最符合市場實際的礦權估值方法

來自專欄鈺食匯

近日一篇「你的礦山值多錢？它說了算！」的文章在礦業界引起了廣泛關注，這是因為在礦業權交易中一直沒有大家認可的標準。礦業權交易雙方無章可依，其他行業人士更是摸不著頭腦。

近年來隨著礦產品價格上漲，礦業權交易市場略有復甦。在交易過程中買賣雙方對同一礦業權價值計算各有標準，雙方站的角度不同，使用的計算標準及方法也就不同。同一個礦權，雙方給出的價格相差極大，導致雙方難以達成意向，影響礦權交易成交率。

近日許多省市國土資源部們出台了「礦業權出讓市場基準價」文件，作為礦權交易最低標準。但是筆者認為該標準太過籠統，計算出的礦權價值與市場實際價值出入較大，很難讓礦業權交易雙方採納，嚴格按照基準價格計算礦權價值難免有失偏駁。

筆者總結多年礦權考察論證、礦權盡職調查、礦權評估經驗，結合自己了解的近年來成交礦權的成交價格計算時考慮的不同因素，認為礦業權的市場價值考慮的因素相當複雜。下面就主要因素及影響程度總結如下：

一、礦權性質（礦權所處階段）：探礦權考慮因素為以下幾點：

1、礦權目前地質工作程度、探明礦石儲量可靠程度、階段報告是否評審備案。

2、礦權所處成礦區域，成礦前景，區域礦產等

3、礦權所在地的自然條件：包含氣候、海拔、交通等

4、礦權所在地的社會人文條件：勞動力市場、政府部門辦事服務效率、民風民俗等。

5、礦權所在地建礦條件：礦業產業政策、水電路條件、工業用地條件、材料物資供應條件等。

6、探明礦石儲量的品位情況，礦體開採難易程度、工程地質水文地質、礦石可選冶性能等條件。

表一 探礦權評價估值參考標準表

註：每個礦山以上六個標準好壞不同，取表格中相應的比值相加得出的百分比值乘以確定的儲量市場價值得出的價值即為該礦山交易參考價值。

二、礦權性質（礦權所處階段）：採礦權考慮因素為以下幾點：

1、礦權目前地質工作程度、探明礦石儲量可靠程度、詳查地質儲量報告或勘探地質儲量報告評審備案的礦石量規模大小。

2、礦權所處成礦區域，成礦前景，區域礦產等

3、礦權所在地的自然條件：包含氣候、海拔、交通等

4、礦權所在地的社會人文條件：勞動力市場、政府部門辦事服務效率、民風民俗等。

5、礦權所在地建礦條件：礦業產業政策、水電路條件、工業用地條件、材料物資供應條件等。

6、探明或開拓礦石儲量的品位情況，礦體開採難易程度、工程地質水文地質、礦石選冶性能等條件。

7、礦山開拓系統是否形成、井建工程情況、礦山環保安全設施情況、采准工作程度。

8、礦山是否建有相應規模的選礦廠、尾礦庫、選礦工藝是否合理、選礦指標情況、產品質量、銷售價格及渠道情況。

9、礦山採選的稅收政策、生產用水電價格情況、綠色礦山規劃扶持情況。

註：以上九個估值要素不是獨立的，要綜合考慮。有的條件好的情況下，有些可以放寬些。有些條件太差，其他條件計值就要下調，實際中投資人靈活運用。

表二 採礦權評價估值參考標準表

以上礦權市場估價計算取值是筆者自己多年來實際經驗總結，僅供礦業權交易中參考，對於同一礦權的某一條件，買賣雙方認為的好、中等、稍差評價也會不同。有不當之處業內朋友指正！

（作者簡介：李有倉，高級地質工程師，熟悉礦山探礦項目業務，探轉采申辦業務，熟悉礦產資源國家政策，多年從事礦產資源項目考察論證工作，被陝西省國土資源廳聘請為礦產資源諮詢專家、礦業權實地核查專家。）

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