圖解上證指數歷史走勢及運行趨勢（轉載）

上證指數全景一，99.98點---325.89點

上證指數 1989---1994上證指數開市當日最低見95.79點，這也是上證指數的歷史最低點。由於交易規則的限制和品種的稀少，在此後的兩年多時間裡，K線圖上每日的波幅很小，1992年5月21日開始全面放開股價，致使價格暴漲。這段區間走勢實際從1992年---1994年，是由股價完全放開而引發的，走勢不完全符合波浪理論。由於品種稀少指數易被操控，1993年下半年的777點保衛戰就是典型例子，但市場走勢自有規律，終究在擴容壓力下跌破777點，連綿下跌至325點。二，325.89點---998.23點

上證指數 1994---2005上證指數在這一區間內，走勢基本符合波浪理論，只是第4大浪低點略低於第1大浪的高點，A浪與B浪走勢比較複雜，暫按所畫處理。這一完整浪型起於1994年8月1日的三大救市政策，一個半月上證200%多完成第1大浪，暴漲帶來的結果也就是暴跌，同時用一年半的時間完成大2浪的調整，這期間還開始T+1交收制度。大3浪源於地方政府主導的上漲行情，最終結果是中央政府掌握了股市的統治權，同時股價開始實行10%漲跌幅限制。大3浪止於中央多項調控政策，尤其是宣布股票發行額度擴大到300億元，至此開始了兩年的大4浪調整，期間最重要的是1998年亞洲金融風暴和醞釀了六年的《證券法》在1998年12月29日的全國人大會議上通過。源於政策調控的市場走勢又是在政策利好下於1999年5月19日啟動，直至2001年的2245.43點，許多股票在莊家的大肆拉抬下暴漲，期間最著名的是經濟學家吳敬璉的「賭場論」。最後在「國有股減持」下走完自325點以來的5大浪上升行情，迎來「清算」的ABC大浪走勢，這期間是對市場中違規的莊家，違法的上市公司，及整個市場的清算。

上證指數 1989--2003在這一長達十一年的完整浪型里，始終有一雙無形的手在調控市場。每500點為一整理區間，以325點與512點的連線為基準，許多重要的高低點都落在這條基準線的平行線上。此現象起於1995年2月儀征化纖準備上市之時，作為一家國企大盤股上市，集合了多家券商合力承銷，同時開啟大型國企改制上市的大幕。從現在看來，也許正是因國企的改制上市才有了至2001年的上升行情，這雙無形的手在走完5浪上升後再未出現。三，998.23點---1664.93點

上證指數 2005--2009上證指數在這一區間里，走出了標準的浪型。這區間走勢是由股改紅利引發的，與1992年的完全放開股價引發的行情相同，都是處於獨立的短周期走勢，與1994年---2005年的長周期浪型區別很大。在這區間內走勢清晰可見，A浪的下跌是以5子浪的推動浪，B浪是3子浪的調整浪型，B浪的結束是在2008年1月保險資金大舉撤離完結的，這完全符合大B浪的特徵，因此，對於某些股評人士認為的1664點---3478點上漲屬於大B浪的觀點，我嗤之以鼻！大C浪的走勢在金融危機的影響下，連綿且深，直至1664.93點完結。四，1664.93點 --- ？在1664.93點來臨前的五個交易日，市場開出了4個向下的跳空缺口，市場的極弱可見一斑，然而，這一極致現象也預示著轉機的出現。市場在「四萬億」政策引導下，半年多點就上漲100%以上，走出了如同1994年「三大政策」後的暴漲行情。同樣，暴漲就有暴跌，隨著短暫上升的第1大浪結束，第2大浪的調整顯得悠長，許多人在看不到盡頭的失望中離開市場，這也完全符合大2浪的特性。隨著市場制度的完善，交易品種的增加，特別是股指期貨的出現，未來不大可能再出現獨立的短周期走勢，成熟的長周期走勢將顯現。市場的運行自有其自身規律，人為的影響宛如水中激起的漣漪，卻無法改變原本運行的方向。
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