年報故事：壞賬準備大於應收款，一家神奇的上市公司，二三四五

來自專欄年報那些事兒

很多年前，大部分優盤還在4-8G的時候，我咬牙花了幾百大洋買了個32G的優盤，裡面放了一個XP和一個64位的Win7，以及office。

朋友同事家人的電腦出問題了，我二話不說，優盤引導重裝。

為什麼不修復？原因很簡單，對於絕大多數傻瓜式操作的用戶來說，重裝要比查找原因簡單太多了，Ghost安裝系統頂多十幾分鐘。

在用過多種Ghost系統的時候，我發現很多系統都會內置一個2345瀏覽器和好壓。

所以裝完後第一件事，就是下載個360，把內置的2345瀏覽器卸載掉。

後來大家都知道了，360成了上市公司。

而2345本來也是上市公司，這是我始料未及的。這種內置推廣軟體的方式，其實本質上是一種流氓行為，通過盜版軟體裝機，實現更多的市場佔有率。

當然我使用盜版操作系統，也是應該受到譴責的。

與360明顯的頭上一抹綠的風格不同，2345的瀏覽器和IE瀏覽器圖標很接近，許多對電腦不熟悉的用戶就一直用下去了。而2345瀏覽器通過劫持用戶的搜索引擎等方式實現網路流量分成，獲取額外的收益。

比如，我用普通的瀏覽器在百度搜索，那百度就老老實實的記錄我輸入的字，並給予搜索結果。但是在2345的瀏覽器上搜索，會先增加一個2345標識的搜索，搜索帶來的相關受益，百度會支付給2345廣告分成（360也這麼干，我發現360甚至劫持淘寶和京東的購物鏈接，走返利通道）。

雖然每次的返利非常低，但由於裝機量數以百萬甚至千萬計，最終帶來的效益也是很可觀的。據2345的年報披露，僅搜索引擎分流業務，收到的分成就上億元。說白了，這都是耍流氓獲取的。2345也通過分發渠道，向製作Ghost安裝包的盜版從業人員分成。因此幾乎所有的Ghost操作系統都內置這些軟體。

上億元對於一個上市公司來說並不算多，因此還要去尋找別的盈利方式。

2015年，公司剛剛借殼上市的時候，營收構成如下：

公司的營收在14.6億左右，以網站的營銷推廣和搜索引擎分流為主。

到了2017年，公司的營收構成發生了重大的變化：

公司的主要營收來源成了互聯網金融服務，這家公司一個轉身，從做搜索引擎的變成了放高利貸的。

高利貸業務帶來的營收也一飛衝天，2017年，公司的業績幾乎翻了一番，營收達到了32億。

做互聯網金融的公司最怕什麼？

客戶不還錢。

2017年，公司計提了11.98億的壞賬準備，公司的累計壞賬準備達到了12.34億（咋不是23.45呢......），比應收賬款+其他應收款的合計凈額（4.7億）都多。

對此，事務所也非常重視，在年報中提到：截至2017年12月31日，二三四五貸款王業務墊款賬麵價值為163,896,676.41元，其中原值1,126,859,576.90元，減值準備962,962,900.49元。 由於2017年末互聯網消費金融業務政策變化，導致貸款王業務墊款回收出現重大風險。管理層根據評估該部分墊款預期未來可獲取的現金流量確定其價值，並計提相應的減值準備。

為什麼都不嘗試一下，就直接計提壞賬了呢？

原來，2017年11月27日，2345貸款王就把2.69億的應收款，以二折的折扣，賣給第三方公司。在2017年12月底現金貸監管到來的時候，2345貸款王已經一身輕鬆。

所以，為了避免被監管導致股價暴跌，這錢哥徹底不要了。

不過，這部分業務扔了，公司豈不失去了主心骨？畢竟六成業務來自互聯網金融。

公司好不容易找到了增加營收的方向，自然不會輕易放棄，年報顯示：2017年，面向個人消費金融業務的「2345貸款王」平台在報告期內穩步發展。2017年下半年，面向汽車消費金融業務的「2345車貸王」平台、及面向商戶的商業金融業務「2345商貸王」平台等有場景的金融服務平台也已完成測試並成功上線。

其實公司扔掉的只是風險最大的個人貸，風險相對可控的車貸和商貸逐步上線。

公司資產負債率非常優異，2017年年報中，即便造成了損失，資產負債率依然只有15%左右。同時，公司還有35.9億的現金和12億的理財。

除了互聯網業務和金融業務，公司還涉足目前火爆的區塊鏈概念。

其實區塊鏈只是一種中立的技術，應用場景很有限，對於技術人員來說，這技術火的莫名其妙。也說明市場只認概念，不認實質。

照這個邏輯，Oracle當年應該火的爆炸了才對。

IBM作為區塊鏈技術的真正踐行者，也沒有上天啊。

2345開發了一款號稱基於區塊鏈技術的「章魚星球」，賣到脫銷，本質上就是一個移動硬碟... ...更為可氣的是，殼子里只有USB介面，連硬碟都沒有... ...

類似的玩法，迅雷搞過。由於迅雷對帶寬和硬碟的巨量需求，因此搞了迅雷寶借用用戶的存儲並和用戶分享收益。

由於國家對區塊鏈變現監管嚴格，因此2345的章魚星球更多的是概念和噱頭。

所以2345的區塊鏈，大家看看熱鬧就好。

阿根廷和法國開球了，就到這裡吧~~~

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