價值投資的「陷阱」與「誤區」，避開了才能賺到錢！

說到價值投資，大家都會想到巴菲特以及他的老師格雷厄姆，在國內也有許多人效仿，自認為是價值投資者，但無論從投資業績或者個人知名度來看，鮮有成功者。碰巧，最近也有一些理財師朋友和個人投資者也向管家伯問到這樣一個問題：價值投資在中國行得通嗎，A股適合價值投資嗎？作為一個在投資界混跡多年的江湖老手，管家伯今天就根據自己的經驗與大家仔細聊聊我所認識的價值投資。

管家伯認為在A股中進行價值投資，投資者首先要明確這樣一個現實：投資永遠都是極少數人才能盈利的小概率事件，尤其在A股，參與的人數眾多、門檻又低，就註定了只有少部分人能賺錢。至於價值投資為什麼在中國很少有人成功，管家伯認為，還是因為投資者對它的認識不足，掉入了如下一些「陷阱」與「誤區」。

任何領域或者行業的成功者永遠都屬於少部分人，價值投資也毫不例外。雖然中國沒有相關公開的數據可查詢，在股市中只有一個模糊的「一賺二平七虧」定律。但是，從國外的相關數據統計結果來看，一個股民通過刻苦學習，能夠在五年後達到持續穩定盈利的概率，不足千分之一。所以，從這樣一個宏觀的角度講，通過價值投資賺錢就是小概率事件，成功者只屬於少部分人。

其次，管家伯認為。中國股民雖然很多，但真的都具備價值投資所要求的人力和物力嗎？很多股民，你讓他看完一本菜譜之後就當廚師開餐廳，他自己估計都會懷疑自己的能力。但是，又有多少股民，根本就沒有完整看完一本投資相關的書籍，也只是對價值投資有個大概的認識，就開始自己的投資之路！對於價值投資的選股原則，核心理念，幾乎是一無所知的。所有，對於價值投資，不要停留在簡單的認知誤區上，還要對它深入地了解和研究。

另外，價值投資所要求的研判能力，以及信息收集能力。股民，是不具備的，巴菲特之所以成功，不僅因為他是名校畢業生，深得老師格雷厄姆的真傳，還有一個特點就是他對信息尤其敏感，不要以為他對電子產品不感興趣就不關注新聞了，其實他每天都養成了看報的習慣。相反，在信息流如此發達的今天，錯誤無用的信息滿天飛，要做出正確的投資決策，反而更難了。

還有，在A股投資，管家伯想說一句，3000多家上市公司，真正適合價值投資的標的又有多少？巴菲特所在的美國市場是一個相對成熟的市場，而中國的資本市場還在完善建設之中。在這裡，管家伯並不是說在A股上市的企業不好，而是在在相關制度，一大波的企業排隊去上市，上市的目的，基本上都是站在企業自身的角度為企業謀利。在這種情況下，就不要奢求上市公司為了股民的利益犧牲自身的利益了。更有甚者，一些企業上市的目的就只有一個圈錢的目的，公司創業團隊也把上市做為一個終點，上市之後，手中的股份也就減持的所剩無幾了。在這樣的投資環境中，堅持價值投資，其成功的概率，也就不言而明了。

再者，在價值投資中，巴菲特一再宣揚在選擇上市公司時，投資者的「護城河」很重要，可A股的上市公司，市益率普遍偏高，企業剛上市，就已經產生了很高的溢價，企業的價值空間大打折扣。在A股市場，沒有清晰認識到這一點，再怎麼堅持，也是難以取得成功的。

最後，看到這裡，相信有些朋友會問了，價值投資在A股難以成功，那還有比它更好的方法嗎？管家伯認為，股市的成功之道有千萬種，每個人應結合自己的實際情況而選擇相應的投資方法，在方法上沒必要拘泥於價值投資或者技術分析。管家伯就曾認識一位做白酒經銷業務的投資者，他文化水平雖不高，但由於之前也在酒廠做過釀酒工人，所以對白酒行業有著深入的了解。他在A股市場進行投資只關注白酒板塊的個股，不到3年的時間資金也翻了好幾倍。在向管家伯談及他的成功之道時，他坦然的說自己從來不看什麼研報、消息，就憑自己的經驗，比如：什麼酒銷量好，哪種酒又調價了等等，利用這些信息他只需要在在低點買進、高點賣出就可以了。所以，管家伯認為，在A股市場，價值投資並不一定是一條可複製的成功之道，至少不是適合大多數投資者的賺錢之道。

投資是一場修行，任何的方法都是外在的虛妄，而內在的自我才是決定性因素。想要通過股市賺錢，最好的辦法是讓自己配得上這筆財富。認識自己，完善自己，才是投資的王道。

管家伯特約作者：楊俊傑（未經許可，嚴禁轉載）