月份，與此同時、2月的重要性相同

市場的波動率或內在周期性因素，來自市場時間與價位的倍數關係。當市場的內在波動頻率與外來市場推動力量的頻率產生倍數關係時，市場便會出現共震關係，令市場產生向上或向下的巨大作用。

　　回顧歷史走勢，可以發現：股票走勢經常大起大伏，一旦從低位啟動，產生向上突破，股價如脫韁的野馬奔騰向上；而一旦從高位產生向下突破，股份又如決堤的江水一瀉千里。這就是共震作用在股市之中的反映。

　　供需求可以產生勢，而這種勢一旦產生，向上向下的威力都極大。它能引發人們的情緒和操作行為，產生一邊倒的情況。向上時人們情緒高昂，蜂擁入市；向下時，人人恐慌，股價狂瀉，如同遇到世界末日，江恩稱之為價格崩潰。

　　因此一個股票投資者，應對共震現象充分留意。筆者認為，如下情況將可能引發共震現象：

　　1、當長期投資者、中期投資者、短期投資者在同一時間點，進行方向相同的買入或賣出操作時，將產生向上或向下的共震；

　　2、當時間周期中的長周期、中周期、短周期交匯到同一個時間點且方向相同時，將產生向上或向下共震的時間點；

　　3、當長期移動平均線、中期移動平均線、短期移動平均線交匯到同一價位點且方面相同時，將產生向上或向下共震的價位點；

　　4、當K線系統、均線系統、成交量KDJ指標、MACD指標、布林線指標等多種技術指標均發出買入或賣出信號時，將產生技術分析指標的共震點；

　　5、當金融政策、財政政策、經濟政策等多種政策方面一致時，將產生政策面的共震點； 　　6、當基本面和技術面方向一致時，將產生極大的共震點；

　　7、當某一上市公司基本面情況、經營情況、管理情況、財務情況、周期情況方向一致時，將產生這一上市公司的共震點

「九點平均波動圖」的規則是： 若市場在下跌的市道中，市場反彈低於9點，表示反彈乏力。超過9點，則表示市場可能轉勢，在10點之上，則市勢可能反彈至20點，超過20點的反彈出現，市場則可能進一步反彈至30至31點，市場很少反彈超過30點的。 對於上升的市道中，規則亦一樣。

　　在製作圖表時，若市況上升超過9點，圖表線可作上升，圖表線跟隨每日高點上移，直至市場出現9點的下跌，圖表線才跟隨下移至當日低點。 「三天圖」及 「九點圖」與目前我們所使用的「點數圖」十分類似，都是以跟隨市勢的方式繪製。不過，江恩上述圖表有幾個特點需要注意：

　　1) 江恩的「三天圖」是以時間決定市勢的趨向，「九點圖」則以價位上落的幅度去決定市勢的走向，雙劍合壁，分析者對市場趨勢掌握了如指掌。

　　2) 與點數相比，定義點數圖的轉向，是由分析者自行決定，成功與否在於分析者對市況的認識。

　　江恩的九點圖，則是以統計為基礎，九點轉勢的成功機會有近88%。 在實際應用「九點圖」時，分析者必先了解所分析的市場，例如在外匯市場中的傾向的平均上落幅度，所取的幅度應以超過50%的出現機會為佳。

　　江恩第二條買賣規則十分簡單，當市場接近從前的底部，頂部或重要阻力水平時，根據單底?a href="http://www.bontray.cn/article/625.htm">雙底或三底形式入市買賣。 這個規則的意思是，市場從前的底部是重要的支持位，可入市吸納。此外，當從前的頂部上破時，則陰力成為支持，當市價回落至該頂部水平或稍低於該水平，都是重要的買入時機。 相反而言，當市場到達從前頂部，並出現單頂，雙頂以至三頂，都是沽空的時機。此外，當市價下破從前的頂部，之後市價反彈回試該從前頂部的水平，都是沽空的時機。不過投資者要特別留意，若市場出現第四個底或第四個頂時，便不是吸納或沽空的電動機，根據江恩的經驗，市場四次到頂而上破，或四次到底而下破的機會會十分大。 在入市買賣時，投資者要緊記設下止蝕盤，不知如何止蝕便不應入市。止蝕盤一般根據雙頂/三頂幅度而設於這些頂部之上

江恩投資實戰技法適合於各種時間尺度的圖表，包括5分鐘圖、日線圖、周線圖、月線圖和年線圖。

　　經過觀察大量的圖表，可以看到以下江恩法則的存在：

　　1 價格明顯的在50%回調位反轉；

　　2 如果價格穿過50%回調價位，下一個回調將出現在63%價位；

　　3 如果價格穿過63%回調價位，下一個回調將出現在75%價位；

　　4 如果價格穿過75%回調價位，下一個回調將出現在100%價位；

　　5 支持位和阻力位也可能出現在50%、63%、75%和100%回調重複出現的價位水準上。

　　6 有時價格的上升或下降可能會突破100%回調價位。

　　江恩線

　　江恩線是江恩理論中價格與時間的關係。

　　江恩理論中最重要的概念就是江恩線與價格運動的關係。

　　江恩線在X軸上建立時間，在Y軸上建立價格，江恩線的符號是「TxP」，T為時間，P為價格。

　　從圖上各個顯著的頂點和底點畫出江恩線，他們互相交叉，構成江恩線之間的關係。他們不僅能確定價格何時會反轉，而且可以預示反轉到何種價位，構成時間與價格的美妙和諧。

　　江恩線由時間單位和價格單位定義價格運動，每條江恩線由時間和價格的關係所決定。從各個明顯的頂點和底點畫出江恩線，彼此互相交叉，構成江恩線之間的關係。它們不僅能確定何時價格會反轉，而且能夠指出將反轉到何種價位。

　　江恩線的基本比例為1：1，即每單位時間內，價格運行一個單位。另外，還有1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8等。每條江恩線有其相對應的幾何角。

　　江恩螺旋四方形

　　江恩「輪中輪」的另一種表現形式是江恩螺旋四方形。江恩螺旋四方形就是將市場循環一周八等分，而四方形的十字線和對角線上的價格就是極有可能發生轉折的重要價位。

　　江恩螺旋四方形的繪製方法是：

　　1 觀察價格的歷史走勢，從中選擇歷史性高位或低位作為江恩螺旋四方形的中心；

　　2 確定價格上升或下降的價格單位；

　　3 逐步逆時針展開。

　　通過江恩理論，我們可以推算出四方形的中心線和對角線上的價位將可能會成為價格走勢的重要支持位或阻力位。

　　江恩螺旋四方形之所以有著較準確的預測功能是因為它與黃金展開線有異曲同工之妙。不同的是，黃金展開線是以對數級數展開，後面一項是前一項的1.618倍，而江恩螺旋四方形是以算術級數展開，為等差數列。

　　江恩認為：

　　1 一個升勢若以對角線上的價位為起點，則可能在價格的二次方上結束；

　　2 一個跌勢若以對角線上的價位為起點，則可能在價格的平方根上結束。

　　江恩螺旋四方形是江恩循環理論的重要組成部分，只有經過長期的時間，才能準確的把握

不下止損單也是投資人常犯的錯誤或是根本不知道有這回事。常常聽到或看到投資者訴苦，說自己手中的股票市價已大大低於自己的買入價。如果他是準備長線投資一家公司的股票，他絕對不會因為股價大幅下跌而抱怨。若是投機者，他絕對應該設置一個價位，只要跌破這個價位，無論如何你都應該第一時間股票拋出。江恩在書中的建議是止蝕單設在買入價之下3-5%。考慮到中國股市波動幅度比較大，投資者可以適放寬止蝕單的範圍，例如5- 10%。不設止蝕單的後果就是眼睜睜看著股價被攔腰砍斷，例如在今年初網路股。聰明人會下止蝕單，設定止蝕位，一旦形勢發行逆轉，就隨時走人。否則，至今下跌50%的網路股比比皆是，教人人如何不傷心。

　　江恩要求投資者應當學會判斷市場的趨勢。因為聰明人不會盲目跟風，而是有自己的看法。當綜藝股份從20元上升至60元時你再發表文章去論證它為什麼值60元而且還要魚躍龍門達到百元，這證明了什麼呢？現在綜藝股份股價跌去四成以上，是市場沒發現它的價值嗎？

　　在《華爾街四十五年》一書中，江恩沒有再重複敘述他《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》。

　　江恩波動法則與江恩分割比率

　　江恩波動法則包含著非常廣泛的內容,但在江恩在世時,又沒有給出明確的波動法則定義,這也就造成了以後研究江恩理論的分析家對波動法則的不同理解。 有一個音樂家兼炒家彼得曾寫過一篇文章,從樂理角度去解釋波動法則.彼得認為,江恩理論與樂理一脈相承,兩者都以波動法則的不同理解. 音節的基本結構由七個音階組成,在七個音階中,發生共震的是C與G及高八度的 C,亦即百分之十及一倍水平.也就是說,音階是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式產生共震,因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會產生共震. 而上述比例及倍數與江恩的波動法則有著密切聯繫,也就是江恩的分割比率.

　　江恩的分割比率是以8為基礎的,也就是江恩的分割比率是百分之五十( 二分之一),其次是百分之二十五(四分之一)和百分之七十五(四分之三), 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七. 我們在研究深滬股市的走勢圖時, 可以發現大量的實際例證來證明江恩分割比率的有效性.我們看上證指數周線圖圖例.92 年11月20日,股指周線圖收盤數為401點. 經過13周的上升,漲至93年2月19日,周收盤指數為1499.7點.上漲幅度1100點, 這一周股指最高點為1558點,隨後開始下跌,經過6周的下跌,至93年4月2日, 周收盤指數 944點,下跌幅度556點,約為上漲幅度的二分之一, 下跌時間也約為上漲時間的二分之一. 通過以上例證.我們可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性.

　　江恩的經驗是從美國股市和期市上總結出的, 但這一結論同樣適合於我國股市。江恩的波動法則和分割比率並不局限於某一特定區域，它是一種自然法則,而這種自然法則是人們在交易過程中自然而然遵循的一個法則,它是人們固定習性的反映,而這種固定習性是不會輕易被打破的. 如果一對軍人的執行任務要從甲地到乙地,因路途很遠,中途需要休息, 那麼這個休息的地點很可能選在總路程的百分之五十處.又如一個人一天工作八個小時,那麼他的工作時間安排常常是上午工作四小時,下午工作四小時. 我們再看上證指數周線圖.從94年7月29日至95年2月17日,上證指數在此期間共運行了28個交易周,從333點至1052點,上漲了7周,隨後又經過21 周的下跌,跌至 533 點.上漲時間占此段時間的四分之一(25%),下跌時間占此段時間的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率

回調是指價格在主運動趨勢中的暫時的反轉運動。回調理論是江恩價格理論中重要的一部分。

　　根據價格水平線的概念，50%、75%、100%作為回調位置是對價格運動趨勢的構成強大的支持或阻力。

　　例如：某隻股票價格從40元最高點下降到20元最低點開始反轉，價格帶的空間是40元減去20元為20元。這一趨勢的50%為10元，即上升到30元時將回調。而30元與20元的價格帶的50%為5元，即回調到25元時再繼續上升。升勢一直到40元與20元的75%，即35元再進行50%的回調，最後上升到40元完成對前一個熊市的100%回調。

　　那麼，如何判斷峰頂與峰底呢？江恩認為一年中只做幾次出色的交易就可以了，為此，需要觀察以年為單位的價格圖，來決定一年中的頂步與底部，然後才市月線圖、周線圖和日線圖。

　　江恩的價格帶

　　江恩的時間法則用於揭示在何時價格將發生回調時，而江恩的價格法則揭示價格回調的多少。

　　江恩將價格分割成一些區間成為價格帶，江恩價格帶是以相對時間的最高價和最低價為標準劃分的。根據分析期間的長短，這些時間可以是一日、樹日、周、月、年或者更長。

　　價格帶通常是按前一個價格趨勢的百分比劃分的，一般通過價格水平線均分成八條價格帶或三條價格帶。這些水平線表示對未來價格運動的不同層次的支持線或阻力線 ，價格將在這些地方發生回調。

　　在上升趨勢中，1/8或3/8的價格水平線表示對上升趨勢的較小的阻力位；而在下降趨勢中，這兩條價格水平線則成為較小的支持位。

　　甘氏線

　　甘氏線分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，它是由William D.Gann創立的一套獨特的理論。Gann有時被翻譯成江恩，他是一位具有傳奇色彩的股票技術分析大師。甘氏線就是他將百分比原理與幾何角度原理結合起來的產物。甘氏線是從一個點出發，依一定的角度，向後畫出的多條射線，所以，甘氏線包含了角度線的內容。甘氏線分為上升甘氏線下降甘氏線兩類。 每條直線都有一定的角度，這些角度的得到都與百分比線中的那些數字有關。每個角度的正切或餘切分別等於百分比數中的某個分數(或者說是百分數)。

　　每條直線都有支撐和壓力的功能，但這裡面最重要的是1×1、2×1和1×2。其餘的角度雖然在價格的波動中也能起一些支撐和壓力作用，但重要性都不大，都很容易被突破。

　　具體畫甘氏線的方法是首先找到一個點，然後以此點為中心按照不同的角度向上或向下畫出數條射線。

　　被選擇的點同大多數別的選點方法一樣，一定是顯著的高點和低點，如果剛被選中的點馬上被創新的高點和低點取代，則甘氏線的選擇也隨之變更。 如果被選到的點是高點，則應畫下降甘氏線。這些線將在未來起支撐和壓力作用。

　　如果被選到的點是低點，則應畫上升甘氏線。這些線將在未來起壓力和支撐作用。

　　需要特彆強調的是，甘氏線是比較早期的技術分析工具。在使用的時候會遇到2個問題。

　　第一，受到技術圖表使用的刻度的影響，選擇不同的刻度將影響甘氏線的作用。只要不斷地調整刻度，永遠可以使甘氏線達到「準確預報」的效果。

　　第二，甘氏線提供的不是一條或幾條線，而是一個扇形區域，在實際應用中有相當的難度。對那些不是專業研究江恩理論的投資者，最好不要使用甘氏線

不下止損單也是投資人常犯的錯誤或是根本不知道有這回事。常常聽到或看到投資者訴苦，說自己手中的股票市價已大大低於自己的買入價。如果他是準備長線投資一家公司的股票，他絕對不會因為股價大幅下跌而抱怨。若是投機者，他絕對應該設置一個價位，只要跌破這個價位，無論如何你都應該第一時間股票拋出。江恩在書中的建議是止蝕單設在買入價之下3-5%。考慮到中國股市波動幅度比較大，投資者可以適放寬止蝕單的範圍，例如5- 10%。不設止蝕單的後果就是眼睜睜看著股價被攔腰砍斷，例如在今年初網路股。聰明人會下止蝕單，設定止蝕位，一旦形勢發行逆轉，就隨時走人。否則，至今下跌50%的網路股比比皆是，教人人如何不傷心。

　　江恩要求投資者應當學會判斷市場的趨勢。因為聰明人不會盲目跟風，而是有自己的看法。當綜藝股份從20元上升至60元時你再發表文章去論證它為什麼值60元而且還要魚躍龍門達到百元，這證明了什麼呢？現在綜藝股份股價跌去四成以上，是市場沒發現它的價值嗎？

　　在《華爾街四十五年》一書中，江恩沒有再重複敘述他《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》。

　　江恩波動法則與江恩分割比率

　　江恩波動法則包含著非常廣泛的內容,但在江恩在世時,又沒有給出明確的波動法則定義,這也就造成了以後研究江恩理論的分析家對波動法則的不同理解。 有一個音樂家兼炒家彼得曾寫過一篇文章,從樂理角度去解釋波動法則.彼得認為,江恩理論與樂理一脈相承,兩者都以波動法則的不同理解. 音節的基本結構由七個音階組成,在七個音階中,發生共震的是C與G及高八度的 C,亦即百分之十及一倍水平.也就是說,音階是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式產生共震,因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會產生共震. 而上述比例及倍數與江恩的波動法則有著密切聯繫,也就是江恩的分割比率.

　　江恩的分割比率是以8為基礎的,也就是江恩的分割比率是百分之五十( 二分之一),其次是百分之二十五(四分之一)和百分之七十五(四分之三), 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七. 我們在研究深滬股市的走勢圖時, 可以發現大量的實際例證來證明江恩分割比率的有效性.我們看上證指數周線圖圖例.92 年11月20日,股指周線圖收盤數為401點. 經過13周的上升,漲至93年2月19日,周收盤指數為1499.7點.上漲幅度1100點, 這一周股指最高點為1558點,隨後開始下跌,經過6周的下跌,至93年4月2日, 周收盤指數 944點,下跌幅度556點,約為上漲幅度的二分之一, 下跌時間也約為上漲時間的二分之一. 通過以上例證.我們可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性.

　　江恩的經驗是從美國股市和期市上總結出的, 但這一結論同樣適合於我國股市。江恩的波動法則和分割比率並不局限於某一特定區域，它是一種自然法則,而這種自然法則是人們在交易過程中自然而然遵循的一個法則,它是人們固定習性的反映,而這種固定習性是不會輕易被打破的. 如果一對軍人的執行任務要從甲地到乙地,因路途很遠,中途需要休息, 那麼這個休息的地點很可能選在總路程的百分之五十處.又如一個人一天工作八個小時,那麼他的工作時間安排常常是上午工作四小時,下午工作四小時. 我們再看上證指數周線圖.從94年7月29日至95年2月17日,上證指數在此期間共運行了28個交易周,從333點至1052點,上漲了7周,隨後又經過21 周的下跌,跌至 533 點.上漲時間占此段時間的四分之一(25%),下跌時間占此段時間的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率

江恩理論的精髓--市場在重要的時間到達重要的位置(股價或股指)時，市場的趨勢將發生逆轉。

　　幾點經驗：

　　A． 一周天的重要時間為，到達上面第一條中的所述的角度位置所需的時間。周期的長短按第二條中選擇。

　　B． 當選用的長周期和短周期所指向的位置為同一位置時，該點即為市場的最為重要的位置。時間大致為長、短周期重疊的時間位置。

　　C． 如果股價或股指在重要的時間內超越了一個重要的位置。那麼，它將向下一個重要的位置移動。

　　D．或股指在重要的時間內沒有超越那個重要的位置。那麼，它將回頭尋找它前一個重要的位置。

　　三．舉例

　　以上證走勢2000年3月16日的低點1596.07點為起點，取一周天為11.25天(短周期判斷)。

　　股指運行9天後到達1811.06點(3月30日)。江恩輪中之輪逆時針轉(上漲)315度，需0.46875X315/15=9.84375天，阻力位為1810正負5點。時間和價位重疊，即江恩理論中的市場在重要的時間到達重要的位置(股價或股指)時，市場的趨勢將發生逆轉。隨後的一天(3月31 日)，股指在四小時的交易時間內，由1810.90點下跌到1780.41點，收於1800.22點。此時取一周天為6天(更短的周期)，用江恩輪中之輪順時針轉45度(3小時)為1780正負5點(當天盤中大約下跌了三個小時)，到達支撐位。由於收盤時股指已返回到1800.22點，可判斷第二天股指不會再下跌。4月3日，股指最高為1816.86點，最低為1798.25點，收於1801.00點。再用11.25的周期分析，顯然在特定的時間內股指沒有順利衝過1810正負5點的阻力位，因此向下調整是必然的。以後的8小時調整，由1815正負5點順轉120度(重要支撐位)達1735正負5點。最低點為1746.30點，收於1771.20點。股指重新步入升途。(細細分析好煩，讀者可掌握方法後，自己驗證)

　　四．幾點心得

　　1) 江恩理論的輪中之輪，是其理論中最精華的篇章。學習江恩理論，只要重點掌握該篇的要點，對江恩的角度線，江恩幾何學等略作了解即可，不必浪費太多時間。精闢的理論往往會派生出很多分支，各有各的說法，各有各的妙用。學習時要取長補短。

　　2) 輪中之輪在個股走勢的運用，一樣非常準確。

　　3) 分析時要把長短周期結合起來，互相佐證。周天數的選取，以各人的理解不同而取值不同

(6)6月10日至15日及6月21日至27日—— 短期轉勢會在此月份出現。

　　(7)7月7日至10日及7月21日至27日—— 7月份的重要性僅次於1月份，在此段時間，氣候在年中轉化，影響五穀收成，而上市公司亦多在這段時間半年結派息，影響市場活動及資金的流向。

　　(8)8月5日至8日及8月14日至20日—— 8月轉勢的可能性與2月相同。

　　(9)9月3日至10日及9月21日至28日—— 9月是一年之中最重要的市場轉勢時候。

　　(10)10月7日至14日明亮10月21日至30日—— 10月份亦是十分重要的市場轉勢時候。　

　　(11)11月5日至10日及11月20日至30日—— 在美國大選年，市場多會在11月初轉勢，而其他年份，市場多在11月末轉勢。

　　(12)12月3日至10日及12月16日至24日—— 在聖誕前後，是市場經常出現轉勢的時候。 在上面所列出的日子中，每月共有兩段時間，細心一看，大家便可以明了江恩所提出的市場轉勢時間，相對於中國曆法中的24個節氣時間。從天文學角度，乃是以地球為中心來說，太陽行走相隔15度的時間。

　　由此可見，江恩對市場周期的認識，與氣候的變化息息相關。 江恩理論認為，要掌握市場轉勢的時間，除了留意一年裡面，多個可能出現轉勢的時間外，留意一個市場趨勢所運行的日數，是異常重要的。 基於對「數字學」的認識，江恩認為市場的趨勢是根據數字的階段運行，當市場趨勢運行至某個日數階段，市場是可能出現轉勢的。

　　市場運行至敏感時間，出現轉勢?nbsp; 由市場的重要底部或頂部起計，以下是江恩認為有機會出現轉勢的日數：

　　(1)7至12天

　　(2)18至21天

　　(3)28至31天

　　(4)42至49天

　　(5)57至65天

　　(6)85至92天

　　(7)112至120天

　　(8)150至157天

　　(9)175至185天

　　在外匯市場中，最重要的為以下三段時間：

　　(1) 短期趨勢——42至49天；

　　(2) 中期短勢——85至92天；

　　(3) 中/長期趨勢——175至185天。

　　市場兩個重要低點，相關時間為176天 以美元馬克及瑞士法郎的趨勢為例，以下是一些引證：

　　(1) 中期趨勢——美元兌瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.

　　(2) 短期趨勢——美元兌瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.

　　(3) 長期趨勢——美元兌馬克由1991年12月27日至1992年9月2日兩個底部相差共176天. 江恩理論分析的引人入勝之處,乃是江恩對於市場重要頂部或底部所預測的時間都非常準確。 對於所預測的頂底時間，江恩當然在圖表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介紹了三種重要的方法，頗值得投資者參考。 第一，江恩認為，將市場數十年來的走勢作一統計，研究市場重要的頂部及底部出現的月份，投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現。他特別指出，將趨勢所運行的時間與統計的月份作一比較，市場頂部及底部的時間便容易掌握得到。 第二，江恩認為，市場的重要頂部及底部周年的紀念日是必須密切留意的。在他的研究里，市場出現轉勢，經常會在歷史性高低位的月份出現。紀念日的意義是，市場經過重要頂部或底部後的一年、兩年，甚至十年，都是重要的時間周期，值得投資者留意。 第三，重要消息的日子，當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。例如：戰爭、金融危機、貶值等，這些日期的周年都要特別留意。此外，分析者要特別留意消息入市時的價位水平，這些水平經常是市場的重要支持或阻力位水平。

時間窗口就此洞開

　　以費波納奇數列為時間序列來檢驗7月19日至8月18日這一月，我們可以看到：以它為時間零點往後數，3個月是1695點低點，5個月是1586點低點，13個月是1756點高點，21個月是1300點高點，34個月是1025點低點，55個月是513點低點。還有1993年的1558點，產生於2月 15日，距今為90個月，但由於見到1558點後，大盤在高位盤整了一周，正式回調時間是2月22日，因此這一個頂也可以算到89個月中。可以說，這是迄今為止和費波納奇數列吻合得最緊的一次。在這一時間序列上，13至89個月上的高低點全是重要的頂和底!時間窗口就此洞開。

　　江恩回調法則

　　回調是指價格在主運動趨勢中的暫時的反轉運動。回調理論是江恩價格理論中重要的一部分。　

　根據價格水平線的概念，50%、75%、100%作為回調位置是對價格運動趨勢的構成強大的支持或阻力。

　　例如：某隻股票價格從40元最高點下降到20元最低點開始反轉，價格帶的空間是40元減去20元為20元。這一趨勢的50%為10元，即上升到30元時將回調。而30元與20元的價格帶的50%為5元，即回調到25元時再繼續上升。升勢一直到40元與20元的75%，即35元再進行50%的回調，最後上升到40元完成對前一個熊市的100%回調。

　　那麼，如何判斷峰頂與峰底呢？江恩認為一年中只做幾次出色的交易就可以了，為此，需要觀察以年為單位的價格圖，來決定一年中的頂部與底部，然後才市月線圖、周線圖和日線圖。

　　江恩輪中輪

　　江恩認為，既然在自然定律中，有四季交替，主次陰陽之分，那麼在股票市場中，必定也有短期、中期、長期循環以及循環中的循環，正如聖經所述的「輪中之輪」。

　　江恩根據這一理論，設計了市場循環中的輪中之輪，將市場上的短期、中期和長期循環加以統一的描述並將價位與江恩幾何角也統一起來。因此「輪中輪」是對江恩全部理論的概括總結。

　　輪中輪的製作

　　輪中輪將圓進行24等分，以 0度為起點，逆時針旋轉每15度增加一個單位，經過24個單位完成第一個循環，依此類推，經過48個單位完成第二個循環......,最後經過360個單位完成第十五個循環，即一個大循環，形成江恩「輪中輪」。

　　江恩輪中輪上的數字循環即是時間的循環也是價格的循環，例如，對時間循環而言，循環一周的單位可以是小時、天、周、月等，對價格循環而言，循環單位可以是元或匯率等。

江恩「輪中輪」的關鍵是角度線，市場的頂部、底部或轉折點經常會出現在一些重要的角度線上，如0度、90度、180度等。通過「輪中輪」，我們可以預製知市場的價位，以便安全、有效的運用資金。

　　江恩輪中之輪的使用方法

　　一、基本用法

　　1) 對照輪中的數字，將游標一選定所要判斷的，目標股或指數的最低點或最高點。

　　A、 上漲時游標二逆時針旋轉，價位或點數將在45度、90度、120度處遇初級阻力，在180度處遇強阻力，在225度、270度處遇超強阻力，在315度、360度處遇特強阻力。

　　B、 下跌時游標二順時針旋轉，價位或點數將在45度、90度、120度處遇初級支撐，在180度處遇強支撐，在225度、270度處遇超強支撐，在315度、360度處遇特強支撐。

　　2) 江恩理論輪中之輪要點：

　　A、 當股價或指數突破或跌破一個阻力或支撐位時，將向下一個阻力或支撐位移動。

　　B、 輪中之輪的0度、90度、180度、270度，及45度、135度、225度、315度所構成的兩個正四方形處為阻力或支撐。另外，由0度、120度、240度所構成的正三角形處也為阻力或支撐。

　　C、 一周分為24X15(度)，暗含24節氣。價位或指數由內向外找，大數取內優先。

　　注釋：原江恩理論書籍介紹，輪中之輪用於長周期判斷，一周天為360天(自然日)，用於短周期判斷一周天為24小時(沒有說明是自然日還是交易日)

　　二、我在實戰中總結出：(因中國股市多變，散戶炒作多為中短線)(更多股票知識請訪問棒槌網 )

　　1)一周天如按交易日，則大約為18個月。每交易日為4小時。

　　2)一周天可以是180天，每格(15度)為7.5天。

　　３)一周天也可以是90天，每格(15度)為3.75天。

　　4)一周天也可以是45天，每格(15度)為1.875天。

　　5)一周天也可以是22.5天，每格(15度)為0.9375天或3.75交易小時。

　　6)一周天也可以是11.25天，每格(15度)為0.46875天或1.875交易小時。

　　7)最短的一周天可以是6天，每格(15度)為1交易小時

一 決定趨勢 江恩認為，對於所有市場，決定其趨勢是最為重要的一點，至於如何決定其趨勢，學問便在裡面。 他認為，對於股票而言，其平均綜合指數最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據大市的趨勢者為主。若將上面規則應用在外匯市場上，則「美元指數」將可反映外匯走勢的趨向。 在應用上面規則時，他建議分析者使用一種特殊的圖表方法，對於大市指數來說，應以三天圖及九點平均波動圖為主。三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括周六及周日。三天圖表的規則是，當三天的最低水平下破，則表示市場會向下，當三天的最高水平上破，則表示市場會出現新高。

　　繪畫方法上，可按照以下步驟：

　　1) 當市場從低位上升，連續三天出現較高的底位及高位，圖表上的線應移至第三天的高點。若市場下跌兩天後第三天再創新高，則圖表上的線應垂直上移至當天的高點。

　　2) 當市場連續三天創新低時，圖表的線便可下移至第三天低位的水平，若市場繼續下跌，則可將圖表上的線垂直下移至當天的低點。

　　3) 若市場連續三天創新高點，則「三天圖」表便可回升。 除了「三天圖」外，江恩還建議使用一種名為「九點平均波動圖」分析市勢。

　　江恩所應用的，是在1912至1949年的杜鍾斯工業平均指數之上，江恩的統計如下：

　　1) 在37年同內，有464次波幅在9點或以上，54次少於9點，平均每月有9點的波動。

　　2) 有超過50%市場上落幅度為9點至21點。

　　3) 有25%市場上落幅度在21點至31點之間。

　　4) 有約12%市場上落幅度在31點至51點之間

　　5) 在464次市場上落中，只有6次在51點之上。 因此，市場上落9點至21點，是一個重要的市場轉折的指標

江恩數字表

　　江恩數字表是江恩發明的將數字沿垂直方向排列的四方形，用來預測價格的支持位和阻力位。

　　江恩數字表有多種，如以數字6、9、12、19、20、27、36、52、90等為基數的四方形，其中常用的是九九四方形數字表。

　　九九數字表的繪製方法如下：

　　從四方形的左下角，自下而上填寫1-9，從第二列下面繼續填寫10-18，依次類推直至填到81。

　　江恩認為，每一種股票都有其獨特的波動率，在一定市場條件下，波動率會產生「共鳴」，引起趨勢的反轉。 　　因此，應該使用與該市場波動率相近的四方形才能有好的效果。

　　與江恩螺旋四方形類似，江恩數字表的重要支持位或阻力位極有可能發生在：

　　1 四方形的中點；

　　2 四方形中心線；

　　3 四方形對角線。

　　神秘的「七」

　　在江恩的理論中，「七」是一個十分重要和神秘的數字。

　　江恩認為「七天」、「七周」、「七月」、「七年」都有可能是某種股票的內在的循環周期。

　　1 把圓周「七」等分

　　江恩把360度圓周等分成七份，就得到一組重要數字，分別為51.4;102.8;154.3;205.7;257.1;308.6;360.0;

　　2「七七」

　　在江恩理論中，「七」是重要的市場周期，「七七」則是另一個重要的市場周期。

　　3七的倍數

　　江恩通常用7天、7周、7個月來分析市場走勢。因為在價格達到最低或最高點時，經過7天或7周就極有可能發生轉折，而7的倍數如14、21、49等更是重要的江恩循環周期，現在這種周期已被廣泛的應用於股票市場，如我們常用的技術分析指標，如14日RSI(相對強弱指數)、14日隨機指數、14日動向指標、65日、90日移動平均線等等都採用了十四、六十五、九十等作為波動周期來計算。

　　江恩50%回調法

　　江恩50%回調法則是基於江恩的50%回調或63%回調概念之上。

　　江恩認為：不論價格上升或下降，最重要的價位是在50%的位置，在這個位置經常會發生價格的回調，如果在這個價位沒有發生回調，那麼，在63%的價位上就會出現回調。

　　在江恩價位中，50%、63%、100%最為重要，他們分別與幾何角度45度、63度和90度相對應，這些價位通常用來決定建立50%回調帶。

　　投資者計算50%回調位的方法是：將最高價和最低價之差除以2，再將所得結果加上最低價或從最高價減去。

　　當然，價格的走勢是難以預測的，我們在預測走勢上應該留有餘地，實際價格也許高於也許低於50%的預測

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