供應鏈金融：難做的好生意

供應鏈金融藍海將至。眾多銀行、券商等金融機構早已爭分奪秒，紛紛加速布局，推動市場持續升溫。不僅如此，除傳統的金融機構外，產業龍頭企業、電商平台、保理公司、互聯網金融企業等也紛紛跨界供應鏈金融，各施長技，發揮創新，搭建生態圈。一時間，供應鏈金融市場呈現多方打擂、白熱化競爭態勢。

供應鏈金融是一個雙向選擇的過程。核心企業對供應鏈金融服務商的選擇，非常挑剔。一般來說，核心企業會綜合考慮服務商的股東背景、企業資質、金融科技水平、歷史業績等因素，合作的門檻較高。

從做生意的角度上講，供應鏈金融談不上是一門好生意，其業務流程複雜，項目瑣碎，操作成本高，中間收益低。

關於供應鏈金融的風險方面，供應鏈金融市場主體跨行業的橫向發展，面臨業務多樣性的挑戰，擴展難度大、規模受限制；受助核心企業或單一行業的縱向業務延伸，上下游產業交叉感染風險加劇，需要面對風險集中度過高的問題。

因此，企業需要新建一套供應鏈服務系統，涉及人才儲備、系統搭建、風控模型設計、吸引資金等方方面面，基礎投入至少需要上千萬元，從前期立項到最終產生收益，是一個費時費力的過程。另外，系統日常運營還會產生維護費用，對一些規模不大的企業而言也是一項不小的負擔，市場開拓並不容易。

「總體來看，供應鏈金融還處於傳統模式，涉及上游的應收賬款、訂單、動產融資，下游的在途貨物質押等。在傳統模式下核心企業為降低自己的資金成本，針對上游會儘可能選擇延長賬期，針對下游儘早把庫存轉移出去，進而來降低自己的資金成本。」業內相關人士表示。

隨著主體多元化發展，供應鏈金融依託於真實的貿易背景，企業實際生產的流通場景，透明度會更高，風險更可控。

著名的供應鏈專家宋華公開表示，供應鏈金融作為一種微觀金融活動，發展狀態像一座天平，天平的兩端是資產和資金，天平的梁是產業供應鏈信息，而支撐整個天平的底座就是風險管控。供應鏈金融的健康發展首先要把握三對關係：共銀鏈、共盈鏈和共贏鏈。

不過難做的好生意還是吸引著越來越多的市場參與者。解決目前的發展難題首先需要解決企業信用傳遞的問題。與核心企業聯繫緊密的一級承運商、經銷商，往往也是規模較大的企業，融資能力也較強；但與核心企業關係稍遠的外圍承運商、經銷商以中小企業居多，更需要金融的支持。供應鏈金融「迎難而上」關鍵在於如何有效破解企業信用逐級傳導、確權的難題，使得核心企業信用價值可向外傳遞，讓更多外圍的中小企業也能夠享受到好的金融服務。

其次需要創新服務下游經銷商的融資需求。由於有較強的核心企業的信用做擔保，行業針對供應鏈核心企業上游供應商做應收賬款融資比較成熟。天宸金融認為，對下游經銷商的應付項目融資同樣需要關注。