36萬證券從業者，可知正面對一個怎樣的證券業？平均年薪31萬，這些看天吃飯業務挑戰再升級

有著35.99萬從業人數的證券行業，對於2017年全年業務變化感知如何？一直努力擺脫的看天吃飯，是否在2017年得到了改善？哪些業務正脫穎而出，哪些業務正陷入僵局？

所處的細分業務領域，是否能給自己帶來更多的上升發展空間？

從中國證券業協會最新發布的《證券公司2017年經營情況分析》中，我們來看看全行業的八大變化：

1、2017年全年，共有35家證券公司增加了股權資本。

其中29家增資擴股、4家新上市、2家新設券商，合計增資1226.65億元。3家券商增資超百億，分別是中金公司、國泰君安證券和東方證券，增資金額分別為166.72億元、160.92億元、109.57億元。

2、過去的一年，證券行業整體收入同比略有下滑，收入結構出現較大變化。

一是投資業務收入大幅提升，同比增長51.45%，收入佔比達28%，業績貢獻居首。

二是經紀業務收入佔比呈下降趨勢，對業績貢獻度下滑已成為不可逆的趨勢。

三是投行業務收入同比下降25%，是當年主要業務中降幅最大的業務，收入佔比下降至16%。

3、以自營、資本中介業務等為代表的重資本業務越來越被券商重視。

券商對於資本金的渴求正越發強烈。前十券商資本中介業務規模均超過787億元。中信證券、海通證券、華泰證券、國泰君安證券及廣發證券5家券商資本中介業務規模均超過1000億元，中信證券以1769.14億元位居行業第一，資本中介業務行業佔比7.15%。

4、131家券商合計實現營業收入3113.28億元，較上年同期下降5.08%；實現凈利潤1129.95億元，較上年同期下降8.47%。

5、百家券商職工薪酬1098.47億元，粗略計算平均年薪31萬（歡迎被平均者猛烈吐槽）。由於整體收入下滑，薪酬同比下降1.63%。

6、證券公司總資產為6.14萬億元，較2016年末增長6.00%，自有資產總額為5.08萬億元，凈資本為15768.99億元。

7、證券公司凈資產為1.85萬億元，較2016年末增加2055.25億元，增幅為12.50%。主要為實收資本及資本公積有所提升。

8、自2014至2017年，平均凈傭金率持續下滑，從萬分之7.54、萬分之5.56、萬分之4.21，一路降至2017年的萬分之3.78。

券商中國記者全面復盤證券公司2017年各主營業務經營情況及財務狀況，關注券商在財富管理業務積極探索經紀業務轉型新模式外，進一步挖掘投行、資管等核心主業的潛力之新路徑。

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經紀業務

平均凈傭金率下滑至萬分之3.78

整體來看，2017年全年，證券公司經紀、投行兩項主要業務收入同比降幅明顯，投資業務收入大幅增長。

131家證券公司合計實現營業收入3113.28億元，較上年同期下降5.08%；實現凈利潤1129.95億元，較上年同期下降8.47%。

2017年，百家券商職工薪酬1098.47億元。由於整體收入下滑，薪酬同比下降1.63%；場地設備租賃費98.87億元，支出佔比5.74%，受網點擴張影響費用同比增長12.78%。

2017年全年，受交易量及傭金費率下降影響，經紀業務收入同比依然持續下滑。全行業實現代理買賣證券業務凈收入（含席位租賃收入）820.92億元，同比減少22.04%。2017年行業平均凈傭金率為萬分之3.78。

自2014至2017年，券業平均凈傭金率持續下滑，從萬分之7.54、萬分之5.56、萬分之4.21，一路降至2017年的萬分之3.78。券商營業網點數量持續增加，已邁入萬家營業部時代，2017年全年增至10402家。

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投行業務

增發和債券承銷業務拖累

2017年，受再融資新政和減持新規的雙重影響，券商投行的定增業務受衝擊，而同時債券市場去槓桿、監管趨嚴、發行利率上行，券商債券承銷業務急劇萎縮。IPO提速有一定對沖，但投行業務業績依然明顯下滑。

從數據來看，2017年投行業務收入及承銷規模較2016年同期有所下降。證券公司實現投行業務收入510.30億元，同比減少25.43%。其中，承銷與保薦、財務顧問收入分別為384.24億元、125.37億元，降幅分別為26.11%、23.63%。

2017年從承銷量來看，募集資金總規模達到8.81萬億元，同比下降17.89%，其中，承銷股票1.15萬億元，同比下降25.88%，占當期承銷證券業務總額的13.03%；承銷債券7.45萬億元，同比下滑17.39%，占證券承銷業務總額的84.52%。

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自營業務

增速逾五成，貢獻第一

2017年受益於股指上漲，投資業務收入增長顯著。證券公司投資業務收入（證券投資收益及公允價值變動損益）860.98億元，同比增長292.50億元，增幅51.45%。

按期末市值統計，證券投資規模為2.01萬億元，與2016年末相比增長18.40%。其中權益類市值增長15.53%，固定收益類市值大幅增長36.06%。A股市場上漲以及證券公司加倉固定收益類品種整體導致投資敞口大幅提升。據測算，2017年證券投資產品綜合收益率為4.58%。

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資管業務

通道業務規模明顯下降

2017年在去通道降槓桿的政策環境下，證券公司通道類資管規模擴張受到抑制。資產管理規模季度環比繼續下降，其中，定向資管規模降幅明顯。

從收入來看，資管收入環比依然維持正增長，表明資管業務收入質量有所提升。2017年資產管理業務凈收入310.21億元，同比增長13.75億元，增幅為4.64%，在營業收入中佔比達到10%。

從資產管理收入結構上看，定向資產管理業務凈收入120.96億元，佔比38.99%；公募基金管理業務凈收入100.06億元，佔比32.25%；集合資產管理業務凈收入79.90億元，佔比25.76%；專項資產管理業務凈收入8.87億元，佔比2.86%。專項資管業務保持較快增長，各類資管業務收入貢獻進一步均衡。

截至2017年末，受定向資管受託資金規模下降帶動，全行業受託資金降至17.26萬億元，較2016年末下降1161.64億元，年內保持穩中有降趨勢，是近年出現的較明顯且持續的收縮。

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信用業務

股票質押利息收入增長近六成

2017年，證券公司全年實現利息凈收入348.09億元，同比下降8.83%。

具體來看，證券公司實現利息收入1551.81億元，同比增長4.54%。除股票質押業務外，其他方面的利息收入均有不同幅度的下降。利息支出方面，受市場利率上行影響，證券公司融資成本持續提高，全年利息支出1203.72億元，同比增長9.17%。

2017年，股票質押依然是信用業務的主要增長點。共有96家券商開展此項業務，實現利息收入369.48億元，同比增長59.78%。期末待回購金額1.56萬億元，較2016年末增長27.23%。其中證券公司自有資金融出規模為8198.86億元，較2016年末增長68.85%，佔比52.55%；以資管計劃作為融資工具的表外業務為7403.22億元，與2016年末持平，佔比47.45%。以資管通道開展的股票質押規模持續收縮，自有資金參與規模佔比不斷提升。平均維持擔保比例較2016年末下降25.7個百分點，至219.53%。

融資融券業務方面，2017年，共有94家證券公司開展融資融券業務，利息及傭金收入合計800.81億元，其中利息收710.03億元，傭金收入90.78億元。全年客戶累計融資買入10.42萬億元，同比下降9.63%，占同期兩市股票成交額的9.31%；累計融券賣出1873.71億元，同比增長126.94%。年末融出資金餘額為1.02萬億元，較2016年末回升9.00%，市場融資融券平均維持擔保比例304.29%，較2016年末下降13.82個百分點。

6

證券業總資產超6萬億

2017年末，證券公司總資產為6.14萬億元，較2016年末增長6.00%。剔除客戶資金（含信用交易、代理承銷款）後，證券公司自有資產總額為5.08萬億元，較2016年末增長7430.79億元，增幅為17.14%。現金類資產降幅較大，投資類頭寸增長較快，融出資金及信用類資產增長顯著。

2017年末，經紀業務客戶資金餘額及資管受託資金較上年末出現下滑。信用類業務，特別是股票質押業務規模依然保持較快增長。

2017年末，證券公司凈資產為1.85萬億元，較2016年末增加2055.25億元，增幅為12.50%。主要為實收資本及資本公積有所提升。

2017年末，證券公司凈資本為15768.99億元，其中核心凈資本13490.6億元。各項風險資本準備之和為6486.88億元。

負債方面，2017年末的證券公司總負債為4.29萬億元，較2016年末上升3.43%，其中證券公司自有負債總額為3.23萬億元，較2016年增長19.98%。證券公司自有資產負債率為63.58%，較2016年末回升了1.5個百分點，平均財務槓桿倍數由2016年末的2.64回升至2.75。受信用業務及投資業務規模增長因素，證券公司負債規模呈增長趨勢。