中金走出的員工中，有哪些傳奇故事？

01

中金公司10周年的紀念杯子，吳尚志一直用到現在。

2001年，證監會發布規定，禁止證券公司從事風險投資業務。2002年，中金公司正式決定分拆直投部，這個投資過中國移動、新浪網等多個項目的部門被解散，當時的部門負責人吳尚志帶著焦震等核心同事離開，創立了鼎暉投資，最早的本土PE之一。

鼎暉和中金的起步有點像。從當時風華正茂的中金離開，吳尚志帶領的鼎暉只有幾個之前直投部的核心成員，以及幾張學生課桌拼湊起來的辦公室。

另一邊，2002年，王功權正在IDG做創投。王功權是個浪漫文人，半路出家做投資的他在商界看著像怪人。

凡是王功權投資過的項目，都會收到他給的兩道「錦囊」，第一道，協商公司前兩個月會出現什麼問題，還附上應對方法；第二道，他說，天機不可泄露，要等到三個月後才能打開。

雖然江湖上傳言80%的企業還沒等到第二道錦囊就已經歇菜了，但這位看著不是很靠譜的文人卻用短短四年時間成為了我國創投領域的領軍人物。

那幾年，王功權家裡就是一個驛站，進進出出的江湖人物川流不息，像來輝武、張朝陽、丁磊等等都是常客。

就連王功權的老哥們兒、萬通的其餘五君子，也是看到投資業績以後，才肯相信他不是耍耍嘴皮子，是真的能賺錢。

王功權加入吳尚志的團隊，籌備鼎暉創投，也有那麼一點投資的意味。

而王功權做投資最愛看人，他說，最風投最關鍵是要看清方向，準確判斷什麼樣的人最懂。1999年，邵亦波拿著50頁PPT去敲王功權的門，最終讓邵亦波成功從王功權手裡拿走40萬美元種子基金的，是他的履歷：哈佛物理系本科畢業、MBA、波士頓諮詢顧問……王功權連什麼是C2C拍賣網站都還沒搞懂，就一拍桌子：「投！」。

6年後來敲門的吳尚志，履歷也太好看了，畢業於麻省理工，世界銀行、中金公司的工作經驗加持，風頭領域元老級人物，全程參與過新浪網、南孚電池的直投業務。

吳尚志出現在王功權面前時，王功權剛離開了IDG，準備休息一段時間。對於當時的他來說，「再多一個案子少一個案子已經不是那麼在乎了」，錢已經不足以激勵他。吳尚志募集了1.5億美元，建立鼎暉穿透基金，要打造一個綜合性的投資旗艦機構。這個在成立之初就以「管理10億美元」作為第一個小目標的團隊，在創投領域也定了一個挺遠大的夢想，正值國內創業板蓄勢待發，野心勃勃的王功權二話不說，加入了鼎暉。

02

在王功權加入以前，鼎暉投資延續老東家中金的風格，在傳統行業中賺了第一桶金，先後投資蒙牛、分眾傳媒、永樂家電等。直到錯過了搜狐、百度和攜程，吳尚志才意識到早期投資於PE完全不同，要有新的玩法，他們需要新鮮血液。於是就有了王功權的加入。

此後是鼎暉投資的輝煌10年。2006年，王功權投了500萬美元給他看著長大的奇虎360；5年後，360在紐交所上市，鼎暉創投暴賺了2億美元。

5年間，王功權相繼投出賽維、漢庭、九陽等優質項目，年平均回報率超過30%，有的甚至超過40%。

就像當年王功權投項目主要看人一樣，吳尚志帶領團隊也很著重把關人。在一次媒體採訪中，他很驕傲地說：

表面上看我們分散精力做很多事，其實不是的。證券市場投資基金的LP來了不見我，而去找李剛；地產基金的：LP來了，會直接找宋曉明。

鼎暉的幾個團隊獨立運作，「專業的團隊干專業的事。」

而我們從近幾年往回看，從王功權開始的鼎暉離職潮給這段話加上了一層悲劇色彩。

2011年，王功權突然在微博上發表「私奔」宣言，以一種疑似炒作的浪漫方式離開了鼎暉。

2014年2014年底，2006年加盟鼎暉投資的陳文江及後來入職的李牧晴離職鼎暉自立門戶，成立執一資本。

同期，2014年，原鼎暉創投高級合伙人，投資委員會成員王暉離職鼎暉投資，成立了弘暉資本。

2015年5月，鼎暉創投的張磊與同事晏小平雙雙離職，創立了晨暉資本。

2016年底, 鼎暉文化產業基金合伙人陳悅天離職，加盟辰海資本。

核心高管相繼離開，底下的員工也「真覺得沒意思」，紛紛離職。

老班子吳尚志、焦震和黃炎、王霖彷彿又回到了十幾年前，在幾張課桌椅前工作的創業時光。

有媒體曾經這樣評價鼎暉的江湖地位：

一張鼎暉投資的業務沿革圖，縮影了一部中國PE行業的蓬勃發展史。

而扎心的事實是，離職潮之後的鼎暉，彷彿在延續中國PE行業蓬勃之後的下行之路。

互聯網時代來臨，鼎暉沒有像之前一樣始終朝著市場方向走，一路錯過了鬥魚、B站、滴滴等項目，遠離了主流VC陣營。

當85後投資經理開始在互聯網投資圈打出名堂時，鼎暉官網上掛名的高管依然是十年前以投資傳統行業打天下的那幾位。曾有人傳言，在黃炎和王霖組建成長基金時，甚至有LP質疑他們是否能看懂早期項目。

互聯網時代還在進行，還有很多故事即將發生，對於PE/VC而言，追上這個時代不僅僅是與新經濟齊頭並進，沒能跑在時間前面，也許就意味著終結。

互聯網時代還在進行，鼎暉可能已經錯過了這個時代。

03

去年六月，現代牧業宣布上半年預計虧損超過5億元惹民幣。這是繼2016年虧損7.85億以後，現代牧業遭遇的又一次重創。

媒體集體指責鼎暉為首的投資機構，用資本驅動民族品牌實體企業超速發展，最終深陷泥潭。

愛國者與鼎暉簽訂對賭協議，承諾最晚13年完成A股上市，卻在IPO排隊名單中不見蹤影。

雨潤食品贏了與高盛、鼎暉和新加坡政府投資基金簽訂的對賭協議，近年來面巨額虧損，債務纏身。

李寧雖然成功登陸港交所，卻依然抵擋不過國際和本土品牌的雙重夾擊，市場份額持續下滑。

還有最著名的永樂家電、俏江南、蒙牛出局港交所。

以上曾經輝煌、最終殊途同歸的大型企業，都曾是被寫在鼎暉「簡歷」上的經典投資案例。鼎暉因此一度成為眾矢之的。

早在鼎盛的2005、2006年間，鼎暉內部有一個共識：好的 PE 不應該過多摻和企業自身的管理。

這是他們意氣風發時，源於自身獨到眼光的底氣。

同期的另一家激進的 PE ，九鼎資本則恰恰相反，他們專門創辦面向被投企業的商學院，細到財經公關都要手把手教，為了確保有限時間內把企業推向 IPO 。相比之下，鼎暉明顯佛系很多。

2009年，吳尚志已經意識到團隊內企業管理方面的弱勢，引入曾在華潤紡織集團擔任董事副總經理的應偉負責被投企業的運營管理。

多年前王功權這樣形容過他的工作：

當燈光去追成功的企業家，你在茶座喝茶，躲在幕後愜意地微笑。

不知道他有沒有想到過，有一天燈光會開始追逐這群幕後的人，愜意時光稍縱即逝。

經歷過十幾年的起伏之後，吳尚志堅信「我們的經理、我們對周期的感覺和困難時候的韌性，都是我們的競爭優勢」。

敬畏趨勢，把握周期，是像吳尚志一樣的老牌PE從業者最核心的信念。

前兩天，中金的全資子公司中金資本與鼎暉投資簽訂了戰略合作協議，吳尚志實現了與老東家的「江湖再見」。

不知道等待在中金、鼎暉這對同樣帶有傳奇歷史的「父子」面前的，是什麼樣的經濟周期和時代趨勢。

萬一，投資界的老牌紛紛被拍死在沙灘上、新世代張牙舞爪地在他們的領地上插滿旗子，就是下一個所謂「時代趨勢」呢？

不必擔心，下一場血雨腥風的戰役不會無聊。

說著要敬畏趨勢的人，即便腳下是泥潭，眼裡永遠是遠方。

圖片/來源網路

Ref:

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https://xueqiu.com/1515690066/82715145

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http://www.sohu.com/a/120365892_465620

http://finance.sina.com.cn/stock/newstock/pedt/20130831/071216624418.shtml

http://people.pedaily.cn/200604/2006043021676.shtml

http://cj.sina.com.cn/article/detail/1726276573/195139

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