操盤策略：連續十字暗含蓄勢 是機會而非陷阱

周一大盤放量長陽一舉突破3900點後，不少投資者便憧憬4000點。然而市場走勢總讓人難捉摸與失望，周二大盤沖高回落後，周三順勢大幅低開直接破3900點，雖然有意多方奮力反擊，但無奈市場無情不跟漲，大盤再次震蕩下挫。周三收盤，滬指跌1.06%，報3886.32，成交5971億元。深成指跌1.55%，報13117.1，成交5067億元。創業板跌2.84%，報2622.19，成交1151億元；失守2700（目前5周線位）。

多空3900點互不相讓

此次央行調整中間價形成機制，央行本著修復中間價和市場匯率之間偏差的目的促進中間價貶值，實際上是一種主動貶值的行為，因此對於股市的影響應該是一種短期利空行為，並不能影響中期股指的走勢。當然，在3900點一線套牢盤存量巨大，而且往上一步還會面臨4000點整數關口的壓力，可謂是上行壓力較大，每進一步都很艱難。

同時，國家隊的資金還在場內堅守，一旦盤面出現快速下跌，國家隊都會利用權重股去護盤拉升，這在之前已經為市場所熟知。故而，管理層托底股市的態度是明顯的。基於這種判斷，那麼短期股指的走勢，應該更多地偏向於箱體震蕩，讓時間來角逐出多空的勝利方，然後直到拐點出現，快速突破箱體。目前來看，股指在3800-3900點窄幅箱體震蕩是大概率事件，中長期仍然看好未來的上行空間。

具體的操作策略上，投資者要重點是關注手上個股的質地，防止後期個股的分化走勢。遠離高市盈率，業績虧損的個股，低PE超跌股是未來操作的首選，也就是說選股時要重點關注個股本身的質地，而不要盲目追逐熱點和概念。另外，近期熱點的國企改革和電力改革可以適當參與，但是要精選標的，同時要預留一部分倉位，做好資金管理和風險控制。尤其是國企改革正在加速推薦，相關具有重組預期的個股可以適當做個中線布局，可以中期看好這一板塊。

連續十字暗含蓄勢 是機會而非陷阱

今日市場弱勢依舊，不僅體現在指數盤中出現了兩次跳水，同時更是體現在個股和板塊的普遍下跌。盤面上連續出現兩根下跌的十字星，一陰一陽。雖然市場走出了兩根十字星，但是我們市場的整體趨勢並未改變，因為周一市場大漲接近200個點，一根巨陽線上攻擊穿多條均線的束縛，典型的上攻突破形態。而連續兩個交易日的十字星，更多的是消化巨陽帶來的獲利盤。另外，周一的大陽線，幾乎是把一周的上行空間走完，後續資金若不能及時跟進話，繼續大漲的可能性不大，故連續兩根的十字走勢，完全屬於正常。此外，近期人民幣匯率連續兩個交易日出現大跌，按照以往的歷史走勢，這兩個交易理應出現快速的調整，而市場依然可以保持十字星的震蕩走勢，難能可貴，已經算是較為強勢了。

從另一個角度來看，雖然指數連續兩個交易十字走勢，但是量能並未見快速萎縮，不僅如此，周二市場呈現的放量態勢，即使周三較周二有所縮量，但是成交量依舊突破萬億。尤其是尾盤指數快速殺跌的情況下，賣盤不僅沒有大幅增加，反而買盤卻增加了，可以認為蓄勢的可能性非常大。任何事情都要辯證的來看待，所以對於投資者而言，這裡不僅不是陷阱，反而是很好的機會，正是做低買高賣的好機會。

鋸齒形震蕩將成大盤主要運行模式

本周的三天行情整理來說是在多頭氛圍中，盤中雖然還會有明顯的震蕩，但這種狀態較以往的波動來說早已不算什麼；證券市場不可能不波動，波動是證券市場最基本的狀態，絕對的消滅波動市場就消滅了機會，也正是因為有了這種波動，才讓投資者有了追逐利潤的興趣，所以對待波動我們要有成熟的心智。目前市場在半年線下方持續震蕩，因為資金面在股災之後出現質的變化，所以市場不會再像上半年行情那樣表現的非常亢奮，窄幅慢速的震蕩上行將成為下半年的主要運行節奏。也因為此，指數將不可能出現大幅走高，也就註定了超級權重股沒有大行情，機會點還是在題材股中，包括近期的以國企改革為核心的主題投資，以及次新股為代表的小盤股群體。不過，由於小盤股的波動較大盤更大一些，投資者對待小盤股的包容性也一定要大，不能用統一的標尺來對待。

就今日盤面來說，市場雖然鋸齒形震蕩，但個股的活躍股還是很高，忽略指數做個股是主要操作策略。總結一句話：不要指望指數出現巨大的上漲，也不要太過於糾結指數的波動，因為指數的波動與熱點不完全在一個運行節奏中。

震蕩徘徊 適時布局兩主線

從消息面來看，造成股指震蕩徘徊主要有三大不利因素。首先，繼周一人民幣創歷史記錄千點暴跌後，今日人民幣對美元中間價再降千點，持續的貶值讓熱情流出預期升溫，阻礙大盤反彈；其次，在周二大盤沖高回落下，中證500期指主力合約貼水在尾盤再度擴大至234.73點，這說明機構對小盤股後市仍不看好，創業板指[-2.84%]今日也領跌於市場；最後技術上，4000附近是7月27日巨陰線頸線位，同時大盤連續反彈也積累了一定獲利盤，套牢盤與獲利盤共同壓制股指下行。而正是在這三大不利因素下，大盤反彈趨弱個股大幅分化，因此對量能萎縮、業績暗淡、籌碼不穩與主力出貨股票，我們應逢反彈調倉。

在市場情緒修復階段，任何的不利因素都會引發資金的出逃，主力戰線也將會集中在更加確定的品種上。而從近期政策利好因素來看，改革類品種確定性無疑便較大，如以下兩大明星改革品種，便有望逆勢騰飛。

1，國企改革頂層設計出台倒計時。國央企改革是當下市場的風口，中字頭對應的央企第二批可能試點和地方國企資產重組等產權改革是兩個重要細分方向。另外前期集團有明確推進計划上市企業有望獲得資金的青睞。

2，央企資產整合接力跑，中航系三公司停牌添懸念。此次中航系三公司停牌，將進一步加強市場對改革向縱深發展的預期，將刺激行情進一步發展。此外，軍工板塊仍然面臨著9月閱兵、研究所改制加快和航天十三五規劃等多重利好預期，後市有望反覆活躍。

綜合來看，在上面三大不利因素共振、量能再次萎縮下，我們應多看少動，把握市場最確定性的機會，這樣才能在弱勢行情中分得「一杯羹」。因此對上面兩大主線、且又有主力資金強勢進駐的個股，我們可重點觀察並擇機逢低布局。

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